上海
香港万得通讯社报道，岚图汽车2026年10月15日公告称，公司已收到中国证监会就实施本次H股全流通出具的备案通知书，已完成向中国证监会就本公司合计1,506,618,471股内资股实施H股全流通的备案。公司将向联交所申请批准相关H股上市及买卖。
根据股东意愿，本次H股全流通设置锁定期安排，东风公司及武汉沃雅自转换及上市完成后36个月内，不得转让或委托他人代为管理其在本次H股全流通前所持有的本公司股份，亦不得由本公司回购该等股份；其他拟参与本次H股全流通的股东自转换及上市完成后12个月内，不得转让或委托他人代为管理其在本次H股全流通前所持有的本公司股份，亦不得由本公司回购该等股份。
首先，这次H股全流通，最核心的价值是解决了介绍上市带来的流动性短板。岚图当初以介绍上市登陆港股，没有新发股票，直接带来流通盘不足的问题。有限的可交易股份，很容易造成股价失真，很难吸引大型机构资金长期配置。内资股转H股之后，市场的自由流通体量扩大，股票定价机制会更贴近企业真实基本面。而且方案设置了差异化锁定期，大股东长时间锁定股份，这个安排本身就在释放信号，核心股东不是为了短期套现离场，愿意陪着企业一起扛住行业周期。资本层面的确定性，反过来也会给实业经营托底，这是车企长期发展不能缺少的底气。
其次，全流通落地，会优化公司治理结构，适配全球化竞争的企业需求。作为东风体系孵化出来的高端新能源品牌，岚图身上带着国企市场化改革的试验属性。内资股长期和境外上市股份两套规则并行，在信息披露、股东权责、激励机制上，天然存在制度摩擦。完成H股全流通之后，内外股份规则统一，整套公司治理框架完全对标港交所标准。这种治理的规范化，不只是给境外投资者看的，对内也方便推行股权激励，绑定核心研发、营销团队。新能源赛道竞争拼到最后，人才激励、组织活力往往会成为分水岭，完善的资本架构，恰恰给组织改革提供工具。
第三，资本通道打通，为岚图全球化布局铺好了融资基础。国内新能源车市场早已进入存量博弈，价格战持续挤压利润，单纯守在国内市场，增长天花板肉眼可见。出海，就成了高端新能源品牌突破内卷的重要方向。海外市场的渠道搭建、本地化生产、合规认证，每一项都需要持续投入大额资金。H股全流通之后，岚图拥有了更加顺畅的境外资本平台，后续不管是增发融资、海外并购，还是设立海外产业基金，操作空间都会大很多。一个能够对接国际资本的上市主体，和只依赖集团内部输血的品牌，抗风险能力完全不在一个层级。
第四，全流通也为岚图纳入港股通扫清了关键障碍，资本预期正在被重新打开。岚图此前因流通盘偏小，尚未纳入港股通交易标的，内地资金难以直接配置。 内资股转为 H 股后，自由流通股本和换手率都会明显提升，有助于满足恒生综合指数及港股通对流通市值、流动性的要求。 一旦未来进入港股通，内地公募、保险、理财等南向资金就有了直接配置通道，股东结构会更均衡，定价也会更贴近国内新能源板块的估值体系。对岚图这种“央国企背景 + 高端新能源 + 已实现盈利”的稀缺标的来说，纳入港股通不只是多了一类投资者，更是估值框架的一次重塑。
从市场预期看，H 股全流通备案落地，会显著降低短期减持担忧，增强资金对岚图长期发展的信心。 接下来，市场会更关注它在联交所的转换上市进度、流通盘实际扩容情况，以及后续是否具备纳入港股通的条件。若这些节点逐步兑现，岚图的流动性折价有望收窄，估值修复空间也会更清晰。
H 股全流通备案落地，意味着岚图在资本层面的制度阻碍正在被一一解开，岚图的未来是值得全面看好的。我们不妨给点时间，让子弹飞一会儿。
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