还在幻想科技股反弹吗？

今天A股又大跌，原因很简单，就是昨晚美股崩了，所以今天A股跟着崩。

美股崩的原因呢，我今天的次条写了，大家感兴趣可以去看。简单来说，就是美股加息预期飙升+Anthropic财报不及预期。

今天下午跌破3700的时候，其实国家队已经出手救市了，下午一点半左右，上证下探到3674.82点，随后十分钟内拉起约40点。

但是抛压实在是太大了，短暂反弹后，上证又被压回3680点附近，两点半再次硬拉，两次拉升才勉强拉回到3700点以上。

我记得前两周的时候在评论区回复一位粉丝朋友，说如果是新手的话现在千万不要冲进股市，所谓牛市亏大钱，其实就是说的一大帮在牛市末期冲进股市接盘的人。当时他回复我说：“都3800多点了，4000点跌下来这么多了，还不是底部”？

其实之前就说过，我算了一下，现在熊市的底线应该是3200点左右。这个数字可能很多去年和今年刚开始炒股的朋友不信，其实你们只是没有经历过熊市，之前上证指数3000点保卫战都不知道打了多少次了，像现在股市维持在3700点以上的时间，屈指可数。

当然，之前的底部大概在2700点左右。不过考虑到现在红利的利润和估值都提升了，加上科技确实进步了，科技公司业绩这几年确实涨了一些，所以现在上证指数底部会高于2700，我估计在3200点左右，当时由于没有历史经验，实际到多少得熊市了再看。

我的盘感告诉我，本轮牛市已经彻底结束了，大家不用再想着回到之前4200的高点了，甚至我觉得4000点大概率都到不了。之后的时间，就是慢慢震荡，然后在震荡的过程中把估值中枢不断下移。

接下来两年想要赚钱，难度会比前两年大很多。股市就是这样，具有明显的周期性。在股市，等待几个月时间是常有的事情，一定要有耐心，然后看到主线机会要敢于重仓下注。风风火火的人，每天不交易就难受的人，很难在A股赚到钱。

另外，再着重说下科技。科技我从5月份就开始提醒大家注意风险，6月份就开始提醒大家随时准备跑路（详见散户亏损失控，股市走向没有悬念了）。一旦发现K线形态走坏，一定要果断砍仓。

本轮科技牛市，是我入市以来亲眼见过的最疯狂的一次上涨，真的是只要跟科技沾边都至少翻倍，只要有个段子马上连涨一周。不仅不看公司的基本面，甚至连段子的逻辑性也不看了。只要市场敢传，股价就敢涨。

这是什么样的泡沫呢？

上半年的时候，当绝大多数股票都已经跌回到“924”之前，也就是2700点左右的时候，仅凭科技（主要是电子+通信）一己之力，就把上证指数拉到4200点以上。

两个行业的股票，直接把上证指数抬高50%，你就说有多夸张。公募持仓占比直接来到了60%+，要知道之前的牛市抱团的时候也就40%左右。

然后现在看来，也就空欢喜一场。上半年一群“股神”说要“站在光里”，老登股没有未来，硅基要代替碳基，结果现在看来，今年创业板指数还没有中证红利走得好。

就在今天，长鑫科技总市值跌破3万亿元，工商银行重归A股市值第一。

还有股价超过茅台的那几只科技股，后面都会乖乖退回到1000元以下去。我在8月25号的时候就看空光模块了，当时说中际旭创本质就是科技含量一般的制造业，长期来看逃不脱内卷的命运。甚至用10年的维度来看，茅台的确定性还要大于中际旭创一些。（详见时间会证明光模块？）

包括现在，科技股几乎都已经腰斩了，就能抄底了吗？

想多了，即使现在腰斩了，也就是回到今年5月份暴涨之前的股价，离真正的底部还远着呢。

什么是真正的底部？

之前对标上轮底部，也就是2024年中的时候。不过现在利润要高一些（大概高50%左右吧），所以底部也会比那时候相应高一些（也就是对应高50%左右）。现在科技股的股价要回到2024年中股价的1.5倍，大家可以自己看看还要跌多少。不客气地说，还会再来一个腰斩。

当然这是长期叙事，我说的是距离熊市底部还会腰斩，但是不意味着市场之后一两个月会直线下滑到底部。下滑到底部的过程，可能需要一年时间，甚至更久。这个过程中，科技股会有反弹，但是我并不建议大家参与了。如果连科技牛市这么容易捡钱的时候都没有赚到钱，那么熊市博反弹这么高难度的操作，还是要有自知之明，想想自己到底能不能行。

以上的观点是长期战略性观点，不会因为短期一两天甚至一两周的反弹就改变。“三根大阳线改变价值观”这件事，在我这是不存在的。

只有一种情况可能让我转变思路，就是AI商业化进展超预期了。注意是商业化进展，不是技术进展。之后技术吹得再天花乱坠都没用，我就看AI到底能不能赚钱，能不能开辟除了编程之外的第二个赚钱的战场。

星球《谭谈财经》成员突破 250 人，感恩每一份相遇。为了更好地服务星球朋友，还是决定要限制下星球人数，所以打算把定价从 258 元上调至 328 元。

为回馈老粉，特设三天原价缓冲期，三日后正式执行新价。初心不变，持续输出优质内容。