从102.5亿独角兽到涉嫌合同诈骗，盘石田宁被立案调查

10月22日上午，“平安拱墅”发布警情通报：杭州市公安局拱墅区分局近期对浙江盘石信息技术股份有限公司及其关联公司涉嫌合同诈骗的犯罪行为立案侦查，并对田某（男，49岁）等相关人员依法采取刑事强制措施，目前正全力开展案件侦办、追赃挽损工作。

通报未点名，“田某”与盘石创始人田宁的对应，系年龄、职务、失联时点等公开信息作出的判断；田某涉嫌的罪名尚未经司法机关最终认定，案件处于侦查阶段。

田宁的个人微信朋友圈，停在2026年7月4日，此后没有再更新。从2009年被称为“小马云”、登上《复制马云》的杂志封面，到2026年出现在警情通报里，中间隔了17年。

送洗衣粉的大学生

1977年，田宁出生在浙江湖州长兴县一个农民家庭。1996年考入浙江大学动物科学专业。他后来常被提起的第一个“商业细节”发生在1996年寒假，送洗衣粉。每包提成8分钱，早上5点起床，骑自行车驮着两麻袋出发，送到晚上12点，天冷时眉毛挂霜。那个寒假，他揣着1000多元回家过年；到1999年大三，他已攒下1万多元。

图为盘石集团田宁

1999年，受搜狐、新浪、网易创富故事的刺激，他动了“下海”互联网的心思。最初的设想是做一个查分网站。他说服了两位同学入伙，三人凑了10万元注册资金。当时大学生按规定不能注册公司，经校方多方斡旋，浙江省第一家大学生开办的公司——盘石计算机网络技术有限公司艰难开张。

没有方向的第一次创业很快结束：他们不是学计算机出身，没有资源人脉，也没有钱，10万元几个月烧完，家里下了最后通牒。

绝处逢生来自一本书。田宁读到《通向未来之路》，判断未来20年电脑将进入千家万户。三人转行卖电脑：靠口才说服电子市场负责人，免费拿到教工路电子市场靠洗手间的摊位——“每天经过的人只有两三个”；没钱进货，就捡别人扔掉的废旧电脑纸箱码放整齐，制造货源充足的假象；打出的招牌是“兼容机3年上门售后服务”——敢做这个承诺，是因为他们招了大量大学生做兼职，费用低，且分布在全城各处，可以就近上门。

“第一年很痛苦。”生意不错但效益不好：店铺每半年装修一次，预收款不会控制，工程款收不回来，一年后一位伙伴离开。

到2004年，盘石已是当时浙江排名第一的计算机销售商，200多名员工、年营业额上亿。就在这一年，田宁卸下董事长头衔，开始第二次创业。

卖广告：从“百度总代理”到“喉咙永远卡在别人那里”

2004年11月25日，浙江盘石信息技术有限公司注册成立，主业从卖电脑换成卖广告。

盘石进入广告业的第一个身份是代理。2012年8月，公司媒介部负责人吴月凌对媒体确认，“盘石曾是百度公司浙江总代理”，同期还代理谷歌的英文推广；2010年，盘石服务的浙江中小企业已达一万家。2011年11月16日，盘石与杭州市经济和信息化委员会联合启动“春耕行动”——杭州市万企亿元电子商务扶持工程，盘石出资上亿元，以补贴返点的形式回馈一万多名老客户，资金继续用于互联网广告投放。

判断一句话：代理生意的现金流结构是客户先预付、平台后结算。规模越大，账上沉淀的资金越多，扩张冲动来自这里，风险也埋在这里。

2012年，一场官司先到。一位杭州房地产公司职员在微博发布“盘石非法裁员二分之一，500多人”，盘石以名誉侵权起诉索赔3万余元，称该微博造成约25万元订单损失——这是浙江首例微博名誉侵权案。

同年12月5日，在新产品“龙盘”发布会上，田宁第一次系统解释盘石为什么砍掉代理业务。他举了WPP与谷歌的对比，然后说：“做代理是没前途的，客户太单一，喉咙永远卡在别人那里”。

“小马云”的高光时刻

2009年，田宁登上《光彩》杂志封面，题目叫《复制马云》。杭州当时酝酿“培育10家重点电子商务企业”，业内形象的说法是“培育十个马云”，田宁被认为是候选之一；同年他位居“2009中国大学生创业富豪榜”第八，贴着“浙江大学生创业第一人”“小马云”的标签。

