江苏
什么是凯恩斯主义最后一招？
政府通过主动通胀，可以稀释公共部门债务，对全社会进行财富大洗牌。
问题就来了，这一招什么时候会用？
凯恩斯主义是阻止经济衰退的方案，经济进入通缩期，企业与居民都在做缩表，银行有钱，放不出去，这会形成一个消费降级，产能过剩的恶性循环。于是，政府出来做那个“最后的贷款人”，压迫性地通过投资与扩大财政赤字，让经济转起来。
这就是所谓的“破窗原理”：一个坏小孩把面包店的玻璃砸破了，老板要换玻璃、买材料、雇工人，于是有了投资、带起了收入和消费。
政府就是那个坏小孩，只不过是口袋里有钱，拥有铸币权的那个坏小孩。
问题是为什么非要砸玻璃，为什么不可以直接给老百姓发钱，提高社会保障支付在GDP中的占比，这可以说是对政府投资的一个灵魂拷问。然而站在政府的立场上，如果居民缺少对未来就业与收入的预期，发了钱是不是会用于消费，会不会做防御性存款，充满了不确定性，它的悖论在于，明年还会继续吗？
这当然也有漏洞，因为消费会推动价格，也会推动企业做扩表，只是人类天然地对不确定性充满了恐惧。更现实的问题是负债率，要看你的工具箱里还有多少工具。
如果债务跑得比GDP还快，债务利息的增速跑得比财政收入增速还快，那就意味着，无论是投资拉动，还是直接给老百姓发钞，都是在积聚风险，最终逃不过凯恩斯最后一招。
2025年中国全口径债务利息增速4.2%，全国一般公共预算收入增速-1.7%；美国联邦公共债务净利息支出增速12.5%，联邦财政总收入增速6%；日本国债利息支出增速8.6%，一般会计税收收入增速11.9%。
谁离凯恩斯最后一招最近？
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