浙江
10月13日早盘开盘后，乙二醇主力合约走低，截止发文盘内跌超3%。尽管地缘影响原油反弹，但对乙二醇市场影响有限，今日走跌主要是对供应恢复和后续累库的担忧。
供应方面，国内产量回升，进口或逐步恢复。前期检修装置陆续重启，国内乙二醇供应呈现恢复趋势。与此同时，前期中东发运的部分货源预计在10月陆续到港，进口供应存在边际增加的可能，后续供应压力值得关注。
库存端仍有支撑。截至10月12日，华东主港乙二醇库存为8.6万吨，较上一期减少1.5万吨，库存继续下降，现货流通偏紧。这意味着短期价格并非完全缺乏支撑，近月合约仍有一定抗跌基础。
然而，旺季需求表现不及预期。聚酯及纺织终端需求恢复力度不足，下游对高价原料的接受度有限，采购仍偏谨慎。若需求无法明显改善，即使当前库存处于低位，也难以完全抵消供应回升带来的压力。
总体来看，乙二醇当前处于低库存与供应恢复预期的博弈阶段，港口库存下降对现货和近月合约形成支撑，但国内装置复产、潜在进口回升以及聚酯需求偏弱，均限制了期货价格的反弹空间。后续重点关注国内装置负荷变化、进口到港节奏、港口库存拐点及聚酯开工情况。
【机构观点】
一德期货：供给上本周开工高位，油化工已经恢复，继续大幅恢复空间不大，煤化工开工恢复至高位，后期部分存检修预期。进口方面，短期仍处于低位，预计10月仍不会很高，但环比在改善。需求方面聚酯开工低位持续，终端订单短期不佳。
总体看前期供不应求的状态随着国产的恢复以及需求的抑制逐步改善中，预计10月开始进入累库周期。估值方面煤化工利润处于较高位置，油化工利润亦大幅扩张。绝对价格需要关注地缘进展，近期供需在边际走弱，价格表现不如其他品种。如果叠加海峡缓解，作为高估值的MEG就缺少向上的驱动了。近月如果海峡拉扯，MEG预计仍震荡运行。
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