广东
“买谣言”时期来临：中国市场
报道和分析：Ye Xie，彭博市场记者
中国央行周二意外降息表明政策制定者已经转向刺激模式，此前他们观察到经济在过去几个月中萎靡不振。潜在刺激包的规模尚未确定。但就市场而言，在现实再次出现之前，“买谣言”的时机已经到来。
昨晚，中国央行通过意外降低7天逆回购利率和常备借贷便利利率为投资者带来了一份礼物。正如彭博经济学家大卫·屈指出的那样，央行几乎可以保证将在周四削减中期借贷便利定价。
10BP降息的直接影响很小，可能只会提高今年GDP 0.1个百分点。更重要的是，困扰经济的不是货币成本，而是对货币的需求不足，因为私营企业和家庭对业务和收入前景持悲观态度。
周二晚间发布的信贷数据突显了这一点。社会融资总额和新发放银行贷款均未达到已经降至很低水平的预期。在担忧地方政府融资工具重新出现的情况下，公司债券发行受到打击，而家庭借贷仍然疲软，反映出对抵押贷款的需求不高。
因此，投资者情绪低落并不奇怪。美国银行的全球基金经理调查显示，投资者对中国经济的预期已降至去年底疫情后重新开放以来的最低水平。
资深分析师也看涨：
总之，我们预计一个膨胀的通缩螺旋很快将成为制约因素，超过了北京保持耐心的偏好，意味着7月政治局会议前可能会有一项潜在的刺激措施宣布。因此，中国风险资产可能非常接近或已经达到短期内的底部，特别是考虑到目前市场上普遍存在的悲观情绪。
但要记住，政策面临重大制约。除非撤销一些标志性政策，包括“房地产不是用于投机的”，并减轻地方政府的风险，否则有理由认为任何刺激措施可能会是适度的。
在市场预期和想象受到“小作文”驱动的时候，天空是极限。不好的消息是，当实际政策举措公布时，市场可能再次转向卖出模式。
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