拒绝接盘！俄油暴涨30美元遭冷遇，山东地炼：再不降价就停工！

中国原油买得更少了，俄罗斯却卖给中国更多石油。

根据海关的数据，2026年前8个月，中国累计进口原油3.21亿吨，同比下降了14.6%。但同期从俄罗斯进口的原油达到7765万吨，同比增长了18.1%，占进口总量的24.2%，创下了历史新高。

但到了10月下旬，俄罗斯远东ESPO原油的部分报价已经比布伦特原油高出30美元一桶。

全国可以少买，一些炼油厂却还得维持生产。对它们来说，如果手里的原油库存不足，拒绝一船贵油，接下来就可能需要降低装置的生产负荷。

中国今年减少了原油进口，俄罗斯原油的市场份额却不断提高，这主要是和原油供应路线的变化有关。

按照卓创资讯整理的海关数据，2026年前8个月，中国从中东地区进口原油9522万吨，同比下降39.9%。 而来自俄罗斯的原油进口量达到7765万吨，占比24.2%。

中国减少了部分传统供应地区的采购，俄罗斯原油则占据了更大的市场份额。

原因和2026年的中东局势有直接关系。霍尔木兹海峡航运受到严重影响，部分中东原油的运输和交付面临风险。

俄罗斯远东原油从科兹米诺港出发，运往中国无需经过霍尔木兹海峡。 中俄之间还有陆上原油管道，这些供应路线受到中东航运局势的影响相对较小。

对于需要稳定生产的炼油企业而言，采购原油除了考虑价格，还得考虑货物能不能按时运到。

一船原油即使报价便宜，如果运输时间无法保证，炼厂就得准备其他货源，否则可能影响生产计划。

所以今年俄罗斯原油在中国市场的份额提高，除了价格因素，供应路线同样发挥了重要作用。

不过，前8个月的进口增长，反映的是此前已经完成的采购和运输。到了9月和10月，俄罗斯远东原油的现货报价开始快速上涨，部分中国炼油企业不得不重新计算采购成本。

2026年8月11日，标普全球的市场信息显示，运往中国的俄罗斯ESPO原油，相对于国际原油基准价格还存在每桶约1美元的折价。

到了9月初，ESPO原油报价已经比布伦特原油高出4至5美元。9月10日前后，部分报价突破20美元。

10月23日，路透社报道称，俄罗斯远东ESPO原油12月底至次年1月交付的货物，部分报价达到每桶溢价25美元以上，个别到岸报价甚至超过30美元。

这里的30美元，指的是特定交付期ESPO原油高于布伦特基准价格的报价。实际成交还要看买卖双方的谈判结果。

俄罗斯远东原油为什么能在短短两个月里涨得这么快？

运输成本是其中一个原因。10月份，从俄罗斯科兹米诺港运往中国的阿芙拉型油轮，单航次运费一度达到1000万美元，随后又回落到约200万美元。

对于一艘装载数十万桶原油的油轮来说，运费上涨几百万美元，分摊到每桶原油上的运输成本就会明显增加。

原油定价方式也在影响最终报价。

ESPO原油主要参考布伦特原油定价，而不少中东原油参考迪拜原油定价。10月22日，布伦特与迪拜原油之间的价差达到每桶5.05美元。

因此，当布伦特相对迪拜原油越来越贵，俄罗斯远东原油与部分中东原油之间的价格差异也会扩大。

再加上中东供应受扰，部分亚洲买家增加了对其他原油的采购需求，俄罗斯卖家自然有了提高报价的机会。

不过，报价涨得快，成交就没那么容易了。

路透社报道，一些中国炼油厂仍能接受每桶20美元左右的ESPO溢价，却对25至30美元的报价明显抵触。

部分大型民营炼厂此前成交的溢价为23至26美元，而一些小型炼厂按照这样的价格采购，可能已经没有利润。

同样一桶原油，大炼厂还能根据库存和利润情况调整采购，小炼厂则要先考虑高价原油买回来之后，到底还能不能赚钱。

山东地方炼油企业的经营压力，其实在这轮俄油高溢价出现之前就已经存在了。

根据行业机构整理的数据，2026年上半年，山东地方炼油厂综合炼油利润平均为每吨亏损45元。 4月至5月部分时段亏损更加严重，相关测算一度达到每吨1250元。

这些属于行业统计和测算，具体到不同炼厂，实际亏损程度还会有差别。

炼油厂的经营方式，说起来也简单。企业采购原油，经过加工之后生产汽油、柴油以及其他石油产品，再通过销售成品油获得收入。

问题是原油采购价格由国际市场影响，而成品油销售价格还受到国内市场需求、价格机制和行业竞争的影响。

原油价格上涨之后，如果成品油价格没有相应提高，炼厂的加工利润就会下降。

更麻烦的是，炼油厂无法像普通商店那样，发现今天进货太贵，就直接停止营业。

炼油装置需要连续运行，停工之前必须按照技术要求处理设备。重新启动还涉及设备检查、能源消耗和人员安排。

如果企业已经签订了成品油销售合同，贸然停产还可能影响合同履行。

