江苏
同一份央行报告里，两笔钱走向了相反的方向。
10月28日，人民银行发布2026年三季度金融机构贷款投向统计报告。报告里有个数字很扎眼，人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%；房地产贷款余额50.08万亿元，同比下降5.2%。一正一负，差出10个百分点。
拆开看更清楚。个人住房贷款余额35.91万亿元，同比下降4.1%，前三季度减少1.10万亿元。房地产开发贷款余额12.37万亿元，同比下降9.1%，前三季度减少8179亿元。
按这两个数算，个人住房贷款占房地产贷款余额的71.7%，开发贷占24.7%，剩下的部分不到4%。居民端是绝对大头，但这次缩得更快的是企业端。
把前三季度的减少额摊到9个月，个人住房贷款平均每月少1222亿元，开发贷平均每月少909亿元。说白了，余额下降只有一种解释，还掉的比新放的多。
还有一组对照。房地产业中长期贷款余额同比下降5.6%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，两者差14.8个百分点。银行的长期资金，正在从房子相关的行业挪向别的服务业。
住户端也不只是房贷在缩。住户贷款余额82.25万亿元，同比下降2.0%，前三季度减少1.03万亿元。其中经营贷25.64万亿元，同比增长1.7%，还增加了5383亿元；不含个人住房贷款的消费贷20.69万亿元，同比下降2.8%，减少4736亿元。
说白了，居民在同时做两件事，一边还房贷，一边压缩其他消费贷款，只有做生意用的经营贷还在小幅增加。资产负债表在收缩，不是某一个产品的事。
需要说清口径。这是余额同比，不是成交量，也不是房价。余额减少，可能是提前还款，可能是正常还本，也可能是新发放的贷款抵不过还款。报告只给结果，不给原因。
对看房的人来说，这份数据有一个直接含义。说实话，银行不缺额度，缺的是愿意借钱的人。今年房贷利率已经降过，贴息政策也在推，工具都用在需求端，但余额还在往下走。
对开发商，开发贷同比下降9.1%，是个人住房贷款降幅的两倍多。项目端的资金还在退，这跟新开工面积的下滑是同一件事的两面。
四季度值得盯一个点，个人住房贷款余额能不能止跌。9月底以来多地推购房贷款贴息，如果四季度余额还在缩，说明政策托住的是交易，不是杠杆。
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