从货币崩溃到财政失血，伊朗经济危机最终由谁买单？

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内容提要：

伊朗冲突以来，伊朗经济陷入汇率暴跌、通胀飙升、产出萎缩、贸易受阻与投资枯竭的多重困境。石油收入下降叠加军费、补贴和重建支出膨胀，进一步推高财政赤字。长期制裁与内部结构性问题相互交织，危机成本最终更多转嫁给普通民众，而权力体系能否从中获益，也值得关注。

2026年秋季，伊朗经济面临里亚尔快速贬值、通胀急剧上升、产量大幅下降、对外贸易严重受限和投资枯竭等多重压力，以及战争高昂的直接和间接成本。这些因素在伊朗政府本已面临收入资源有限和预算赤字膨胀的时期，进一步加剧了经济崩溃。

当前伊朗局势的重要性在于，这些压力不能孤立分析。外汇收入疲弱可能影响外汇市场和政府收入，经济活动减少可能限制税收，更高的战争成本可能加剧预算压力，预算赤字的融资方式也可能影响通胀和购买力。

因此，伊朗经济的问题不能仅靠汇率或通胀来解释，主要问题在于经济和政府难以同时应对多重重大冲击。

一、经济在萎缩，通胀在加剧。

近几个月公布的官方数据显示，伊朗的经济活动明显下降。伊朗历1405年第一季度（2026年3月21日至6月21日）的GDP较去年同期下降了10.1%。其中石油和天然气行业下降约26%，非石油GDP也明显下降。

生产下降不仅限于能源部门，工业、采矿、服务和生产部门也受到影响。与此同时，通胀达到了非常高的水平，2026年8月23日至9月22日（这是伊朗的特殊月度）的同比通胀率约为70%。

在这种情况下，经济面临双重局面：经济活动下降和生活成本上升。

购买力下降可能限制家庭消费，需求下降也可能影响部分企业的销售和生产。另一方面，原材料、能源、运输和进口成本的上升给生产者带来了更大压力。

二、里亚尔在崩溃，购买力在下降。

近几个月来，里亚尔兑美元贬值了相当一部分。到9月底，美元在免税市场的价格超过了250万里亚尔的门槛，而大约一年前价格曾在100万里亚尔区间。

伊朗货币贬值不仅是汇率的指标。伊朗部分原材料、设备、药品、中间品和消费品的需求来自国外。因此，一年来里亚尔贬值60%理论上将导致进口成本急剧上涨150%，其影响通过生产成本和商品价格的增加传递给消费者。

