暴利！净利润 294 亿、收入 973 亿

2026 年 10 月 21 日，马斯克旗下 SpaceX 发布 2026 年第三季度财报。

SpaceX 当季营收达到 145.75 亿美元（973.33 亿元人民币），同比增长 161%；净利润为 44.04 亿美元（294.1 亿元人民币），而去年同期净亏损 10.54 亿美元，实现季度扭亏为盈。

SpaceX 的 AI 业务收入已经超过卫星通信业务，成为最大收入来源。

第三季度，超级智能（Super Intelligence，SI）业务营收达到 75.6 亿美元，同比增长约 830%，占总营收的 51.9%。

与此同时，SpaceX 正在大规模扩张 AI 算力基础设施。

2026 年前三季度，SI 业务资本开支达到 399.95 亿美元，接近 400 亿美元，占 SpaceX 同期总资本开支的约 83%。

AI 业务营收暴涨 830%，超过星链

SpaceX 第三季度三大业务板块：

SI 业务收入 75.60 亿美元；

卫星通信业务收入 52.48 亿美元；

航天业务收入 17.67 亿美元。

其中，SI 业务营收较第二季度的 25.61 亿美元增长 195%，较去年同期的 8.13 亿美元增长约 830%。

SpaceX 表示，增长主要来自新签署的云服务协议投入使用、收购 AI 编程工具 Cursor，以及 Grok 模型在企业和消费者市场的应用扩大。

按收入类型划分，SI 解决方案及基础设施收入达到 70.22 亿美元，广告收入为 5.38 亿美元，前者占 SI 业务收入的约 93%。

盈利方面，SI 业务第三季度实现营业利润 4.31 亿美元，而去年同期营业亏损 17.22 亿美元，第二季度营业亏损 12.57 亿美元。

第三季度 SI 业务营业利润已计入约 12.17 亿美元与收购 Cursor 有关的股权薪酬费用。剔除折旧摊销、股权薪酬等项目后，该业务调整后 EBITDA 达到 49.53 亿美元。

不过，2026 年前三季度，SI 业务累计营业亏损仍达到 32.95 亿美元，尚未实现年内累计营业盈利。

算力规模达到 1.7 GW，资本开支持续攀升

截至 2026 年 9 月 30 日，SpaceX 披露的名义算力基础设施规模（Nameplate Compute）达到 1.7 GW，高于第二季度末的 1.4 GW，以及去年同期的 0.6 GW。

