山东
根本问题，是他的PC生意不如以前了。
对英特尔来说，PC业务这块是它的基本盘。现在玩手机平板的多，换电脑的欲望低，许多公司也不大批量采购了。更麻烦的是内存芯片涨价，电脑整机成本抬上去，价格变贵买的人就更少。
所以别看它三季度数据还算过得去，营收165亿美元，同比还涨了21%，AI 服务器那块甚至大涨78%。但炒股炒的是预期，英特尔给出来的四季度预测给市场泼了一盆冷水。
华尔街本来预期四季度营收是170多亿，但英特尔预估也就150亿到160亿美元；其中每股收益预估只有0.25美元，比市场之前盼的0.43差了一大截，毛利率也从44%掉到38%。
这等于告诉大家，接下来赚不了那么多钱了。资金当然就慌了，开始疯狂抛售。于是英特尔大跌，单日直接砸下去28.58%， 52年来最惨一天，市值一下子没了1500亿美元，整个芯片板块都跟着被带崩了。
有人会问，不是有AI业务托底吗？
问题就在这，AI这块虽然卖得不错，但英特尔跟不上节奏。
虽然早就把AI显卡攥的很牢，客户也认它的生态和算力。但英特尔一边拼命砸大钱建工厂、搞先进制程，想追上代工和AI芯片赛道，一边烧钱速度快得吓人，其中光今年资本开支就要200亿美元，而且自己都承认，说经营赚来的现金不够覆盖砸出去的投入。
简单说，AI风口摆在眼皮底下，也看得见蛋糕；但是投入大，短期把AI热度变成利润挑战不小。而投资者最怕的就是这种。
屋漏偏逢连夜雨。前段时间它在以色列的晶圆厂炸了，人员伤亡，生产线停产，预估两个季度损失大概6亿美元营收。这个工厂负责生产10纳米芯片，产能受损会影响供货，本来就不好看的四季度预期这个破鼓，又被狠狠地敲了一波。
实际上英特尔一直很纠结，既想守住传统CPU地盘，又想下场和台积电抢代工生意，还要硬冲AI芯片赛道，多条战线同时开战，分身乏术了。之前市场还愿意给它一点耐心，赌它转型成功，现在财报一出来等于管理层亲口告诉大家，短期不好办了。
老业务继续拉胯，新业务烧不完的钱，加上意外产能事故，资本的耐心瞬间耗尽。
当然也不是说英特尔就要垮了，毕竟底子还在，AI服务器芯片订单也在涨，只是转型难度远超想象。这次暴跌就是资本重新算账。之前高估了它翻身的速度，现在落空，预期一次性砍到底。
AI风口看着热火朝天，但不是站在风口上的都能飞起来。风口也从不普惠所有人，真金白银赚到钱、手里有现金流才是王道。
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