央行、证监会等发布一系列政策稳定市场预期 业内认为释放多重积极信号，提振市场信心

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

2026金融街论坛年会10月19日召开，央行、证监会等发布一系列重磅政策，稳定资本市场预期，包括推出非银机构大额赎回流动性支持工具、全力维护资本市场安全稳定、高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点、同意首批18只主动ETF注册、健全公募基金长周期考核机制、完善违规减持处罚规则、规范证券市场先行赔付等，业内人士表示，央行、证监会一系列增量政策释放多重积极信号，将持续提振市场韧性和信心，对资本市场产生积极的深远影响。

增量政策释放多重积极信号提振市场信心

前券商首席经济学家李大霄表示，在2026金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了一系列措施，重点在于增强货币政策的灵活性和应对风险的能力。特别是央行拟推出非银机构大额赎回流动性支持工具，这有利于释放市场流动性，是当前稳定市场、防范风险的一个重要举措。

李大霄指出，证监会主席吴清的演讲信息量巨大，其中有五大亮点：一是健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场信心，这是保持市场长远发展的基础；二是进一步健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式；三是批准18家主动型ETF，这是加大引资力度的有效举措，有同行研究表明资金量为360亿元；四是完善违规减持处罚规则，这是减少巨大的融资压力的立竿见影的举措；五是制定发布证券市场先行赔付的指导意见，这个是保护投资者特别是散户投资者的重要举措。总的来说，央行、证监会一系列增量政策释放多重积极信号，将持续提振市场韧性和信心，对资本市场产生积极的深远影响。

中金公司策略研究首席分析师李求索表示，本届论坛围绕货币政策框架完善、资本市场改革、金融市场稳定及扩大开放等领域释放积极信号，在近期投资者情绪偏谨慎、增量资金不足的背景下，相关举措有望增强市场流动性，稳定市场预期、提振投资者信心。

“资本市场稳定运行的重要性进一步提升。”李求索指出，吴清主席此次讲话强调坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定。未来有望建设常态化、制度化的市场稳定机制，增强投资者对市场长期稳定运行信心。

“中国人民银行行长潘功胜宣布，将推出的非银流动性支持工具，这有助于缓解债市赎回抛售压力、降低风险向其他市场传导。”李求索表示，证监会主席吴清的讲话肯定了中国资产配置价值，围绕稳市场、引长钱和深化改革作出系统部署。政策部署主要包括六个方面，一是健全稳市机制，鼓励回购增持，全力维护资本市场安全稳定，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点；二是推动中长期资金入市，健全长周期考核机制；三是深化融资端改革；四是提升上市公司质量和证券机构竞争力；五是强化违规减持约束和投资者保护，规范证券市场先行赔付；六是扩大资本市场开放，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。他认为，证监会提出的鼓励回购增持、完善违规减持处罚规则、推动长周期考核、深化公募改革、拓宽资金入市渠道，则有望改善险资等长期资金的入市条件，缓解市场资金面压力。

华泰证券研究员史进峰认为，央行、证监会等金融管理部门负责人的一系列讲话，信息量大、针对性强，释放“稳增长+防风险+促改革+扩开放”信号，回应了当前流动性、债市/股市波动等市场关切，有助于稳定市场预期、增强投资者信心、提升政策精准性。

“央行拟推出非银机构大额赎回流动性支持工具，对债市稳定、非银机构风险防控有实质支撑，同时，间接利好股市情绪，减少跨市场传染。证监会坚持‘稳字当头’，全力维护资本市场安全稳定。”史进峰指出，监管政策基调释放积极稳健信号，18只主动ETF等增量产品与中长期资金安排有助于改善当前资金供需与市场结构；对于跨境风险提示与监测强化，则有利于防范输入性与新型风险。“整体上，监管仍以预期管理为政策主要目标，一系列政策宣导旨在稳定资本市场预期和信心。”

重阳投资董事长王庆指出，证监会主席吴清此次将“坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定”放在各项工作的首位，释放了明确信号，重点突出推动稳市机制制度化。展望后续，监管层一方面将持续储备更多增量政策工具，另一方面着力提升稳市机制的透明度与可预期性，减少市场不确定性扰动。

一位券商资深人士表示，稳市机制加固的思路可以拆解为两条线：防御端是盯住输入性风险，尤其是跨境、跨市场的新型风险点；建设端则是用长周期考核把“长钱”真正留住。只有考核周期拉长，中长期资金才能真正成为市场的“压舱石”，关键时刻稳得住。首批主动ETF的注册，正是建设端落下的一子。

A股估值的中期性价比提升

资本市场多重积极信号的释放，将如何影响A股市场运行？

“向前看，积极信号正在增多，当前位置机会大于风险。”李求索表示，本次论坛围绕稳市机制、投资端改革和流动性支持的部署，向市场释放政策积极信号。证监会提出的鼓励回购增持、完善违规减持处罚规则、推动长周期考核、深化公募改革、扩宽资金入市渠道，则有望改善险资等长期资金的入市条件，缓解市场资金面压力。且经历前期持续调整后，A股整体估值的中期性价比有所提升。

在李求索看来，展望后市，重点可以关注两个方面的风险变化：一是中东地缘局势持续紧张，能源价格高企加大全球通胀黏性，美债利率难以短期快速下行；二是人工智能等科技产业已成为全球资本市场的重要投资领域，近期AI产业链处于业绩和投资回报验证期，市场对负面信息较为敏感，全球科技板块阶段性波动有所增加。

“业绩方面，今年上半年A股上市公司业绩好于市场预期，2026年整体业绩增速有望创近五年来最佳表现。全球货币秩序重构与科技叙事对A股的支撑逻辑没有改变，此前调整已经较充分反映近期多重超预期输入性风险挑战带来的不利影响，对A股市场中期走势不必悲观。”李求索称。

大成基金相关负责人表示，近期市场出现一定波动，更多属于技术性休整，而非趋势逆转。区分短期情绪扰动与中长期趋势，关键看决定市场方向的核心变量——中国经济活力、政策支持体系、企业盈利水平持续向好，市场中长期向好的基础没有改变。

大成基金相关负责人指出，波动是资本市场的常态，但决定市场方向的从来不是短期波动，而是经济基本面、制度环境、中长期资金入市、企业盈利这四块基石。当前这四块基石都在夯实和加固，四重力量正向共振，“慢牛”的底层逻辑不仅没有削弱，反而在不断强化。

中信建投证券也认为，证监会主席重磅发声，明确坚持稳字当头、全力维护资本市场安全稳定，提出持续深化资本市场包容性改革，完善违规减持处罚规则、扩大中长期资金入市渠道，这在一定程度上有利于市场信心的修复。

配置层面，李求索表示，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的选择。

王庆认为，在全球资产重新定价、再平衡的大背景下，中国资产作为分散化配置标的的价值正在抬升。外部扰动具备阶段性特征，经济内生韧性构成市场基本盘，在估值回落、筹码充分出清之后，反而为中长期资金创造了更为从容的布局窗口。