一年时间内，这一指标增长约 183%。

SpaceX 表示，增长主要与 Colossus II 算力基础设施建设有关。

资本开支方面，SI 业务第三季度投入 164.44 亿美元，去年同期为 47.60 亿美元，同比增长约 245%。

从前三季度累计数据来看，SI 业务资本开支较去年同期的 80.77 亿美元增长约 395%。同期，SpaceX 整体资本开支达到 480.69 亿美元。

SpaceX 还在第三季度签署了更多云服务协议，以扩大面向第三方客户的算力基础设施服务能力。

在模型与应用方面，SpaceX 加快了 Grok 模型的部署，并推出持续运行的智能体系统 Grok Bot。

600 亿美元估值收购 Cursor，披露收入贡献

SpaceX 此次财报还披露了收购 AI 编程工具 Cursor 的具体财务信息。

2026 年 8 月 14 日，SpaceX 完成对 Cursor 的收购，交易对应的隐含股权估值为 600 亿美元。

根据财报，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，该交易的购买对价为 425 亿美元。

此外，SpaceX 还向相关人员授予了与收购后服务期限相关的股权奖励，价值约 234 亿美元。

从 8 月 14 日交易完成至 9 月 30 日，Cursor 已为 SpaceX 合并财务报表贡献 6.08 亿美元营收。

SpaceX 表示，收购 Cursor 是其垂直整合算力基础设施、AI 模型及应用战略的一部分。

星链用户达到 1360 万，卫星通信利润增长 99%

虽然 AI 业务已成为最大收入来源，但 Starlink 所在的卫星通信业务仍是 SpaceX 重要的营业利润来源。

第三季度，卫星通信业务实现营收 52.48 亿美元，同比增长 69%；营业利润达到 23.67 亿美元，同比增长 99%。

其中，消费者业务收入为 31.21 亿美元，企业及政府客户业务收入为 21.27 亿美元，后者同比增长约 91%。

截至 9 月 30 日，Starlink 消费用户达到 1360 万，较第二季度末增加 160 万，去年同期则为 720 万。

此外，Starlink 还拥有数十万企业订阅用户，配备 Starlink 服务的飞机超过 3800 架。

Starlink 消费用户月均收入（ARPU）为 69 美元，高于第二季度的 66 美元，但仍低于去年同期的 83 美元。

在移动通信领域，SpaceX 于 10 月 8 日签署协议，收购美国全国范围内最高 14 MHz 成对带宽的 800 MHz 频段牌照，以推进 Starlink Mobile 业务。交易预计于 2027 年上半年完成，仍需满足监管审批等条件。

星舰首次执行创收任务，完成 26 颗卫星部署

航天业务方面，SpaceX 第三季度营收为 17.67 亿美元，同比增长 6%，环比增长 84%。

SpaceX 当季累计完成 35 次发射，其中 12 次为客户发射，23 次为内部发射，去年同期的总发射次数为 44 次。

财报披露，Starship 第 14 次飞行完成首次轨道飞行，并将 26 颗 Starlink V3 卫星部署至宽带卫星星座。这也是 Starship 首次执行创收任务。

SpaceX 表示，此次部署增加的下行通信容量约为一次 Falcon 9 星链发射的 10 倍。

SpaceX 还获得了新的 NASA 国际空间站载人任务、美国国家安全航天发射任务及商业发射合同，并公布了在美国路易斯安那州建设新一代 Starbase 航天港的计划，目标是在 2029 年完成首次发射。

不过，随着 Starship 研发投入增加，航天业务第三季度研发费用达到 12.25 亿美元，营业亏损为 700 万美元。

单季净赚 44 亿美元，前三季度仍然亏损

整体财务表现方面，SpaceX 第三季度营业利润达到 27.91 亿美元，而去年同期营业亏损 2.73 亿美元。调整后 EBITDA 达到 88.09 亿美元，同比增长 306%。

不过，SpaceX 第三季度虽然实现盈利，但前三季度累计净利润仍为负值。

财报显示，2026 年前三季度，SpaceX 累计营收达到 270.83 亿美元，同比增长约 97.5%；累计净亏损为 4.13 亿美元，较去年同期的 25.90 亿美元亏损有所收窄。

现金流方面，SpaceX 前三季度经营活动产生的现金流为 130.97 亿美元，远低于同期 480.69 亿美元的资本开支。

截至第三季度末，SpaceX 持有现金及现金等价物 512.94 亿美元，另持有有价证券 385.61 亿美元，两项合计约 898.55 亿美元。

从收入结构来看，SpaceX 的业务重心正在发生变化。

第三季度，AI 业务贡献了超过一半的营收，而传统航天业务的营收占比已降至约 12.1%。

对于这家以火箭和卫星互联网闻名的企业而言，AI 不仅成为收入规模最大的业务板块，也是资本开支最集中的领域。

未来，AI 业务的盈利能力以及高额算力投入对现金流的影响，将成为 SpaceX 财务表现的重要观察指标。

马斯克在 SpaceX 第三季度财报电话会议上表示，预计到 2027 年底，SpaceX 的年化经常性收入将达到 5000 亿至 1 万亿美元。

这一预测远高于 SpaceX 目前的收入规模。

马斯克认为，人工智能算力服务、企业 AI 智能体等业务将成为未来收入增长的重要动力。

目前市值 2.22 万亿美元：

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