三星利润暴涨 783%，手机业务却亏了 6 亿美元：钱到底被谁赚走了

三星公布了第三季度财报。营收超过 1463 亿美元，同比增长 127%；利润同比大增 783%，创下历史新高。

同一份财报里还有另一组数字：由于内存价格暴涨带来的成本压力，三星自家的移动业务亏损接近 6 亿美元。

赚得最多的是它，亏得也在它。这不矛盾，反而把这轮涨价潮的本质说得相当清楚。

01 利润在哪里产生，亏损在哪里发生

要理解这个反差，得先看清三星是家什么样的公司。

它同时站在产业链的两端：一端是存储颗粒，一端是终端手机。当存储价格以近乎失控的幅度上涨时，卖颗粒的那一端在数钱，买颗粒装成手机的那一端在付账。两端放在一份财报里，就出现了「总利润创历史新高、手机业务亏损」这种看起来违和的组合。

这不是三星一家的处境，而是整个行业的结构性位置差。

据 TrendForce 集邦咨询的数据，2026 年第一季度 DRAM 合约价涨幅高达 95%，NAND 闪存涨幅超过 55%，手机用的 LPDDR 内存环比上调约 90%。传导到整机层面，存储占手机物料成本的比重，从过去十几年的 10% 到 15%，一路飙到 30% 到 45%，首次超过处理器成为整机最贵的单一组件。

换句话说：过去手机厂商拼的是谁能把处理器、屏幕、影像堆得更狠；现在决定成本的那一项，根本不在自己能控制的范围内。

02 供给端给了一个不太乐观的时间表

更值得关注的是三星对未来的判断。

三星表示已经在想办法扩产，但工厂建得慢、设备到货也慢，供货不足的情况还会拖很久。一个细节能说明紧缺程度：2027 年还没到，三星全年的 HBM4 高带宽内存已经被全部订完。

对于明年能不能好转，三星自己并不看好，甚至判断明年或许就是最差的一年；就算把这两年熬过去，到 2028 年想完全恢复，也很难。

SK 海力士的看法更悲观——认为内存短缺会持续好几年，甚至可能拖到 2030 年，其产能剩余不多，订单已快把 2029 年排满。

为什么两家都这么谨慎？原因在需求端：AI 投资主体正在从少数科技巨头扩展到更多大众企业和国家层面，全球 AI 数据中心只会越建越多。AI 公司有钱、有需求，还愿意提前几年锁定产能。对内存厂商来说，把资源优先分配给这些大客户，是再自然不过的商业选择。

这就形成一个很难自我修复的循环：AI 需要存储 → 存储产能被长期锁定 → 消费电子拿不到货 → 终端涨价 → 用户延后换机

03 消费者这一端的连锁反应已经发生

这些上游数字落到市场层面，就是我们已经看到的那些现象。

据 Omdia 数据，2026 年第三季度全球智能手机出货量约 2.547 亿部，同比下滑约 20%，创下 2013 年以来同期最低。国内市场三季度出货约 5790 万部，同比下降 15.4%，已连续六个季度下滑。

更值得琢磨的是结构变化：低价段在收缩，高端在扩张。200 美元以下市场三季度同比收缩 13.9 个百分点，600 美元以上高端同期扩张 7.1 个百分点。2023 年中国市场 1000 元以下新机占比还有 22%，到 2026 年一季度已跌到 2.7%。

这不是消费降级或升级的问题，更像是供给端的低价段清场。千元机的毛利率本来只有 6% 到 10%，存储涨两三百块，利润就归零甚至转负。厂商不是不想做便宜手机，是做一台亏一台。

04 那么，手机降价还有希望吗

这个问题需要拆成两层看。

短期（到 2027 年底）：指望整机价格回落不太现实。行业普遍判断涨价潮至少要持续到 2027 年底甚至更久。京东采销在接受采访时也给出了相近口径：如果近期有换机需求，「等降价再买」不太现实，趁促销节点入手反而比干等更划算。

中期：降价更可能以「结构性」的方式出现，而不是全面回落。也就是说，不会所有机型一起降，而是部分机型因为清库存、因为竞争卡位、因为国补叠加，出现阶段性低价。今年双11 出现的「涨价与补贴同时存在」，就是这种结构的直接体现。

长期：要看两件事——存储产能什么时候能真正跟上，以及 AI 需求会不会出现阶段性放缓。三星说 2028 年都未必恢复，SK 海力士说可能到 2030 年。这两个判断是否成立，现在还无法验证，但至少说明一件事：把换机计划建立在「明年会更便宜」的假设上，风险不小。

05 一个更实际的思路

听到这里可能会有点沮丧，但换个角度看，这轮涨价其实改变了「什么算划算」的标准。

过去我们判断一台手机值不值，看的是同价位谁的配置更高。现在更该看的是：这台机器你能用多久

存储成本上去之后，12GB+256GB 和 16GB+512GB 的价差在拉大，而厂商未来「愿意不愿意出高配」也成了变量。三星财报里那句「供货不足还会拖很久」，落到消费者身上就是一个很具体的建议：如果确定要用三四年，一开始就买够存储，比两年后被迫换机划算得多。

行业里「久用耐用」正在成为一种新的选购策略，这不是营销话术，而是被成本结构逼出来的理性选择。

你现在的手机打算再用多久？如果明年新机还要涨，你会提前换还是继续等？评论区说说你的判断。