此后他的轨迹和“马云”这个参照系反复交错：2010年，盘石网盟宣称成为全球最大中文网站联盟，集结40万家网站、日展示超100亿次、覆盖95%中国网民；据其发布的白皮书，通过互联网广告拉动浙江GDP增长430亿元、带动中小企业就业35万人。2011年，盘石投资上亿元研发盘石网盟，并基于网盟的中小企业客户基础切入SaaS赛道。

2012年3月，杭州电子商务协会理事会换届，田宁从马云手中接棒出任理事长（此前十年，这个位子一直由马云担任）。2012年，他被世界经济论坛授予“全球青年领袖”,媒体当时特意标明，他是继2001年马云之后、时隔11年第二位获此称号的浙江人；同年还入选《财富》（中文版）“中国40位40岁以下商界精英”。

2017年1月，浙商总会互联网委员会成立，田宁出任主席，为其授牌的正是马云。此外还有一串社会职务：省政协委员、浙江省工商联副会长、中国农村青年致富带头人协会副会长等。媒体报道里的田宁“语速快、步速快、思维快”，几乎每天晨跑5公里；“拥抱变化”被写进公司核心价值观。

2020年疫情暴发，盘石第一时间出资3000万元设立专项基金，并为255万家中小企业用户提供SaaS软件免费服务。那年7月，他卸任集团CEO、改任董事局主席。

102.亿独角兽与上市梦

资本故事的高光出现在2018年。

2015年11月13日，盘石股份挂牌新三板，自称“全球中文网盟广告第一股”；不到两年，2017年9月主动摘牌。2018年10月17日，盘石宣布完成22.5亿元人民币D轮融资，赛伯乐投资集团领投，韩亚金融集团、建信信托等新老股东跟投，投后估值102.5亿元，并宣称计划2019年底港股上市,公开报道多将其归入独角兽阵营。

早在2017年，面对“尽快上市”的建议，田宁说：“企业面临的诱惑很多，所以更要脚踏实地把企业做好……我们希望更谨慎一点，稳扎稳打”。

两年后他显然改变了主意。2021年10月，盘石体系内的盘兴数智与浙商证券签上市辅导协议冲A股；2022年1月的盘石年度盛典上，田宁提出盘兴数智冲刺A股、香港盘石启动港股IPO。2024年12月24日，南京景衍以约3200万元认购盘兴数智19.47万股，对应投后估值50.49亿元。2025年1月24日，盘兴数智转向港交所主板递表，独家保荐人浤博资本。

盘石体系里唯一经过中介机构核查的财务切片，来自盘兴数智招股书：2022年、2023年、2024年前9个月，营收4.91亿元、8.12亿元、6.73亿元，毛利率13.0%、11.5%、7.8%，净利润667万元、2516万元、2201万元。主业“线上营销解决方案”的毛利率，更从9.8%一路滑到6.1%。

采购端同样紧绷：单一最大供应商占比从32.7%、60.6%一路升至86.5%，线上流量获取成本占总成本的77%、73%、90.8%；2024年前9个月，每100元收入对应92.2元成本。这门生意，就是从平台媒体代理处采购流量再转售、赚返点差价。公司曾把SaaS当第二曲线，其收入占比从2023年的23.1%掉到8.5%，绝对值从1.87亿元跌至0.57亿元。

2025年7月24日，递表满六个月未获聆讯，港股申请自动失效；A股辅导此前已搁置。2022至2023年累计净利3183万元，够不上创业板“两年5000万元”门槛。失效后，50.49亿元估值不再有公开市场交易作参照；按田宁62.62%持股折算，约31.6亿元。

产业园：103亿的签约桌

港股没去成，产业园先起来了。公开报道里，盘石在郑州、吕梁、赣州、兰溪、天津、江苏海安、广西玉林等地签约建设数字经济产业园。模式的共同点：地方供地、企业投资建设、签约仪式由地方党政主官出席，投资额动辄百亿。

最大的一笔在玉林。2024年12月31日，玉州区人民政府与盘石集团在南宁签署“盘石·玉林青年梦工场”投资协议，总投资约103亿元、规划用地约1000亩，玉林市委书记王琛、市长张惠强与田宁共同见证（据玉林市、玉州区人民政府网站）。玉州区在2025年的公开材料里称其为“建区以来引进的投资额最大的项目”。更早的2021年，田宁对河南媒体称计划在郑州建设“杭州—郑州数字经济（独角兽）产业园”，5年做成千亿产业，并愿与郑州联合设立100亿元规模的数字经济产业投资基金。

