四川
一图看懂：这批产品的位置
01
18只，沪深各9只
10月19日，证监会批复首批18只主动管理ETF，沪深两市交易所各有9只。
这批产品7月上报，经过产品审核与专项现场检查验收后获批，后续将启动募集程序。
同一天，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式上表示，证监会将同意首批18只主动ETF注册，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。
时间线拉一下：6月17日吴清在陆家嘴论坛表态支持，随后沪深交易所发布业务指引，7月产品上报，10月19日获批。
要留意 · 用ETF的壳装主动的芯
不跟踪固定指数，由基金经理选股。
但保留场内交易与每日披露持仓。
什么是主动ETF
主动ETF是什么。
它不以跟踪特定指数为投资目标，由基金管理人自主选择投资策略并构建组合，同时保留ETF的运作形式：场内交易、实物申赎、持仓透明。
简单说，是用ETF的壳，装主动管理的芯。
对习惯在场内买卖的投资者，它省掉了申购赎回的时间差。
首批的策略取向
上交所的9只管理人兼顾内资与外资、头部与中大型机构；产品聚焦低换手、高分散、易运作的稳健策略，覆盖大盘均衡、大盘成长、红利价值等方向。
04
为什么现在批
被动基金规模这几年持续扩张，费率改革又在往下压，公募需要在被动化浪潮里找一条自己的走法。
主动ETF是这条路的一种走法：用更低的费率、更透明的持仓，去卖主动管理的能力。
对投资者：工具，不是保收益
费率确实低于普通主动基金，但仍有管理费；盘中价格可能出现溢价或折价；持仓每日披露，风格漂移更难藏。
这三点都要放进决策里——多的是工具，不是保收益。
06
对行业：竞争重心会变
过去卖基金，很大程度是渠道竞争；主动ETF把业绩摆在盘面上，每天都能看到净值和折溢价，超额收益做不出来，规模就留不住。
券商做市与托管环节也会跟着受益。
对基金公司来说，这是一次把投研能力直接摆上货架的考试。
别误读 · 费率低不等于风险低
主动管理仍有跑输指数的可能。
规模小的产品流动性可能不足。
两条结构性风险
风险要说清楚。
主动ETF不保证跑赢指数，主动管理本身就有跑输的可能；规模小的产品流动性可能不足，买卖价差会比宽基ETF大。
这两条是产品结构带来的，不是管理人水平的问题，但会直接影响持有体验。
获批≠成立≠上市
还有一条容易忽略：获批不等于成立，成立不等于上市。
有报道称部分产品将于近日启动发行，具体以公告为准。
考验的是超额能力
主动ETF把「买指数」变成「买基金经理」，这句话没错。
但费率低不等于风险低，它真正考验的不是产品设计，是能不能持续做出超额收益——而这件事，要等两三个完整年度才看得清。
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