山东
开盘半小时，融资融券板块净流出152.93亿，深股通-98.58亿，沪股通-65.40亿。外资、杠杆盘、机构主力多路同向收缩，芯片、AIDC、CPO合计再流出221亿。这不是散兵游勇的情绪性砸盘，是带杠杆的钱在系统性地降风险。宁德时代盘中跌超12%，创业板指一度跌近3%，成长端承担了最集中的估值压缩。
但同一时间，另一组数据不能被这根阴线盖住。两融余额截至10月21日合计24423.95亿，单日只减了9.61亿，流出幅度在明显收窄。股票ETF 12天吸金超过2000亿，沪深300、科创50、创业板宽基品种合计净流入超1200亿。杠杆盘在撤，配置盘在接——这是磨底阶段最典型的筹码交换，不是单边崩塌。全市场跌停个股只有5家，跌幅超10%的不过7家，指数难看，但内部并没有出现流动性踩踏的迹象。
关键位置已经换到了3650。 3650到3674这段区间，既是月线大平台的支撑区，也是924行情前期高点所在，共振的成色比3674一个孤立的数字更值得盯。3668到3650之间只剩十几个点的缓冲。缩量磨到3650，是钝刀子继续拉；如果在3650附近出现放量抵抗，3674破位反而可能是短期最后一次洗盘。在这个区间里，看的是量，不是点。
资金没有离场，只是在换方向。数据要素、文化传媒、猪肉板块逆势活跃，资金从“远期叙事定价”向“当期景气定价”切换的痕迹很清楚。招商证券说得直白：由“远期空间”转向“当期景气兑现”。
机构判断的天平正在往“尾声”一侧倾斜。 中信证券明确指出市场调整接近尾声，这一轮AI核心票的调整幅度和时间，已经接近2021年底到2022年4月新能源核心票的估值调整区间。申万宏源的表述更直接：市场已超跌，短期极高性价比的指标在不断增加，小级别反弹可期。东方财富证券和光大证券都观察到股票ETF的大规模净流入背后与中长期资金的托底行为有关，这不一定立刻带来反转，但有助于缓解恐慌。基本面也在配合：三季度GDP同比4.5%，高于市场预期的4.4%，工业增加值、社零同步改善。跌的是估值和情绪，不是盈利本身。
3668之下，比的不是谁更恐慌，是谁还有子弹，且等得起。 轻仓者不急着抄底，重仓者不急着割肉。底部是一个区间，不是一个点。3650附近能不能放出量来，比任何一张嘴的判断都更诚实。磨底阶段最忌讳的事只有一件：在3650还没走到之前，就把子弹打光。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