后续可查的是另一面：承载玉林项目落地的玉林盘石数创科技有限公司，2025年度工商年报将企业经营状态自行申报为“歇业”（据企业信息平台）。

产业园在这套叙事里扮演的究竟是业务还是资产？潮新闻援引的盘石前员工判断是：真正把盘石拖进深渊的，“大概就是产业园”。

签约桌上的另一面：据公开报道，签约仪式上坐在田宁对面的是玉林市委书记、市长；而据企业信息平台，主体公司2025年度工商年报参保人数为50人。

崩塌：朋友圈停在7月4日

裂缝其实更早出现。

2024年6月，北京海唐新媒文化科技股份有限公司披露公告，因《客户合作框架协议》纠纷起诉浙江盘兴数智科技股份有限公司（法定代表人田宁）及其子公司（据上市公司公告）。

企业信息平台的记录密集得不像偶然。据媒体梳理的执行信息，2025年8月起，浙江盘石信息技术股份有限公司多次被列为被执行人；2026年8月被限制高消费、因“通过登记的住所或经营场所无法联系”被列入经营异常名录，9月有两笔1980万元的股权被冻结，10月中旬又新增小额被执行记录。

同一份年报里的另一个数字：这家主体公司2025年参保人数50人。而在浙江大学2021年12月一场讲座的讲师简介里，盘石被介绍为“海内外员工总数近三千人，其中海外员工千余名”——宣传口径与参保口径不能直接对比，但悬殊可见。

2026年7月中旬，杭州互联网圈开始流传盘石创始人“疑似失联”。多个独立信源向媒体证实，田宁自7月中旬起失联，约三个月。他的个人朋友圈停在7月4日；盘石官方微信公众号停在7月13日；总裁吴月凌的个人视频号自6月17日后未再更新。

7月中旬起，位于拱墅区祥园路45号的盘石全球数字经济产业园D座被贴“整改”封条，办公区域设置障碍物遮挡。10月中旬，有媒体记者实地探访看到总部各出入口均贴封条、无法进入；园区物业与管委会在园内设了接待点，轮班接待上门的业务单位、合作方和员工，协助对接人社部门，重点是社保不断缴和再就业——工作人员明确，他们不能替代盘石处理合同盖章、收款。有前员工透露，所在小组整个团队已经解散。

10月22日上午，杭州市公安局拱墅区分局发布警情通报：对浙江盘石信息技术股份有限公司及其关联公司涉嫌合同诈骗的犯罪行为立案侦查，并对田某（男，49岁）等相关人员依法采取刑事强制措施，正全力开展案件侦办、追赃挽损工作。

磐石之名的反讽

公司取名“盘石”，通“磐石”，寓意“坚如磐石”。这个名字，田宁用了27年。

从送洗衣粉攒下第一笔钱的大学生，到“复制马云”封面人物，到估值102.5亿元的独角兽创始人，再到警情通报里的“田某”，叙事在一纸通报里换了主语。

警方通报未披露“合同诈骗”的具体情节与受害方。田宁涉嫌的罪名尚未经司法机关最终认定——从“涉嫌”到“认定”，还有很长一段程序要走。“涉嫌”“立案侦查”“刑事强制措施”“追赃挽损”，四个词都指向程序的开端，而不是结论。

对当年真金白银押注他的金融机构而言，这是一场尚未有结局的等待。D轮领投方赛伯乐、跟投方韩亚金融集团和建信信托，以及后来的保荐机构，都曾是这条资本链上的节点。

田宁说过很多话。2017年他说“创业的初心是信心”；2022年他说“只有主动拥抱不确定性，拥抱变化，变革自己，企业才能保持活力”；而2012年那句，也许最像谶语——“做代理是没前途的，客户太单一，喉咙永远卡在别人那里。”这一次他等来的“变化”，是一张警情通报。

从1999年的10万元启动资金，到2018年的102.5亿元估值，用了十九年；从估值峰值到总部贴封条，用了八年；从失联到被通报，用了三个月。他的朋友圈，还停在2026年7月4日。

磐石还在，裂纹已深。

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