浙江
今日早盘开盘后，乙二醇主力合约盘内跌超3%，延续了10月以来从高位回落的弱势格局，市场交易重心由前期的“地缘溢价与低库存支撑”彻底转向“供需转松与四季度累库预期”。
供应方面，国内乙二醇综合开工率维持在79%左右的高位，10月中东及近洋货源到港预计明显回升，11月仍有新装置投产预期。尽管10月下旬个别煤制装置(如宁夏20万吨装置计划10月26日检修)存在短停计划，但难以扭转国产高负荷与进口回升带来的整体宽松趋势。
需求端，截至10月15日，下游聚酯综合开工率约73.7%(低于往年同期)，江浙织机开机率约54%、加弹约57%，终端涤丝产销仅维持在3–4成。“银十”传统旺季成色不足，终端织造订单跟进乏力，聚酯工厂对原料采购以刚需为主，难以消化新增供应。
尽管华东主港显性库存处于约11.2万吨的低位区间，但全口径社会库存已出现环比累库。
综合来看，由于当前产业链利润仍集中在上游乙二醇端(煤制利润偏高)，在“高开工+进口恢复+聚酯弱刚需”的组合下，乙二醇上方空间受限，短期以弱势震荡看待，操作上建议反弹逢高布空，不盲目抄底。
【机构观点】
东吴期货：乙二醇国内煤制产量提升至历年高位，供应紧张缓解，现货基差回落，需求端负反馈加深，预计震荡偏弱。成本端，塞武装持续袭击沙特，利雅得炼厂遭袭，中东局势不确定性抬升供应风险，国际油价高位震荡。供给约束与冬储预期共同托底价格，但保供政策与需求放量有限则形成压制，短期煤价或将维持高位震荡。供应端，尽管石脑油一体化装置利润压缩，开工下降，但是煤制装置开工率提升至67.41%，为历年同期偏高水平，国内产量弥补进口缺失。
需求端，纺织终端秋冬订单好转，开工小幅回升，但是外需圣诞订单尚未大规模下达，整体需求偏弱。近期成本回落下游利润好转，叠加季节性刚需，整体产能利用率低于历年同期水平。受需求负反馈及供应恢复影响，乙二醇社会库存环比+2万吨至134.5万吨，四季度预计延续小幅累库。
华泰期货：国内负荷方面，利润高位回落，部分装置进行产品调节，近端乙二醇国内供应预期适度收缩，整体仍在高位;新装置方面，近期中沙古雷100万吨投产待出料。进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，随着外轮近期集中到港，10月目前到港量预计边际恢复至30万吨上下，同时海峡浮仓以及伊朗货近期也有部分流出，11月进口量预计也在30万吨附近。
需求端，EG货源偏紧成为下游负荷的限制因素，前期短纤瓶片装置集中减产，近期原料回撤下现货加工费明显修复，聚酯负荷存在小幅回升预期。库存方面，EG华东主港库存维持低位，但10月开始EG开始转为累库，10月累库15万吨附近，11月预计延续累库，关注累库实际兑现情况。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