所以当原油只是短期涨价时，炼厂需要计算继续生产与减产停工各自的成本。有些企业即使当前加工利润偏低，仍然可能选择维持部分装置运行，等待原油价格回落。

但高价原油买得越多，亏损风险也会随之增加。

有些炼厂算来算去，发现继续生产可能亏钱，马上减产也要承担成本。原油报价已经很高，下一批货却仍然需要安排。

山东地炼的开工情况也反映了行业承受的压力。

数据显示，2026年6月18日当周，山东地炼常减压产能利用率降至45.74%，9月初回升至55.09%。

虽然开工率有所恢复，但部分炼厂仍然面临利润不足的问题。面对高价原油，企业可以安排检修、降低生产负荷，也可以寻找替代货源。

只是每一种选择都需要成本。

一家仍有销售订单、设备需要维持运行的炼厂，能够减少多少采购，还要看原油库存、合同执行以及装置运行情况。

全国原油进口可以减少14.6%，具体到某一家炼油厂，采购量能降多少，必须根据实际经营情况决定。

地方炼厂还要考虑原油进口资格和允许量。

根据商务部公布的政策，2026年我国原油非国营贸易进口允许量总量为2.57亿吨。

进口允许量规定了相关企业可开展进口业务的数量范围。实际采购多少，则由企业根据生产需求、库存和经营情况安排。

对炼厂来说，即便拿到了进口资格，也要解决原油从哪里买、多少钱买、什么时候能运到的问题。

就好像，一家原本长期采购俄罗斯远东原油的炼厂，如果临时决定购买巴西原油，就得重新计算运输时间、运费以及原油品质。

不同产地的原油，在含硫量、密度和加工要求上存在差异。 炼厂已有的生产装置和工艺安排，也会影响替代原油的选择。

巴西原油本身的市场情况也在变化。

2026年前8个月，中国从巴西进口原油约3914万吨，同比增长35.1%。 但巴西国家石油公司二季度对华出口环比下降37%，部分出口转向印度和欧洲。

同一个时期，中国自巴西进口总量可以增长，巴西某一家石油公司的对华出口却可能下降。采购主体、时间范围和出口市场各不相同。

对于中国炼厂来说，巴西确实能够提供更多采购选择，但巴西原油的价格、运输成本以及到货时间，也会随国际市场变化。

俄罗斯原油涨价之后，炼厂可以考虑巴西、伊拉克等其他来源，但换供应商需要时间。 采购价格合适、原油品质匹配、运输能够保证，这几个条件都得满足。

大型炼化企业通常拥有更多采购渠道，也具备更强的资金和库存管理能力，可以根据国际油价调整采购计划。

中小炼厂的经营空间相对有限。尤其是在利润已经偏低的情况下，额外增加运输成本或调整加工工艺，都可能进一步影响盈利。

这也是为什么同样面对俄罗斯原油涨价，不同炼厂的反应会出现明显差异。

俄罗斯远东ESPO原油的溢价虽然不断上涨，但俄罗斯其他原油品种的价格表现却不一样。

路透社10月23日的报道提到，俄罗斯乌拉尔原油价格已经回落至与即期布伦特原油大致相当的水平，部分交易甚至出现小幅折价。

其中一个原因，是部分印度炼厂减少采购俄罗斯乌拉尔原油，开始寻找其他货源。

同样来自俄罗斯，ESPO原油能够报出每桶25美元以上的溢价，乌拉尔原油却面临价格回落。

两种原油的出口路线、买家结构以及加工用途存在差异，市场供求情况也各不相同。

并且，俄罗斯本身也需要维持石油出口。石油生产涉及持续经营成本，出口减少还会影响企业现金收入。

即使卖家希望维持高价，也必须考虑买家的承受能力。

10月下旬，部分ESPO原油报价已经达到26至27美元的溢价，但仍有货物尚未售出。

卖方提高报价之后，买方可以选择接受、继续谈判，或者寻找其他原油。

对俄罗斯而言，如果高报价持续影响成交，原油销售量和出口收入也可能受到影响。

尤其是石油这种需要持续生产和运输的大宗商品，长期减少销售，对企业经营同样存在压力。

而在中国市场内部，不同企业能够承受的压力也有区别。

原油库存充足、采购渠道较多的企业，遇到高价可以放慢采购，调整生产计划，或者等待其他货源。

库存有限的炼厂却没那么多选择。 销售合同还要履行，装置一旦停下，重新开工又是一笔成本。

俄罗斯卖方同样需要考虑，如果报价持续高于买家的承受能力，原油最终能否卖出去。

有些买家能够等价格下降，有些买家等不起。卖家也一样，能够少卖几船和长期失去客户，承受的代价并不相同。

目前中国原油进口总量下降14.6%，说明整个市场确实能够通过减少采购应对高油价。

但山东部分地方炼厂利润承压、开工率偏低，也说明这种调整需要企业付出成本。

接下来，除了观察俄罗斯ESPO原油溢价是否回落，还要看山东地方炼厂的加工利润能不能恢复。

如果原油价格继续居高不下，而成品油销售收入无法覆盖成本，那么部分炼厂还会减少开工。

毕竟，能少买一船油，和能够长期不买油，是两回事。