浙江
10月15日早盘，橡胶主力合约震荡走低，盘中跌超2%。前期低库存与超强厄尔尼诺预期推动胶价持续上涨，但随着利多逐步计价、供应恢复预期升温，叠加下游高价采购意愿不足，资金获利回吐压力加大，橡胶板块整体回调。
目前，橡胶产业链处于社会库存、期货仓单及下游轮胎厂原料库存“三低”阶段，低库存为前期胶价上涨提供了重要支撑。不过，随着东南亚产区前期船货陆续到港，国内进口到港量有望阶段性回升，市场逻辑正从“现实低库存”转向“预期累库”。若供应恢复逐步兑现，低库存对胶价的支撑力度可能减弱。
此前，市场主要交易超强厄尔尼诺对泰国、印尼等东南亚主产区割胶生产的潜在影响。随着胶价持续走高，这一利多已被较大程度计价，盘面还叠加了一定的情绪溢价。在缺乏新的极端天气或实际减产数据验证的情况下，气候题材继续推涨的动力有限，前期获利资金开始回吐。
需求方面，下游轮胎厂仍维持常规生产，但整体需求偏弱。尽管原料库存处于低位，存在刚需补库需求，但面对高价原料，下游采购仍以按需少量采购为主，拿货积极性不足，难以为胶价提供持续承接。
后续需重点关注青岛保税区及一般贸易库存的周度变化，跟踪船货到港后的累库速度。若库存回升加快，胶价或继续承压;若累库不及预期，低库存仍可能提供支撑。
【机构观点】
申银万国：周三橡胶走势回落。供应端，东南亚主产区仍处雨季，降雨扰动割胶节奏，泰国近期降雨持续支撑原料胶价格，但后续预计将逐步过渡至供应旺季。同时，市场关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响仍支撑胶价。季节性旺季临近、厄尔尼诺预期共同作用下，短期天胶走势预计调整。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
