靠山姆翻身之后，有友食品拿什么守住品控

靠着一包泡椒凤爪起家，有友食品在2025年交出了一份看上去颇为亮眼的成绩单：全年营收15.89亿元，同比增长34.39%，创下上市以来最佳营收纪录。山姆会员店的脱骨鸭掌成为爆款，线下渠道销售收入占比超过90%。

然而，营收曲线向上走的同时，品控曲线却在向下滑。一边是27.5吨进口鸡爪原料因感官不合格被海关拒之门外，一边是终端泡凤爪产品菌落总数超标百倍。这家“泡椒凤爪第一股”正以一种令人不安的方式，呈现出增长与质量之间的脱节。

01、原料成品双线承压，品控闭环存疑

2026年8月，海关总署进出口食品安全局公布的一份未准入境食品信息，将这家公司推上了风口浪尖。有友食品重庆制造有限公司自巴西进口的一批次共27525千克冷冻鸡脚，因“感官检验不符合食品安全国家标准规定”被拒绝入境。该批次产品生产商为JBS AVES LTDA——全球最大肉类加工企业JBS集团旗下禽肉业务子公司。

感官检验不合格，意味着原料在色泽、气味、组织状态等最基础的品质指标上就未达标。

几乎在同一时段，终端成品也曝出问题。9月15日前后，天津市市场监督管理委员会2026年第5期食品安全监督抽检通报显示，一批次标称有友食品股份有限公司委托四川有友食品开发有限公司生产的泡凤爪（山椒味），被检出菌落总数最高达国家标准最高限值的100倍，大肠菌群最高达180倍。

有友食品对此回应称，同批次留样检验合格，判定问题系“经销商未按泡凤爪贮存条件进行贮存”所致，非生产环节原因。

但这一解释，也引出更深层疑问：食品企业的食品安全主体责任，是否仅止于“出厂检验合格”？一旦原料进厂关口、下游渠道管控的责任边界全部外包，企业的品控体系就只剩下出厂检测这最后一道单点关卡。一旦中间任何一环出现偏差，食品安全风险就会直接传导至消费者。

食安投诉与抽检负面案例，暴露出有友食品的品控闭环存在明显薄弱环节，而这类短板，可能并非一两次的偶发疏漏。

02、低价定制模式挤压毛利，增收不增利倒逼品控松动

2021至2023三年间，有友食品归母净利润连续下滑。2023年归母净利润跌至1.16亿元，较业绩巅峰2020年缩水48.6%，企业增长陷入瓶颈，单品依赖风险凸显。

转折点出现在2024年，公司切入山姆会员店体系，推出大包装定制脱骨鸭掌等爆品，依托会员商超的强劲动销，营收开启高速增长。

财报数据显示：2024年公司营收11.82亿元，同比增长22.37%；2025年营收15.89亿元，同比增长34.39%；2026上半年营收10.34亿元，同比增长34.08%，营收增速重回行业前列。

其中，山姆渠道成为最核心的增长引擎。海通国际研报援引第三方调研数据显示，2025年二季度该渠道单季收入超1亿元。

有友推出的600克装山椒味脱骨鸭掌迅速成为爆款，月销售额突破3000万元，成为山姆渠道的标杆单品之一。

亮眼营收背后，利润增长显著滞后，增收不增利特征凸显。2026上半年，公司归母净利润1.24亿元，同比仅增长14.42%，远低于营收34.08%的增速。

从季度数据来看，2026年第二季度，公司实现营业收入4.99亿元，同比增长28.62%，归母净利润仅小幅增长0.3%。

毛利率方面，2026上半年，公司综合毛利率下滑至23.08%，同比下降4.49个百分点；二季度单季毛利率进一步降至21.8%，同比下滑6.2个百分点，成本压力快速显现。

利润承压的核心原因，来自山姆等会员商超的定制低价模式。会员商超渠道主打高性价比、大包装走量，供货价格被持续压低。

券商食品行业分析师李岚在接受界面新闻记者采访时表示，为会员制商超定制的新品“毛利率显著偏低”，供应商“看似拿到了大订单，实际上是用利润和现金流换规模”。

太平洋证券研报同样将毛利率承压归因于“会员商超、零食量贩等低毛利新渠道占比提升”。

有友食品2024年年报的产品数据，正是这一点的直接佐证。当年，公司营收占比超六成的泡凤爪类产品毛利率达31.62%，是利润的“压舱石”；而单独列示的“其他泡卤风味肉制品”——以脱骨鸭掌为主、主要供给会员商超的品类，毛利率仅有16.51%，约为凤爪品类的一半。

