高志凯：美国AI泡沫10个月必破，无一国幸免，中国会第1个爬起来

华尔街正在经历一场空前的疯狂，美股几乎全靠几家科技巨头在硬撑。

资深国际学者高志凯近期公开提出一个极其震撼的预警：美方吹起来的这一轮庞大AI泡沫，撑不过10个月就必然破裂，全球没有一个国家能躲过这场冲击，但中国绝对会第1个爬起来。

很多人以为这只是普通的市场回调，其实真正的危机早就刻在产业链的合同与债务里了。

这场风暴的震中就在OpenAI身上，现在的OpenAI表面上风光无限，实际上面临极大的资金亏空，它的年化收入只有40亿美元上下，每年的净亏损却高达数十亿美元。

更夸张的是，它已经向各大云服务供应商许下了极其庞大的远期算力采购承诺，累计总额达到了数千亿美元。

一个连自身造血能力都没解决的公司，却签下了人类商业史上最沉重的远期支票，这种做法完全是在拿整个行业的前途下注。

供应商们为了接住这些所谓的超级大单，只能硬着头皮跟着疯狂下注。

巨额的借款直接拉高了它的财务杠杆，信用评级被狠狠压制在投资级的边缘位置。

一个还没有实现稳定盈利的客户，在前面画了一张巨大的收益饼，后面的硬件供应商就敢借出天量资金去买重资产，这种极其不理智的行为让人感到荒唐。

只要前端的融资稍微慢下来一点，整个链条上的违约压力就会立刻爆发。

一旦这些初创科技企业拿不到后续的风险投资，根本就付不起每个月昂贵的机房租金。云厂商不仅收不回前期的现金投入，还要面对自己发行的巨额债券利息。

现在市场上很多人还在盲目乐观，觉得大厂之间签署了白纸黑字的合作协议就不会违约，殊不知这种毫无实业利润支撑的空头协议，在资金链断裂时根本起不到任何保护作用。

在美股二级市场上，这种过度投机的现象更加让人担忧。

美股七大科技巨头在标普500指数中的市值占比已经突破了30%，这是美股历史上罕见的筹码高度集中。

个别芯片巨头的单日市值变动，甚至能直接左右整个美国股票大盘的涨跌走向。这些头部公司的市销率普遍被炒到40倍以上，甚至有些纯炒作的概念公司市销率突破了100倍。

这种完全脱离实际业绩支撑的估值拉升，就是在把所有普通投资人往悬崖边上推。

很多人把现在的局面拿去和历史上的危机对比，实际情况比想象的更加恶劣。

当前这轮投机不仅包含着2000年互联网科技股的虚高估值，更深深踩中了2008年次贷危机的债务传染机制。

云厂商手中握着的上万亿美元未交付订单里，有极高比例来自根本没有稳定盈利的小型算法公司。

这些用来充当固定资产的计算芯片，生命周期只有18到24个月，硬件贬值的速度甚至超过了利息支出的速度。

更糟糕的是，很多新兴的算力租赁公司正在使用手里的芯片作为抵押物，直接向私人信贷机构借入上百亿美元的高利息贷款。

这种把快速贬值的电子元器件当成优质抵押品打包举债的行为，完全是在把巨大的信用违约风险直接转嫁给金融借贷系统。

一旦算力租赁的单价出现下滑，这些抵押物就会立刻面临补足保证金的要求，进而引爆一连串的清算抛售，金融机构手里的坏账规模将彻底失控。

最让整个资本圈感到不安的，是目前正在大规模上演的循环注资操作。

芯片供应商拿出自己的利润去投资那些算法独角兽，独角兽转手把拿到的融资款全额拿来采购芯片公司的硬件产品；云服务厂商签下长期的合作协议，再以此为凭证去华尔街借钱扩充机房，最后机房的账面资产又被当成未来收益写进财报里。

这种左手倒右手的循环把戏把财报数据推到了虚假的高峰，一旦流动性阀门关上，崩塌的速度会远远超出所有人的预期。

国际金融机构做过极其严密的测算，整个行业当前每年投入到算力硬件和数据中心上的资本支出高达数千亿美元。

然而现实极其残酷，全球目前所有的终端服务年收入加在一起，甚至连500亿美元都不到，中间存在着十倍以上的惊人断层，这种完全对不齐的账目根本无法长期维持。

也正是在这个时候，高志凯先生指出的10个月破裂期限正在逐步逼近。

因为美联储的高利率政策还在持续抽干市场上的流动资金，那些依靠纯融资续命的科技企业账面上的现金余额，普遍只能再支撑两到三个季度的烧钱速度。

当下一轮巨额融资无法到位，当科技巨头们不得不开始核销账面上的大额坏账时，华尔街吹嘘的所谓高增长神话就会在一夜之间彻底碎裂，把全球金融市场一起拖入泥潭。

不过，就在西方科技资本陷入死循环的同时，全球产业的定海神针已经在东方彻底立住。

中国科技力量走了一条完全相反的务实路线，以极低的使用成本和完全开放的代码生态，正在对外部的垄断定价发起决定性的冲击。

国内优秀的模型团队直接将推理调用成本压缩到了极其便宜的水平，原本需要花费数千美元才能完成的任务，现在只需要极小的成本就能搞定，这种硬碰硬的实力直接击穿了美国高定价模式的护城河。

面对这种真实的技术冲击，美方企业以往依靠封闭生态获取暴利的商业模式彻底走不通了。

中国不仅在算法优化上做到了极其极致的算力节约，更在底层芯片的制造与国产化替代上大步前进。

国内庞大的工业制造体系、丰富的实体落地场景以及完备的电力基础设施，让AI技术直接变成了能够提升工厂效率、优化供应链协同的真实生产力，而不是停留在华尔街交易终端上的数字炒作。

这也就是为什么高志凯会无比坚定地断言，中国必将是全球第1个爬起来的国家。

当那些依靠借贷和虚假采购维持的资本游戏彻底崩塌之后，全球市场最终会清醒地认识到，没有实体经济承接的科技终究是一场空。

中国凭借着全世界最扎实的实体产业链基础、极其深厚的工程落地能力以及自主可控的底层技术，不仅能够从这场波及全球的金融波动中稳稳站立，更能顺势接管下一阶段真正务实、健康、能够创造真实社会价值的科技主导权。