但价格上涨不仅仅是汇率引起的。里亚尔的无经济增长印钞导致的流动性泛滥、预算赤字、供应限制、生产成本、通胀预期和对外贸易中断都是导致通胀的因素。

这条道路的社会后果是购买力下降，以及对中产阶级和低收入者的压力加剧。在这种情况下，即使是名义工资有所增加，但因为其增幅远低于通胀，也难以阻止购买力下降。

三、政府收入下降，预算赤字膨胀。

石油出口下降和伊朗外汇资源受限的最重要后果之一是伊朗财政收入下降。在伊朗经济中，石油收入并非进口外汇的唯一来源，但政府的财政资源主要依赖于石油和天然气出口收入。

因此，当石油出口减少或收入变得更难获取时，伊朗财政面临两方面的压力：国家的外汇资源在减少，政府收入也因此丧失。

在战争情况下，这个问题尤为重要。政府面临收入下降，而支出却在增加，从国防和安全支出到支持家庭、维护公共服务、补偿设施损失以及重建受损基础设施。

因此，外汇收入的减少可能直接加剧预算赤字。为弥补这一缺口，政府被迫转向其他来源，如税收收入、债券发行、资产出售、基金资源使用，或在某些情况下的现金借款。

从这个角度看，石油出口的下降不仅仅是对外贸易或外汇市场的问题，因为外汇收入的下降可能减少政府资源，增加预算赤字，并降低其融资当前支出和投资的能力。

预算赤字是伊朗经济的结构性问题之一，而且并不限于战争，但战争条件显然加剧财政收支不平衡。

政府支出的很大一部分与工资、养老金、教育、医疗、补贴及其他公共服务有关。从运营和社会角度来看，这些支出难以快速削减。

相比之下，政府收入更为脆弱，经济衰退和石油出口减少时政府收入必然下降。当国内生产、贸易和消费面临压力时，税收收入也面临下行压力。

因此，伊朗的财政预算面临两方面的压力：收入减少和支出增加。

战争通过增加国防和安全开支、紧急支持和重建成本，进一步扩大了这一差距。

因此，战争可能通过多个方面影响预算：增加部分政府直接支出、石油和外汇收入下降、税收减少、补贴成本上升、基础设施修复和重建成本增加，以及生产能力和未来收入的减少。

伊朗官员给出了战争直接和间接损失的初步估计，约为2700亿美元。当然，这一数字应被视为初步估计，而非最终且独立的损失估计。

根据国际货币基金组织的数据，2025年伊朗财政赤字率从上一年的2.7%急剧扩张至5.2%。预计2026年的财政赤字将比上一年增长49%。

四、美国经济压力与贸易限制。

多年来，美国制裁一直影响着伊朗经济的一部分。2026年，随着新的限制和海上行动，这些压力进一步加剧。

美国将这些措施描述为经济和政治压力的一部分，旨在限制伊朗的财政资源并改变政权行为。另一方面，伊朗官员认为这些措施对经济和民众生活施加了加剧的压力，并称部分美国海军行动非法。

尽管对这些措施的目标和合法性存在分歧，其经济影响仍可从多个方面释放：伊朗的石油出口日益困难、贸易成本上升、金融资源获取受限、运输和保险成本上升，以及某些商品进口的困难。

与此同时，伊朗的一些经济问题根源于外部压力加剧前就存在的内部因素，包括预算赤字、慢性通胀、投资疲软、银行系统问题以及预算对石油收入的高度依赖。

因此，将伊朗所有经济问题归咎于单一因素，并不能呈现完整的图景。

比如，可持续的经济增长需要投资，但战争和不确定性使投资决策更加困难。

当汇率、对外贸易、资本安全和国内需求前景不明朗时，企业可能会推迟新投资。

这一问题从长远来看极为重要。投资减少不仅意味着当前经济活动的下降，还可能限制未来的生产能力。

除了金融资本，专业人才的流失还可能带来长期代价。重建经济不仅仅依赖建筑、机械和财政资源。人力资源和专业知识是国家经济资本的一部分。

五、对外贸易与霍尔木兹海峡。

伊朗将霍尔木兹海峡武器化，因为该地区大部分贸易都经过这条路线，其中断可能增加运输、保险和商品供应的成本。

封锁霍尔木兹海峡初期，的确取得了效果。但至关重要的是，伊朗冲突的直接对手是美国，美国的进出口完全不需要霍尔木兹海峡。所以伊朗对海峡的封锁，推升了全球通胀，也导致了大多数依靠中东能源的国家对伊朗的警惕。

随着越来越多的中东能源通过其他渠道运输，封锁霍尔木兹海峡对全球经济的影响，越来越弱。

但为了反制伊朗对海峡的封锁，美国对伊朗海运的封锁，对伊朗的影响更为重要与持久。因为石油出口和部分对外贸易依赖于海路。

海运通道长期中断，加上伊朗经济原本脆弱，于伊朗而言完全是雪上加霜。

在制裁期间，伊朗努力减少对西方金融和贸易渠道的依赖，并扩大与中国、俄罗斯的经济联系。

这些关系或许能缓解美国限制带来的部分压力，但它们不能完全替代全球贸易。银行限制、运输成本、标准差异、陆路运力有限以及汇款问题依然存在。

六、谁来承担伊朗经济危机的代价？

最重要的问题之一是：哪些群体最终将承担伊朗经济崩溃的成本，成为伊朗神权抗击西方、输出伊斯兰革命的宏大叙事的代价？

毫无疑问，主要成本通过恶性通胀、货币贬值这种购买力下降方式由伊朗家庭承担，部分成本由企业利润和投资的下降来承担。

或许有人会问：伊朗的神职系统、官员和革命卫队，不也会因为货币贬值和通货膨胀承担了成本吗？表面上如此。但在另一方面，他们可以通过膨胀的财政支出，参与分配其中的巨额利润。也不排除其中一部分支出，可能直接被他们装入自己的钱包。

乱中取栗、发国难财，在历史上频繁上演，也在于此。

【作者：徐三郎】