上半年全球可持续债券市场观察

截至2026年6月底，全球绿色债券、社会责任债券、可持续发展债券、可持续发展挂钩债券（GSS+债券）发行规模累计达到7.3万亿美元。

气候债券倡议组织（CBI）近期发布的《2026年上半年全球可持续债券报告》（以下简称《报告》）指出，截至2026年6月底，全球绿色债券、社会责任债券、可持续发展债券、可持续发展挂钩债券（GSS+债券）发行规模累计达到7.3万亿美元；2026年上半年，GSS+债券发行规模5297亿美元；按货币统计，欧元、美元、人民币这三种最常用货币占其发行量的80%。

绿色债券继续主导整体发行

《报告》显示，按照分类来看，绿色债券占据主导，截至2026年上半年，累计发行量达到4.5万亿美元。2026年上半年，全球绿色债券发行规模3641亿美元，占总发行量69%；德国、中国、法国分别以558亿美元、443亿美元、379亿美元的发行规模位居全球前三；按照发行货币计算，欧元占比最高，累计规模已超过2万亿美元；按照发行人类型，金融企业占比29%，非金融企业占比25%。

社会责任债券发行规模持续增长，截至今年上半年累计发行量达到1.3万亿美元。全球社会责任债券发行规模799亿美元，同比增长11%，其中政府机构发行530亿美元，占总规模66%。

可持续发展债券、可持续发展挂钩债券发行节奏都出现放缓，截至今年上半年累计发行量达到1.4万亿美元。2026年上半年，全球可持续发展债券发行规模810亿美元，同比下降34%，创历史新低；全球可持续发展挂钩债券发行规模仅47亿美元，同比下降接近“砍半”。

中国GSS+债券市场表现强劲，2026年上半年发行规模为461亿美元，累计发行7290亿美元，是全球第三大GSS+债券发行国家。人民币是全球第三大GSS+债券计价货币，上半年发行规模达416亿美元。其中，绿色债券继续主导中国GSS+债券市场，占比96%。

中央结算公司发布的《中国可持续类债券白皮书（2026）》指出，2016—2025年，绿色债券发行规模从2018亿元增长至10784亿元；生物多样性债券发行规模由290亿元增长至3267亿元。转型债券自2021年起步以来，总发行规模达2931亿元。广义社会责任主题债券累计发行27.2万亿元。

另据中央结算公司发布的《中国绿色债券市场发展质量评价白皮书（2026）》，中国绿色债券市场质量总指数从2016年的基准值100上升至2025年的719.7，质量状况提升6.2倍，年复合增长率达24.5%，市场情况整体稳中向好。2025年绿色债券信息披露只数占比最高，95%的债券披露了环境效益信息，为构建规范透明的绿色债券市场生态提供着数据支撑。

主权债券发行主题聚焦绿色

《报告》显示，2026年上半年，主权发行债券贡献了全球GSS+债券发行量的15%，发行规模同比增长8%至799亿美元，绿色仍是主权发行人中使用最多的主题。

欧洲主权国家主导上半年发行，10个国家占主权发行总量的72%。其中，法国以100亿欧元绿色债券形式向市场发行了其有史以来最大主权债券。

埃及首只主权社会债券进入市场。5月，埃及在中东和北非地区发行总额10亿美元主权社会发展债券，期限为8年，收益率7.6%，认购额超过发行目标的5倍，所得款项专门用于资助促进医疗和教育服务的项目，旨在提升社会福利水平。

上半年，中国发行第二笔绿色主权债券，市场认购异常活跃，反映出国际资本对中国主权信用及绿色发展前景的信心进一步增强。气候债券倡议组织指出，中国主权绿色债券为全球可持续金融市场提供了具有绿色属性的高信用等级人民币资产，同时也为跨境绿色融资树立了新基准。

2025年2月，我国发布主权绿色债券框架，同年4月在英国伦敦首次发行60亿元人民币绿色主权债券，认购倍数为6.9倍；2026年5月，在中国香港成功发行离岸人民币绿色主权债券，认购倍数增至10.4倍。财政部披露，此次人民币绿色主权债券投资者类型丰富，地域分布广泛。亚太地区、非亚太地区投资者占比分别为80%、20%，主权及超主权、银行、基金资管及保险等类型投资者分别占比31%、47%、20%；绿色和可持续类投资者占比35%。

这两次人民币绿色主权债券发行，东方汇理银行均担任联席主承销商和联席账簿管理人，也是绿色结构顾问之一。东方汇理银行亚太区总裁狄浩思表示，本次发行拓宽了中国绿色低碳发展跨境融资渠道， 彰显中国坚定不移推进绿色可持续发展的决心，进一步巩固了中国在全球绿色金融市场的领先地位，还将为国际市场提供更多高质量绿色主权债券供给，为全球绿色金融体系长远发展注入强劲动能。

中国可持续债券愈发多元化

中国GSS+债券市场在持续扩大的同时愈发多元多样。在宏观政策引导下，产品范围继续扩展到海洋经济可持续发展、生物多样性保护、绿色贸易和绿色消费等新兴领域。气候债券倡议组织统计，截至2026年6月底，中国累计发行41亿美元碳中和债券、累计发行63.65亿美元蓝色债券，首次发行生物多样性低碳转型债券，绿色贸易和绿色消费债券产品不断涌现。

多标签碳中和债券正成为产品创新的重要领域，比如一单交易涉及科技创新、蓝色、数字人民币、绿色共同分类目录债券等。蓝色债券合格用途愈发多元，募集资金用途涵盖海上可再生能源、海水淡化、绿色渔业、绿色造船和海洋牧场。

今年6月，广州南沙资产经营集团有限公司发行全国首单生物多样性领域低碳转型挂钩公司债券，发行金额10.4亿元，期限3+2年，票面利率1.85%，发行利率创全国经开区同评级同期限私募公司债历史最低。

今年9月，贵州黔源电力股份有限公司发行全国首单“碳中和绿色+乡村振兴+科技创新+生物多样性挂钩+支持生态文明建设先行区”公募公司债券，发行规模4亿元，期限5年，票面利率1.78%，创贵州省同期限债券最低利率。

《绿色金融支持项目目录（2025年版）》增加绿色贸易和绿色消费类别。今年4月，金风科技定价5亿元绿色科技创新债券，为风电设备贸易融资，属于绿色贸易类别；今年5月，奇瑞汽车定价3年期15亿元绿色债券，募集资金指定用于电动汽车贷款，包括金融租赁贷款，属于绿色消费类别。

中央结算公司指出，中国可持续类债券市场蓬勃发展，有力支持着实体经济发展，环境效益十分显著。2016—2025年，每亿元绿色债券可支持减排8448.4吨二氧化碳当量；生物多样性债券每年可支持碳减排1540.9万吨二氧化碳当量，固碳37.7万吨二氧化碳当量，释氧10.7万吨，并实现治理或保护面积6098.6平方千米，保护生物物种39种。

文丨本报记者 王林

End

欢迎分享给你的朋友！

出品 | 中国能源报（cnenergy）

责编丨李慧颖