一家子美国籍，却还在中国，“捞金”！年赚，4，亿，账上还存有，130，亿？

一纸普通的董事会换届公告，把一个藏了好几年的事实彻底摊在了台面上。这事在 2026 年 3 月就已经披露，但最近又被翻出来热议，连着好几天刷遍了财经圈。

国内锂电隔膜龙头恩捷股份的董事长，国籍一栏清清楚楚写着美国。顺着这条线往下捋，整个家族的情况更让人心里不是滋味 —— 一家六口核心成员里，五本美国护照，唯一一个留着中国国籍的副董事长，手里还攥着美国绿卡。

这家人常年住在美国波士顿的别墅里，孩子上着常春藤名校，一年到头在国内露不了几次面。可他们掌控的公司，九成以上收入都来自中国市场，工厂建在云南、江苏、江西，用着国内的工人、完整的供应链和产业政策补贴。

网上一直传他们家族一年能赚 4 个亿，公司账上还躺着 130 亿现金。可翻完最新的财报你会发现，真实数据和传言差得不是一点半点。更有意思的是，账上明明趴着几十亿现金，公司却一边借债一边很少分红，这笔钱到底留着干什么？

2026 年 3 月，恩捷股份发布第六届董事会换届公告，董事长 Paul Xiaoming Lee 也就是李晓明，国籍信息明确标注为美国。

不少人这才反应过来，这位曾经的云南首富，早就不是中国国籍了。再往下扒整个家族的持股和身份信息更意外：李晓明的妻子马燕、女儿 Sherry Lee、弟媳惠雁阳、侄子 Jerry Yang Li 全都是美国国籍，只有弟弟李晓华保留中国国籍，但也持有美国永久居留权。

李晓明早年是国内塑料行业的技术骨干，80 年代在昆明塑料研究所做到副所长，后来去美国马萨诸塞大学留学，拿到高分子材料硕士学位后还在美国企业当过技术经理。

90 年代回国创业，从烟草薄膜做起，一步步做到行业龙头。

以我的角度来说，上市公司实控人变更国籍本身并不违规，但全家核心成员大半都换成外籍，还常年定居海外，难免让投资者多一层顾虑。

毕竟公司的重大决策都由这家人定，可人在万里之外，对国内市场的反应速度会不会打折扣？

网上传的 “年赚 4 亿”，其实是把李晓明家族每年从公司拿到的分红、高管薪酬、股权收益加总后的估算值，并不是公司整体的年净利润，这个概念从一开始就被偷换了。

而 “账上 130 亿” 的说法，对应的是 2021 年行业巅峰时期，公司货币资金加短期理财的合计规模，是历史峰值数据，早就不是当前的状态了。

根据 2025 年年报，公司全年营收 136.33 亿元，归母净利润却只有 1.43 亿元，期末账面货币资金约 29 亿元，和网传数据差距非常大。

2025 年看着营收规模不小，但净利润薄得像纸，核心原因就是锂电隔膜行业价格战打得厉害，产品价格比巅峰期跌了一大半，毛利率大幅缩水。

而且账上的 29 亿货币资金，对应着 150 多亿的有息负债，其实公司的资金压力并不小。

个人的感受是，很多财经传言都喜欢玩这种数字游戏，把公司资产和个人财富混为一谈，把历史峰值当成当前状态。普通人听个热闹没关系，要是拿着这种半真半假的传言做投资判断，很容易踩进信息差的坑里。

早在 2020 到 2022 年行业最火的时候，李晓明家族就通过三次减持股份，累计套现超过 37 亿元。到 2024 年底，家族名下质押的股份占总股本比例已经超过 22%。

这些资金的具体去向，外界虽没有完整的公开账目，但结合他们全家定居波士顿、购置豪宅、子女海外留学的情况，不难猜出大致方向。

相当于借着行业最高点，把国内公司的股权价值，一步步转化成了海外的个人资产。 2022 年的时候，李晓明、李晓华兄弟曾因相关事项被指定居所监视居住，当时公司股价直接跌停，市值一天蒸发上百亿。

后来事件平息，但市场对实控人的争议就从来没停过。 就这件事而言，我的判断是，站在个人财富管理的角度，全球配置资产是很多富豪的选择，本无可厚非。但站在中小股东的立场，实控人一边持续转移个人资产，一边牢牢握着公司控制权，难免会让人觉得双方的利益绑定不够深。

其实抛开国籍话题，恩捷股份本身的发展轨迹，就是国内新能源行业的一个典型缩影。

早年李氏兄弟靠烟草配套薄膜生意攒下第一桶金，赶上新能源车风口后果断转型锂电隔膜，靠着国内的政策扶持、完整供应链和庞大的市场需求，几年时间就做到全球市占率第一，市值最高突破 2800 亿，李晓明也稳坐云南首富的位置。

但最近两年行业产能严重过剩，各路资本之前疯狂扩产的产能集中释放，价格战直接开打，整个赛道都进入洗牌期。

恩捷虽然还是行业龙头，但也没能例外，2024 年出现大额亏损，2025 年虽然扭亏为盈，但利润规模和巅峰期早已不能同日而语。

2021 年的时候，锂电隔膜一吨能卖十几万，企业躺着都能赚钱。

现在隔膜价格跌去了一大半，很多中小企业直接亏损停产。恩捷靠着规模优势和客户绑定还能维持盈利，但也早就没了当年的高毛利。

话说白了，大家争论这件事的核心，从来不是 “企业家能不能移民”，而是一种说不清的割裂感 —— 一边吃着国内市场的红利、拿着产业政策的扶持，一边把家人、资产都转移到海外。

中国的市场向来是开放的，不管是中资还是外资，只要合规经营、依法纳税，都能在这里公平发展。但大众在意的是，你从这个市场赚到了巨额财富，是不是也该对这个市场有最基本的责任感和利益绑定。

尤其是上市公司，本质上是公众公司，承载着无数股民的信任和期待。如果实控人的生活重心、财富重心都不在国内，公司的利益和个人的利益不能同向，投资者又怎么敢放心把钱交给你？ 其实不止恩捷，这些年很多靠着国内风口起来的企业家，都有类似的操作。

企业做大了，就把家人移民出去，把资产分散到海外，只把生产和赚钱的环节留在国内。

我们不反对任何人追求更好的生活，也不干涉个人的财富选择，但有一个道理很朴素：你在哪里赚钱，就该对哪里的市场和消费者抱有敬畏之心。 不知道你怎么看待这种 “人在海外、钱在国内赚” 的现象？欢迎在评论区聊聊你的观点。