北京
文 | 中国金融网CFN 大河
版权图片 | 微摄
一家城商行发行的永续债，被120多家机构抢着买。
近日，郑州银行在全国银行间债券市场完成2026年度无固定期限资本债券簿记建档发行。本期债券于10月13日完成簿记，发行规模100亿元，期限5+N年期，票面利率1.88%。
1.88%是什么概念？当前10年期国债收益率约1.68%，30年期国债收益率约2.1%。郑州银行永续债1.88%的票面利率，仅比10年期国债高出20个基点，低于30年期国债。在信用债市场，这个定价属于“极低利差”水平。
更让市场侧目的是认购倍数。全场认购倍数达3.65倍，投标总量达365亿元，参与认购机构逾120家，投资者结构多元，覆盖银行、理财、券商、公募基金、保险、信托等各类市场主体。
翻译一下：郑州银行想借100亿，结果120多家机构递过来365亿。 市场用真金白银投了信任票。
不良率压降与拨备加厚：郑州银行拿什么让120家机构“放心买”？
机构不是慈善家。3.65倍认购的背后，是对郑州银行经营基本面的认可。
近年来，郑州银行经营规模与盈利水平稳步提高，资产质量持续改善，不良有序压降，拨备储备充足，风险缓冲垫不断加厚、资本结构保持稳健、服务实体经济的信贷能力持续增强。
“不良有序压降”和“拨备储备充足”这两句话放在一起，翻译过来就是：以前的坏账在逐步消化，现在的风险有足够的准备金兜底。
机构投资者在认购永续债时，最关心的不是“银行赚了多少钱”，而是“银行的资产质量稳不稳”。因为永续债的偿付顺序排在存款人和普通债权人之后，一旦银行出问题，永续债持有人是最先承受损失的那批人。120家机构敢买，说明它们对郑州银行的资产质量有足够的信心。
100亿其他一级资本补充：永续债落地对郑州银行意味着什么？
永续债的核心功能是补充其他一级资本，提升资本充足水平。
按照监管规定，永续债募集资金可用于补充银行的其他一级资本。资本充足率的提升，直接拓展了银行的业务空间——资本金越厚，能放的贷款越多；风险抵御能力越强，能承受的波动越大。
郑州银行本期债券募集资金将依规用于补充其他一级资本，增强风险抵御与持续经营能力，为业务稳健可持续发展拓展空间。对一家城商行来说，100亿其他一级资本的补充，意味着在支持地方经济、服务中小企业方面有了更充足的“弹药”。
扎根郑州、深耕河南：资本补充之后，钱往哪里投？
资本补充只是第一步，钱往哪里投才是关键。
郑州银行坚守“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”定位，持续布局科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大金融赛道。
科技金融和绿色金融是“增量赛道”。 加大对省市重大项目、先进制造业、城市更新等重点领域信贷投放，以充沛金融活水赋能实体经济沃土。
普惠金融和养老金融是“民生赛道”。 服务中小企业、服务城乡居民，是城商行的“基本盘”。
数字金融是“能力底座”。 深化业务转型，优化经营机制，提升经营质效，立足郑州国家中心城市建设，持续增强金融服务实体经济能力。
100亿永续债落地之后，真正的考题是：这笔钱能不能比过去更精准地流到实体经济最需要的地方。
郑州银行面临的真正考验
100亿永续债、3.65倍认购、120家机构入场、1.88%的票面利率——这四个数字勾勒出郑州银行在银行间市场的“信用画像”。
在低利率时代，机构对优质信用资产的渴求是真实的。 当10年期国债收益率只有1.68%时，一家经营稳健、资产质量改善的城商行发行的永续债，自然成为机构配置的“香饽饽”。
但认购倍数只是起点，资本使用效率才是终点。随着资本实力进一步增强，该行将持续把金融资源向实体经济倾斜，加大对地方重点领域、中小市场主体的金融支持力度，以资本赋能信贷投放，为河南经济高质量发展注入金融动能。
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