山东
编辑：孟林
推送：轮胎国际视角
轮胎国际视角获悉，近日，彤程新材料集团股份有限公司登陆香港联合交易所主板，正式完成“A+H” 双重上市布局。至此橡胶行业港股上市企业增至四家，另外三家分别是兴达国际、首佳科技、浦林成山，行业资本化节奏持续加快。
本次彤程新材全球发售 6811.87 万股，募资把最大权重倾斜向研发与产能升级，两项合计占募资净额超五成。
其中32.8% 资金用于提升研发实力，重点支撑光刻胶等电子材料项目迭代；21.0% 用于现有产线升级维护。另有 20% 资金留给战略投资与产业并购，为外延扩张储备弹药。10% 用于偿还存量银行借款，6.2% 投向海外布局，重点推进泰国罗勇府橡胶助剂基地建设，就近对接海外客户，对冲国际贸易风险。剩下 10% 作为企业日常营运资金，保障业务运转。
彤程新材总部位于上海，1999 年成立，2018 年登陆上交所 A 股。公司搭建起轮胎用橡胶助剂、电子材料、可完全生物降解材料三大业务板块。轮胎橡胶助剂，是企业压舱石业务。
2025 年，彤程新材的轮胎酚醛树脂橡胶助剂，全球市占率 41.4%，国内市占率 45.9%，位居全球首位。客户清单覆盖全球主流轮胎厂商，国内有中策橡胶、玲珑轮胎、赛轮集团，海外包含米其林、普利司通、固特异。橡胶助剂在轮胎成本占比不高，却直接影响轮胎强度与安全性能。但受行业大环境影响，轮胎助剂售价持续下行，该板块毛利率已经出现回落。
彤程新材早已跳出轮胎化工的单一赛道，电子材料成长为核心增长引擎，半导体、显示面板光刻胶业务增长势头强劲。2026 上半年，彤程新材电子化学品业务利润同比接近 180% 增长，营收占比持续走高。本次 IPO 引入 8 名基石投资者，下游轮胎企业浦林成山位列其中，体现产业链对企业发展的认可。
A+H 双平台落地，给彤程新材打开了境外融资窗口。光刻胶研发、海外建厂都需要长期大额投入，港股可以分担资本开支压力。同时，港股国际平台便于对接海外客户，引进高端人才，助力企业向全球新材料企业转型。
放在轮胎橡胶全行业来看，彤程新材的案例具备参考意义。固守传统赛道增长空间有限，依托资本市场向高附加值新材料延伸，是打破盈利瓶颈的可行路径。
但资本不能直接抹平经营风险。彤程新材现阶段仍存在短期流动性偏紧、新产品量产进度存在不确定性等现实问题。这也给轮胎行业带来启示，资本市场只是助推器，主业根基与技术沉淀，才是企业穿越周期的底气。
全球材料行业竞争日趋激烈，本土橡胶材料企业，唯有资本与技术协同发力，方能争取更大的市场话语权。
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