更关键的是，这一品类2024年营收同比暴增840.69%，是有友食品全年增长的核心增量来源。

换句话说，拉动这轮高增长的引擎，恰恰是毛利最薄的产品：该品类销量越高、营收占比越大，公司的综合毛利率就会被持续摊薄，“增收不增利”也由此而生。

在原材料、包装、人工成本刚性不变，渠道供货价被压减的背景下，企业成本压力层层向内传导。为维持渠道订单、保住营收增速，压缩供应链、品控检测环节的成本，就会成为潜在选择。

原料采购端，大宗进口鸡爪议价空间有限，若要控制原料采购成本，供应商筛选标准、来料抽检频次就存在放宽的冲动。

在全链条管控端，经销商仓储、物流巡检、下游渠道风险排查都需要持续投入人力成本。当低毛利走量订单持续增加，品控投入预算被压缩，全链条风险管控的力度自然随之松动。

与此同时，渠道结构剧变带来新的经营压力。2026上半年，公司应收账款达到2.18亿元，较2025年末增长63.86%。对此，有友食品解释称，应收账款增长“主要系直营渠道销售收入增加，应收货款相应增加”。

一边是直营渠道应收账款快速攀升，另一边是传统经销商预收款的大幅缩水。截至2026年6月末，有友食品合同负债（即经销商提前打款、公司尚未发货的款项）余额仅0.24亿元，较2025年末的0.65亿元骤降63.6%。合同负债通常被看作渠道景气度的先行指标，其大幅下滑，反映传统经销商打款意愿明显减弱，对后续销售缺乏信心。而资金占用不断走高，又进一步加大了成本端的压力。

依靠山姆渠道带来的高增长，本质是“以价换量”式增长：营收规模快速做大，但单位产品盈利能力持续变薄，成本压力向上游原料、全链路品控环节传导，埋下食品安全隐患。

03、当品控松动成为系统性问题

拉长时间维度观察不难发现，有友食品的相关问题已呈现累积态势。

黑猫投诉平台数据显示，截至2026年10月，涉及有友食品的投诉共144条，多数集中在异物、发霉等食安问题。12315投诉公示信息中，涉及有友食品的食品安全相关记录也在持续新增。

2026年央视“3·15”晚会曝光“漂白鸡爪”行业乱象后，有友食品虽紧急声明“未违规使用任何国家明令禁止的添加剂”，但股价仍在次日应声下跌，“有友鸡爪”一度冲上网络热搜。

更值得关注的，是公司在品控体系上的投入水平。2023年有友食品全年研发投入仅为339.1万元，同期销售费用为1.18亿元，销售费用为研发费用的35倍。

2026上半年研发费用约227万元，二季度研发费用率约为0.22%，在休闲食品行业中处于偏低水平。

但“偏低”是相对概念，只有放进同类企业里对比，才能看出真实的差距。劲仔食品与有友食品同属卤味休闲零食赛道，同样依靠单一品类起家，劲仔主打小鱼干、有友主打泡椒凤爪，二者均为A股上市公司，在休闲零食赛道贴身竞争，是所有可比公司中与有友业务画像最接近的一家。以劲仔食品为标尺，二者的差距便一目了然。

劲仔食品2026上半年研发费用为2245.64万元，二季度研发费用率为1.52%。对比之下，有友食品的研发费用率仅为劲仔食品的约七分之一。

这里的关键不在于研发费用绝对数值的高低，而在于企业的资源分配逻辑：其研发投入的方向长期集中在新品口味开发与SKU迭代升级上，公司公开表述中反复强调的是“围绕风味、场景、健康化优化现有单品”，针对食品安全控制技术的研发投入，在公开披露信息中几乎看不到。

将研发资源向口味迭代倾斜，而非投向品控技术，反映的不是研发总量不足，而是品控在企业资源优先级排序中的结构性弱势。

横向对比更为直观：劲仔食品的研发方向明确包含食品质量安全控制技术研究，洽洽食品的研发投入覆盖原料种植、储存、加工、包装的全链条质控环节。

更深层的隐忧来自增长模式的单一性。有友食品2025年禽类制品收入13.82亿元，占总营收的87%，对泡椒凤爪及相关禽类产品的依赖程度不降反升。公司多年来尝试培育的竹笋、豆干等第二增长曲线，至今未能形成规模。

与此同时，山姆等会员商超定制产品的低毛利模式，已经形成路径依赖。它带来了订单规模，也锁死了利润空间。

当利润空间被锁死，品控投入又被长期置于低优先级，一个“规模扩张—利润压缩—品控松动—信任流失—获客成本上升”的循环便悄然形成。

流量渠道可以带来订单，但订单的毛利率决定了企业能拿出多少资源守住品质底线。当一家食品企业长期将“增长”的优先级置于“质量”之前，市场终会用某种方式给出回应。只是对于一家以入口食品为主业的企业来说，这种回应的代价，往往比一份财报上的数字要沉重得多。