广东
苹果、华为、特斯拉等头部终端的“共同供应商”今日迎来A股打新窗口。10月19日，皇冠新材（001381.SZ）在深市主板启动申购，发行价16.98元/股，发行市盈率25.87倍，发行5630.48万股，单一账户申购上限1.35万股，中签结果将于10月21日公布。点击输入图片描述（最多30字）公司主营工业级、电子级胶粘材料及功能性薄膜等功能性复合材料，已通过近百家国内外知名终端客户资质认证，客户覆盖消费电子领域的OPPO、vivo、华为、苹果，汽车与新能源电池领域的比亚迪、特斯拉、宁德时代，以及家电轻工领域的格力、格兰仕、得力等，产品广泛用于粘接、导电、绝缘、电磁屏蔽等场景。基本面上，皇冠新材属于典型的精密材料制造商。2023年至2025年，公司营收从28.95亿元增至34.08亿元，归母净利润由2.78亿元增至3.09亿元；2026年上半年实现营收17.89亿元，同比增长12.35%，归母净利润1.59亿元，同比增长2.36%。公司毛利率维持在22%左右，净利率不足10%，业绩弹性相对有限。点击输入图片描述（最多30字）定价层面，本次发行价格对应的摊薄后静态市盈率为25.87倍，低于中证指数公司发布的橡胶和塑料制品业平均静态市盈率27.65倍，更远低于同行业可比上市公司45.47倍的平均静态市盈率，折价约四成。近期新股赚钱效应明显——上周粤芯半导体上市首日上涨223.06%，南方乳业首日上涨58.76%，低价发行在一定程度上为二级市场预留了安全边际。从产业视角看，皇冠新材是供应链材料国产化的一个样本：以同一技术平台同时进入果链、华为链与特斯拉链，验证了功能性复合材料的平台化能力。主板对其定价，亦体现了监管与市场对成熟制造业“稳增长、低毛利”特征的常态化估值逻辑。点击输入图片描述（最多30字）九晨资本论皇冠新材的定价折射出主板新股发行的“折价纪律”——对于毛利率不高、成长性平稳的企业，以低于行业及可比公司的市盈率发行，本质是用安全边际对冲业绩弹性不足。对打新资金而言，发行折价与市场情绪共同决定首日收益，中签后的持有逻辑仍需回归基本面。（九晨财关据综合信息整理，不代表投资建议，图片来自网络）
苹果、华为、特斯拉等头部终端的“共同供应商”今日迎来A股打新窗口。10月19日，皇冠新材（001381.SZ）在深市主板启动申购，发行价16.98元/股，发行市盈率25.87倍，发行5630.48万股，单一账户申购上限1.35万股，中签结果将于10月21日公布。
公司主营工业级、电子级胶粘材料及功能性薄膜等功能性复合材料，已通过近百家国内外知名终端客户资质认证，客户覆盖消费电子领域的OPPO、vivo、华为、苹果，汽车与新能源电池领域的比亚迪、特斯拉、宁德时代，以及家电轻工领域的格力、格兰仕、得力等，产品广泛用于粘接、导电、绝缘、电磁屏蔽等场景。
基本面上，皇冠新材属于典型的精密材料制造商。2023年至2025年，公司营收从28.95亿元增至34.08亿元，归母净利润由2.78亿元增至3.09亿元；2026年上半年实现营收17.89亿元，同比增长12.35%，归母净利润1.59亿元，同比增长2.36%。公司毛利率维持在22%左右，净利率不足10%，业绩弹性相对有限。
定价层面，本次发行价格对应的摊薄后静态市盈率为25.87倍，低于中证指数公司发布的橡胶和塑料制品业平均静态市盈率27.65倍，更远低于同行业可比上市公司45.47倍的平均静态市盈率，折价约四成。近期新股赚钱效应明显——上周粤芯半导体上市首日上涨223.06%，南方乳业首日上涨58.76%，低价发行在一定程度上为二级市场预留了安全边际。
从产业视角看，皇冠新材是供应链材料国产化的一个样本：以同一技术平台同时进入果链、华为链与特斯拉链，验证了功能性复合材料的平台化能力。主板对其定价，亦体现了监管与市场对成熟制造业“稳增长、低毛利”特征的常态化估值逻辑。
九晨资本论
皇冠新材的定价折射出主板新股发行的“折价纪律”——对于毛利率不高、成长性平稳的企业，以低于行业及可比公司的市盈率发行，本质是用安全边际对冲业绩弹性不足。对打新资金而言，发行折价与市场情绪共同决定首日收益，中签后的持有逻辑仍需回归基本面。
（九晨财关据综合信息整理，不代表投资建议，图片来自网络）
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