业绩创新高却股价大跌，姆巴佩风波后昂跑CEO首次回应

记者 郑淯心

被称为中产三件套之一的瑞士运动品牌昂跑（ONON.N）最近陷入代言人风波。

11月10日，昂跑公布2026年第三季度业绩，单季净销售额首次突破9亿瑞士法郎，毛利率达到72.6%，双双创下季度新高。财报公布后，昂跑美股股价盘中跌幅却超过8%。

姆巴佩此前引发的争议，将如何影响昂跑在中国的策略？

财报公布当日，昂跑联席CEO Caspar Coppetti在接受路透社采访时称，正在与中国团队、相关政府部门、商业地产方以及姆巴佩及其团队沟通，最重要的是倾听消费者的意见。

以中国为主的亚太区是昂跑增长最高的区域，也是本次财报增长的重要引擎。姆巴佩相关言论发酵后，众多品牌纷纷与姆巴佩解约，昂跑却未见相关动作。这是因为姆巴佩对昂跑来说不仅是代言人那么简单。

亚太领跑但增速放缓

财报显示，昂跑的亚太地区第三季度净销售额1.90亿瑞士法郎，同比增长31.1%，仍是三大区域中增速最快的。前三季度亚太净销售额5.35亿瑞士法郎，同比增长39.0%。

昂跑在亚太地区的增长故事正在改变。2025年全年，亚太净销售额5.11亿瑞士法郎，同比增长96.4%，中国是最强劲的引擎。到2026年第三季度，31.1%的增速依然领跑，但已明显放缓。管理层在电话会上称，未来几年亚太增速将逐步回到20%中段到高段的区间。

Coppetti在电话会上称，昂跑已成为中国第二大高端鞋履品牌。面对“双十一”，他表示不愿意把营销资金浪费在过多的折扣促销上，希望以全价销售。

门店扩张也印证了昂跑对中国市场的重视。公开报道显示，昂跑2018年进入中国市场，2024年中国门店约37家，到2025年底已增至89家，目标2026年底开到100家。昂跑全球每年新增的20到25家直营门店里，约一半放在中国。Coppetti称，中国开店仍聚焦一二线城市，“那里还有大量未被挖掘的需求”。

昂跑的全球业绩增速已开始放缓。2025年，昂跑全球净销售额30.14亿瑞士法郎，同比增长30%，净利润下降15.9%。增收不增利的趋势在2026年更加明显，第二季度全球净销售额8.503亿瑞士法郎，同比增长13.5%，低于市场预期。

分区域看，美洲和欧洲的增速均已回落到低双位数。美洲第三季度净销售额4.901亿瑞士法郎，同比增长12.4%；前三季度13.923亿瑞士法郎，表观增长6.6%，按固定汇率增长14.2%，占比从57.5%降至53.3%。EMEA（欧洲、中东和非洲）第三季度净销售额2.514亿瑞士法郎，同比增长17.9%，按固定汇率增长19.1%；前三季度6.868亿瑞士法郎，同比增长18.5%。

对此，财报解释称，美洲批发渠道增速温和，源于与合作伙伴的选择性进货行动，并承认公司“继续在高度促销的市场/行业中运营”，第四季度及年内剩余时间可能进一步管理进货。

姆巴佩风波

姆巴佩涉华不当言论引发中国消费者不满后，蒙牛、东鹏饮料、妙可蓝多等国内合作品牌迅速宣布终止合作。唯独运动品牌昂跑迟迟没有明确解约，只是删除了国内社交平台上与其相关的宣传内容，海外平台与姆巴佩的宣传物料照旧。

10月30日，昂跑亚太区回应称，运动员的言论代表其个人观点，并表示尊重中国人民及中国文化，目前正在与合作伙伴保持沟通。但这份回应并未明确双方是否继续合作。截至发稿，昂跑仍未发布正式解约声明。

对昂跑而言，这并非一场普通代言。

昂跑成立于2010年，凭借CloudTec缓震技术和鞋底镂空设计在跑圈站稳脚跟，千元左右的定价与简约外观，使其在中国被归入“中产运动品牌”一档，常与lululemon、萨洛蒙并列讨论。

2019年，著名网球运动员费德勒以投资人身份加入，帮昂跑打开网球市场。有了费德勒的成功经验，昂跑显然想复制到其他运动领域。与跑步、网球相比，足球市场更大，也更具全球影响力，但耐克、阿迪达斯长期主导足球装备市场，昂跑需要一个足够有号召力的运动员。

作为世界足坛最具商业价值的球星之一，姆巴佩恰好符合这一要求。姆巴佩此前和耐克合作了20年，今年昂跑等到了机会。

9月18日，昂跑正式宣布与姆巴佩达成长期合作，双方签订为期10年的协议，合作激励包括现金和股权两部分。姆巴佩对昂跑而言不仅是代言人那么简单。根据此前的宣传，他不仅担任昂跑全球品牌大使，还将参与足球鞋及服装的研发、测试和调整，成为品牌足球业务的重要合作伙伴。

合作刚刚开始，姆巴佩就陷入舆论争议，品牌此前投入的营销资源和足球业务规划也随之蒙上阴影。更麻烦的是，这次风波发生在中国，中国恰恰是昂跑近年来增长最快的市场之一。

在三季报里，昂跑已将品牌大使影响列入风险提示，包括进入足球、高尔夫等新运动品类竞争的能力以及对头部运动员、品牌大使及高知名度人才关系的依赖，及该等个人行为、离开对品牌的影响。