周末重点速递丨券商称“市场可以修复，规避短期扰动”，关注物理AI、固态电池、创新药等投资机会

一、重磅消息

美国航空航天局10月23日公布“阿耳忒弥斯3号”任务最新安排。按计划，该任务将于2027年把4名宇航员送入近地轨道，先后与美国蓝色起源公司等研制的登月系统测试飞行器开展交会对接等测试。

二、券商最新研判

华福证券：市场可以修复，规避短期扰动

新兴产业良性循环态势持续巩固，高技术产业、新质生产力相关板块对经济增长的拉动作用稳步增强，增长动能持续迭代优化，经济转型的内生动力不断积蓄。整体来看，三季度经济环比提速、景气边际回升，一定程度上打破了前期市场对于基本面偏弱的悲观预期，也为后续企业盈利兑现、市场估值修复奠定了基本面基础。

经历本轮调整后，A股核心资产估值充分消化悲观预期，权益市场配置价值已逐步凸显。当前多个宽基及赛道指数回落至历史偏低分位，部分成长板块估值已处于近一年极低区间，金融、周期等价值板块估值同样处在历史底部区域。前期压制估值的负面因素已较大程度反映在股价之中，下行空间有限，盈亏比明显改善。当前估值水平已经充分定价外部扰动与短期情绪担忧。后续只要盈利端边际企稳、流动性预期温和修复，权益资产便具备向上修复弹性。结构上看，业绩确定性强、估值合理的优质标的，有望迎来比较好的配置窗口。

政策与资金持续蓄力，外部扰动不改中长期方向，资金面与政策面也在同步累积积极信号。一方面，宽基ETF已连续多个交易日净流入，机构资金逆势布局特征明显；另一方面，2026年以来沪深两市回购增持计划金额上限合计超千亿，产业资本用真金白银表达对自身价值的认可。政策端，财政部发行首期1500亿元特别国债注资中央金融机构，也为信贷投放与长期资产配置打开空间。

伴随三季报披露进入尾声，盈利修复拐点有望进一步确认，叠加增量资金持续进场，市场或将逐步消化外部扰动，回归基本面定价主线。建议规避短期情绪干扰，避免恐慌式离场，聚焦业绩与估值匹配度较好的优质标的，保持理性、耐心布局。

三、券商行业掘金

国金证券：AI的下一站，物理AI

世界模型为代表的物理AI可视为LLM通向超智能机器人的中间站。LLM擅长语言理解、知识调用和任务分解，已在Coding、通用办公、金融、法律等白领工作领域实现体量不俗的商业化闭环，当然如今仍处于渗透率早期。

AI的下一站是进入物理世界，物理AI还需理解三维空间、物体状态、接触关系和动力学约束，并预测不同动作可能带来的结果。世界模型通过学习环境状态及其随时间和动作发生的变化，为机器人建立可供推演的内部环境表征，使语言指令能够进一步转化为感知、预测、规划与控制。在这一框架下，VLA将视觉和语言输入映射为机器人动作，世界模型则为动作选择提供未来状态预测和结果评估。

具身智能的场景、数据和模型同步演进，高价值、低重复任务有望率先形成商业闭环。标准化、高重复任务已有通用或专用设备覆盖，灾害救援、复杂设备维护、柔性制造和家庭照护等非标任务更能体现人形机器人的跨场景价值；近期落地仍以付费主体和回报测算更清晰的To B场景为主。训练体系逐步形成真机、仿真和人类视频三线融合：真机数据校准物理误差，仿真数据扩充环境和失败恢复轨迹，人类视频提供任务语义与技能先验。

当前，制造约束集中在灵巧手和前臂装配、触觉传感器可靠性、工装精度、标定效率及供应商一致性。更多机器人进入工位和仓库后，真实任务、失败轨迹和人工接管数据将回流至模型训练、仿真和评测体系，推动可靠性提升与场景复制，产业价值也由核心零部件延伸至自动化装配、检测标定、数据治理、仿真训练和部署运维平台。具体到相关标的，包括特斯拉、智元、上纬新材、宇树科技等；北美链，包括科森科技、斯菱智驱、福赛科技、岱美股份等；其他机器人链，包括领益智造、泛亚微透、奥比中光、绿的谐波等。

西南证券：固态电池中试产能集中落地，产业发展进入关键窗口期

在全球新能源需求爆发、液态锂电性能逼近物理极限的背景下，固态电池凭借在能量密度、安全性与寿命上的优势，成为下一代动力电池的必然方向；但其产业化仍受材料、界面、工艺与成本多重约束，预计2026年~2027年进入中试与小批量量产窗口，投资机会将率先在设备与材料端兑现。需求侧倒逼技术跃迁，液态锂电已到“天花板”。全球新能源汽车销量与动力电池需求进入TWh级别放量阶段，对续航、安全、快充的综合要求显著抬升。

固态电池是“体系级解决方案”，但非一蹴而就。产业化节奏清晰，投资机会具有“时间顺序”。2025年~2026年，半固态/准固态率先落地，核心受益在材料验证+设备订单；2026年~2027年，中试线密集建设，工程验证年，产线建设周期约8个月~10个月，设备订单前置释放；2028年~2030年，技术路线逐步收敛，进入规模化商业化。总体而言，固态电池代表了动力电池体系的长期演进方向，其战略价值已被产业与政策层面广泛认可，但短期内仍处于“验证驱动而非放量驱动”阶段。把握固态电池投资机会的关键，不在于押注单一技术突破，而在于理解产业化节奏、顺应阶段性红利，并沿着“材料—设备—电池—应用”的路径进行前瞻布局。

具体到产业链相关企业，电池厂方面，包括宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、赣锋锂业等；材料厂方面，包括上海洗霸、东方锆业、三祥新材、国瓷材料等；设备厂方面，包括先导智能、科新机电、杭可科技、宏工科技等。

国盛证券：中国创新药步入全球核心舞台，多管线迎来关键数据兑现

中国创新药全球参与度提升，LBA入选创新高，2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会在马德里举行。本届大会上，中国创新药的国际影响力显著跃升，共有28项中国研究入选最新突破性摘要（LBA），其中4项更是跻身全体大会环节，占比达三分之一。这表明中国药企正从“跟随”走向“竞速”，关键管线已全面进入数据兑现期，持续为全球肿瘤学贡献“中国数据”。

IO演进，从单抗双抗向“细胞因子融合蛋白/三抗”多元升级，IO2.0时代已从PD-1/VEGF双抗的单一赛道，扩展为“双抗+细胞因子融合蛋白+三抗”的多元化路线竞争。

与此同时，曾被视为“不可成药”的RAS靶点迎来加速发展期，劲方医药、恒瑞医药等企业同台亮相，展现出中国药企在Pan-RAS及KRAS G12D等难攻靶点上的快速追赶与差异化布局。具体到相关标的，包括翰森制药、科伦博泰生物、信达生物、石药集团等。