四川
作者丨毕亚军
10月15日晚，光模块两大龙头前后脚发出关于股权回购的公告，方向却正好相反。
傍晚，新易盛披露：董事长高光荣提议，公司拿出8亿至10亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。
两个多小时后，中际旭创发布董事长刘圣署名的公告：10月29日召开董事会，审议将9月已经动用约50亿元回购的565.31万股A股改变用途，由原本计划的用于员工激励，改为全部注销。
中际旭创和新易盛是本轮Al浪潮中股价表现最好的明星公司之一，但最近几个月股价跌跌不休，目前已双双较高点下跌超50%。
股价承压之际，推动回购，自然都有表达信心维护行情的共同目标，但做法却几乎完全相反。
高光荣把筹码用来激励团队，原本计划激励团队的刘圣则要改为回馈已有股东。若计划实施，中际旭创总股本将减少0.48%，每股收益相应增厚，相当于把回购股份分给所有股东。
而这不是他们在股份处理上的第一次分野。
2008年，两家公司几乎同时起步。这一年，高光荣把自己参与创办的光盛通信与老对手易杰龙合并，在成都成立新易盛；同一年，刘圣带着团队落脚苏州，创办旭创。
8年后，2016年2月，新易盛成功闯关创业板，以每股21.47元发行，募资约4.17亿元。
旭创则因冲击美股IPO未果，转而接受中际装备以发行股份方式收购，作价28亿元，于2017年实现间接上市，然后有了如今的中际旭创。
比较而言，刘圣当时的选择有些无奈。当时的光模块远没有今天的火热，他要推进超前研发，需要更大平台支持，自己上市受阻，所以只能退而求其次。
他由此让旭创拥有了上市公司平台，但代价也显而易见：股权被大大摊薄，并失去对公司的实际控制地位。
截至2026年6月30日：
自己敲钟的高光荣持有新易盛6.23%的股份，与一致行动人、总经理黄晓雷合计持股13.34%，是公司控股股东、实际控制人。
借道并购刘圣是中际旭创董事长，却不是实际控制人，他直接持股中际旭创约365万股，占比不到0.4%，连同益兴福等一致行动人合计8.56%；实际控制人仍是当年中际装备的老板王伟修。
幸运的是，王伟修作将中际旭创的经营权全权的交给了专业的刘圣，因而有了中际旭创远远超越新易盛的全球光模块地位。但也有人为刘圣感到遗憾，他个人的财富却不及高光荣。
期间，两大公司的成长路径也很不同：中际旭创重组后先后主要面向原旭创股东及核心团队推出四期限制性股票激励，推动内生成长；新易盛则在2022年收购美国硅光企业Alpine，以外延并购补齐硅光技术。
双方今天一个把股份留给激励员工，一个把股份还给股东，背后自然也有各自的考量与难念的经。
从公司内部来讲，当然是用于股权激励的回购会更得到支持；从股东投资者角度而言，则往往更支持回购注销。同时也都有各自的难。
选择都有难做的地方，这时候怎么选，尤其中际旭创，取消原定的股权激励而改为注销，其实也体现了公司当下的主次压力与矛盾。
在AI算力的高景气里，产业链龙头赚到的钱越来越多，要考虑和平衡的因素也越来越多。比如股价，比如分配，比如长期、短期和周期，这些都和赚钱一样考功力，并且一样重要。
能把这些题解好的人，才能不让靠风口赚来的钱又被风吹去。
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