5年在创新药领域投入500亿元、拓展超100个管线，广药集团能转型成功吗？

提起广药集团，大多数消费者对它的印象仍绕不开王老吉和金戈。就连创新药领域的创业者，也觉得它是一家做化药、中药领域的传统企业。最近，广药集团宣布要在创新药领域投入500亿元。

“今天上午大家参加了杰辉总和彭伟总的发布会都很好奇，一大帮朋友来问我：‘你们整这么大动作，要干啥？’”近日，广药集团战略科学家刘建在2026（第三届）BIOCHINA华南生物产业大会上说道。

刘建说的“大动作”，是广药集团当天发布的“十五五”创新转型成果标尺：5年投入200亿元做研发、300亿元做产业并购与管线合作；布局创新药管线或产品100个以上；创新业务营收占比，在2025年的基础上翻10倍。

经过10余年沉淀，中国创新药已坐上全球牌桌。恒瑞医药经过8年转型后，今年上半年创新药收入占比接近60%；百济神州此前累计亏损超600亿元，终于在去年实现盈利。广药集团此番入局，能在5年后转型成功吗？

转型决心：5年投500亿元布局创新药

截至6月30日，我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达到2025年全年对外授权交易总额的约80%。

近日，工业和信息化部等十部门联合印发的《医药工业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）明确提出，到2030年，医药工业上市企业平均研发投入强度年均达到10%以上，首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上。

广药集团已连续六年跻身《财富》世界500强，今年以来该集团不断加大对创新药的投入。

“为什么我们有信心可以短期内转型成功？”刘建认为，一方面是广药集团做好了思想准备，创新药的研发过程不是一蹴而就的，得坚持长期主义；另一方面是广药集团有容错机制，能接受成功，也能接受失败。

在发言中，刘建谈起了他入职广药集团3个月来的感受——过去几十年他一直在做创新，从美国到中国，从跨国药企到国内企业，现在到了国有企业的感受是“创新说起来容易，但有时候做了半天就没了”，这背后的原因是对创新的定义不准确。

过去几个月，刘建代表广药集团接触过不少做创新药的科学家。其中有些人觉得，广药集团是一家以中药、化药业务为主的传统企业，担心自己的产品在合作之后得不到进一步的开发，价值会降低。

因而，广药集团把BD（商务拓展）的合作标准摆得很具体：产品有没有市场、科学上有没有先进性、能不能落地验证——“如果一个很完美的概念，你不能落地，不能用实验的方法去证实它，更不能成交，那就不符合合作的标准。”

考虑到创新药研发周期长的特点，刘建把广药集团的布局分成“跟跑、并跑、领跑”三步走，重点聚焦肿瘤、中枢神经与罕见病、心血管与代谢、自身免疫与炎症等高价值治疗领域，以“自研+并购”双轮驱动。

500亿元怎么投，如何绕开行业难题？

战略布局再闪耀，也绕不开创新药行业的共性难题。

首先，是中国创新药竞争程度越来越激烈。中信证券创新药首席分析师李安飞此前公开表示，粗略估算，现在赛道的竞争激烈度相较于5年前至少提升了10倍，一旦全球有一个新的靶点出来，短时间内国内便会涌现出10到20个同类研发项目。

如何判断创新药的潜在价值？夏尔巴资本合伙人邓暄分享了团队内部的复盘，他们说得最多的一句话是“以终为始”：无论ADC（抗体偶联药物）、双抗还是核酸药物，临床医生只认一个金标准，就是患者使用药物后症状有没有改善、安全性够不够。同一个适应证，几个疗法放在一起比较，看的是三五年后谁最可能成为一线疗法。

邓暄也给科学家创业者提出一些建议：分子结构改得再漂亮、专利绕得再开，都不能解决根本问题。更关键的是先回答，这个分子到临床上到底有多大价值，能不能与其他疗法同台比较。

在这种竞争格局下，广药集团如何避开内卷？广药集团首席科学家罗永华透露，广药集团不扎堆红海，集中资源锚定ADC、小核酸、核药、细胞与基因治疗等前沿领域。在合作策略上，广药集团优先联动高校开展早期源头合作，挖掘原创靶点，搭建前端孵化原创药物的体系。

第二个难题：在创新药行业公认的“双十定律”之下，500亿元够花吗？

创新药行业投入高、风险高、周期长。百济神州在2025年实现盈利之前，累计亏损超过600亿元。恒瑞医药、石药集团转型创新药后的年度研发投入也均超过50亿元。

广药集团强在规模、渠道、品牌，弱在研发强度。一家国企能不能从“重销售、轻研发”的惯性里走出来，用市场化的方式做高风险、长周期的创新药，市场仍持观望态度。

500亿元，其中有300亿元用于投资收并购。在大会上，广药集团副总经理彭伟也表示，广药集团将打造商务拓展、产业并购、融资三大“开放接口”，向全球合作伙伴开放能力底座。广药集团希望做创新全链条、全流程的服务者、投资者、共创者。

第三是创投机构的退出难题。在邓暄看来，随着广药集团这样现金流充沛的本土巨头下场并购，本土交易会越来越多。成熟的产业投资必须坚持以终为始，提前锚定产业巨头的管线迭代需求，沿着头部企业的战略路径布局早期项目，才能降低退出风险。

邓暄举例称，2014年前后信达生物估值约20亿元，夏尔巴投资领投5000万美元，后来信达生物在港股上市，目前已经是国内头部创新药企。在他看来，优质资产退出这件事在投资那一刻就已经决定，广药集团要当产业方，这道功课绕不开。

对此，广药集团科研项目管理部部长刘宏表示，国企做创新转型，核心是更能包容早期的不确定性，孵化全新技术和团队，并依托自身产业能力为初创项目提供全流程赋能。广药集团不会做单纯的买家，希望能够助力科创成果得到更好的发展。

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