广东
化工是国民经济的基础性、支柱性产业，上游对接能源与资源，下游辐射新能源、汽车、电子、医药等诸多行业。近年来，在“双碳”目标与产业升级的引领下，化工行业正从传统大宗产能扩张向低碳化、高端化、新材料方向加速转型，龙头企业依托研发创新与一体化布局，长期竞争力持续增强。
申万宏源研究数据显示，截至2026年二季度末，AH总体口径下，主动权益型公募基金对于基础化工板块的配置占比仅为2.2%，环比下降1.8个百分点，处于2010年以来约26%的低分位水平。
从基本面看，化工行业兼具周期品价格弹性与新材料成长属性，盈利端既跟随产品价格、供需格局变化，又受益于新材料赛道长期需求扩容。
就供给端而言，经过多年产能管控与老旧装置出清，不少细分赛道新增产能投放放缓，行业供给约束逐步显现；需求端，伴随下游地产、新材料、新能源等领域需求企稳回暖，化工品订单与开工率有望稳步回升。
化工是典型的周期性行业，其产品价格与工业生产者出厂价格指数（PPI）高度相关：当PPI进入上行周期，往往对应工业品整体涨价环境，化工企业营收与毛利率随之改善，业绩逐步兑现。2026年8月，PPI同比涨幅扩大至3.8%。
制造业采购经理人指数（PMI）则是先行指标，可反映制造业整体生产、订单与采购意愿，从而预判化工需求景气度。2026年9月，制造业PMI升至50.1%，连续两个月回升。
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