沪指再守3700！券商：资金托底信号出现，A股进一步调整空间受限

市场持续回调之际，券商密集发声研判A股后市。

周一（10月19日），三大指数早盘集体低开，沪指全天低开高走，深成指午后翻红。最终，沪指报收3730.92点，涨0.39%，深成指涨0.13%，创业板指收跌0.94%。两市全天成交额1.44万亿，较上一个交易日缩量1179亿。

当天上午，前三季度经济数据最新出炉。据国家统计局官网披露，初步核算，前三季度国内生产总值约107.11万亿，按不变价格计算，同比增长4.6%。

经济基本面能否为资本市场提供支撑？银河证券首席经济学家章俊对第一财经表示，三季度经济数据的出炉，全面显示中国经济基本面稳中向好、向优向新发展的积极因素持续积累。

“综合来看，中国经济‘稳’的基础不断夯实，‘进’的动能持续积聚，为资本市场提供了坚实的基本面支撑。”章俊说，随着新旧动能转换持续深化，科技创新与产业升级不断孕育新增长空间，资本市场投资机会也将进一步拓展。

另有多位券商策略分析师表示，当前市场资金面已出现积极信号，近期宽基ETF的尾盘放量释放资金托底信号，且中长期增量资金仍有空间。

沪指低开高走，深成指翻红

19日早盘，三大指数集体低开，沪指低开0.6%，深成指和创业板指分别低开0.5%和0.43%。午后，市场情绪回暖，沪指一度涨超0.7%，深成指翻红。

当天盘面上，人形机器人概念走强，兆威机电（003021.SZ）、浙江荣泰（603119.SH）等涨停，宇树科技（688836.SH）涨超16%。低空经济概念反复活跃，农业板块则震荡走弱。

沪指、深成指虽在19日收红，但两市成交额仍在萎缩。数据显示，当天，两市全天成交额1.44万亿，较上一个交易日缩量1179亿。

从前期市场情况来看，前一交易日，上周五（10月16日），沪指报收3716.28点，涨幅0.24%，深成指和创业板指均收跌，跌幅分别达到0.12%和0.39%。

从上周整体情况看，10月12日至16日，A股市场延续回调态势，沪指一度失守3800点，创业板回落至2700点上方。统计显示，当周，沪指累计下跌2.56%，深成指和创业板分别累计下跌6.64%和8.9%。

市场交投平淡，杠杆资金情绪退潮。上周，两市日成交额跌破1.6万亿大关，16日的两市成交额为1.56万亿。截至当日，融资融券余额达2.49万亿。另据统计，10月12日至16日，两融规模持续下降，当周累计减少超600亿元。

经济数据公布

19日当天，三季度经济数据出炉。据国家统计局官网披露，初步核算，前三季度国内生产总值约107.11万亿，按不变价格计算，同比增长4.6%。

“中国经济增长的韧性、产业结构的优化和企业盈利的改善，共同构成资本市场发展的重要基础。”章俊说。

他结合数据分析称，第三季度GDP同比增长4.5%，较二季度加快0.2个百分点；前三季度实际GDP增速4.6%，为实现“4.5%至5%”的全年经济增长目标奠定了坚实基础。

具体来看，章俊分析称，生产端，新质生产力持续成长，先进制造业加快发展，经济增长的产业基础不断夯实；需求端，居民收入基础夯实、消费边际改善，投资结构持续优化。

同时，投资方面，前三季度高技术产业投资同比增长4.9%，知识产权产品投资增长9.3%。其中，信息服务业、航空航天器及设备制造业投资分别增长20.2%、12.5%。“这反映出创新驱动发展的基础进一步夯实，产业升级和设备更新需求保持活跃。”章俊说。

此外，企业盈利端，工业企业利润保持较快增长，产业升级正逐步转化为经营效益。

章俊认为，综合来看，随着新旧动能转换持续深化，科技创新与产业升级不断孕育新的增长空间，资本市场的投资机会也将进一步拓展，优质企业的成长潜力与投资价值有望持续显现。

多家券商看好A股后市表现

在经济基本面提供支撑的背景下，对于当前市场表现，记者关注到，多家券商表态看好A股后市表现。

结合三季度市场表现，中金公司国内策略首席分析师李求索分析称，7月以来，海外扰动因素增加，全球AI产业链负面叙事增多，海外流动性预期收紧叠加中东地缘局势不确定性上升，A股市场整体表现不佳，上证指数一度跌破3700点并创下年内新低，市场活跃度有所回落。

他进一步分析称，近期，A股市场受外部扰动与资金面压力影响，表现相对偏弱。短期来看，外部扰动因素或仍延续，中东地缘局势持续紧张，美债利率难以快速下行，投资者对于AI产业链业绩及投资回报观望情绪升温，市场交投情绪受到影响。

“中期而言，我们认为，估值回稳与盈利修复仍有望为市场提供支撑，全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持，国内基本面与中期逻辑并未改变，对市场中期走势不必悲观。”他认为。

李求索同时提到，伴随政策红利持续释放与资本市场改革深化，基金、保险等机构对A股的配置比例仍有提升空间，海外资金对A股的低配状态也有望逐步改善，中长期增量资金仍有空间。

结合外围市场表现，章俊分析称，上周，美股科技板块出现显著回调，引发全球权益市场情绪走弱。此轮美股调整根源在于海外宏观预期重构，叠加高估值AI板块阶段性估值消化，并非系统性风险爆发。

“外部市场波动带来短期情绪层面扰动，但并未改变A股的核心定价逻辑。”他同时表示，A股中长期表现仍被持续看好。

他提到，政策方面，资本市场基础制度改革纵深推进，上市公司经营质量稳步改善，市场抗风险韧性持续增强；估值方面，当前A股整体估值处于历史低位，安全边际充足，沪深300当前PE约13倍，位于历史中位，低估值为市场提供充足缓冲。

中信证券首席A股策略师裘翔认为，此轮A股市场调整主要由机构重仓股诱发，逐步传导至高融资占比板块。

“从历史经验来看，由机构减仓所致的市场调整，结束的信号通常是机构票相对非机构票的超额收益率回升，上周部分宽基ETF的放量是一个积极信号。”他认为。

银河证券策略首席分析师杨超表示，短期来看，存量博弈与情绪传导放大了市场波动。从指数层面来讲，经历连续调整后，前期筹码压力得到集中释放，估值回调后配置性价比抬升，市场进一步调整的空间受限。

“同时，结构性支撑力量已经开始显现，股票型ETF连续净流入，上周五（10月16日）宽基ETF尾盘放量，释放资金托底信号。但增量入市条件仍需要时间观察，短期市场或以区间震荡与结构分化为主。”他说。