面对理想汽车耀眼光环,小鹏汽车Q3营收虽有增长,压迫感却有增无减

【导读】理想汽车的发展令人振奋也令人羡慕，但小鹏汽车三季度业绩的进步也显而易见，业绩提升肉眼可见。

广州车展前夕的11 月 15 日，小鹏汽车公布第三季度财报：Q3总收入为人民币 85.3 亿元，市场预期 91.37 亿元，较去年同期 68.2 亿元，同比增长25%，环比增长 68.5%；季度毛利率为-2.7%，环比增加 1.2 个百分点。

三季度，小鹏汽车总交付量40008辆，达成单季交付4万辆里程碑，环比增长72.4%。具体来看，小鹏汽车7、8、9月销量分别为11008辆、13690辆、15310辆。

说实在的，小鹏三季度营收的增长与其销量提升密不可分，环比增幅明显，表现可圈可点。尽管如此，利润率与利润则并不如意。其毛利率为-6.1%，总体毛利率为-2.7%，较第二季度均有所收窄，但与去年同期正值相比仍有一定差距；另一方面，经营亏损为31.6亿元，净亏损为38.9亿元，同比环比均呈现扩大趋势。

对于亏损，官方认为是因公司股价上涨，导致大众股权投资的股份价值相应增加，因此公允价值变动计入了9.7亿元“非现金亏损”，剔除公允价值变动项目后，亏损环比基本持平。

小鹏汽车董事长兼 CEO 何小鹏表示：“从今年第三季度开始，我们进入了初步的正循环。我相信今年起一系列变革的效果将会在2024 年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”

据悉，小鹏汽车上调了 Q4 的业绩指引：预期交付量达 5.95 -6.35 万辆，同比增长约 101.2% 至 114.7%；预期总营收达 127-136 亿元，同比增长约 86.1% 至 99.3%。

应该说，小鹏今年上半年的销量表现，并不理想。数据显示，1-6月累计销量4.14万辆，同比降幅39.93%。其总营收为91亿元，同比减少38.9%,净亏损扩大至51.4亿元。幸运的是，小鹏6月底前上市的G6车型，一下子拉动了小鹏汽车销量增长。

10月份，小鹏汽车销量首破2万辆，达成20002辆，其中小鹏G6贡献了近一半的销量，为8741辆,且今年1-10月累计销量达28122辆。

当然，与同为“蔚小理”阵营的理想汽车10月交付突破4万辆相比，小鹏汽车三季度的累计销量，也只不过是40008辆。

坦率地说，理想汽车销量的爆发式增长，在拉高了营收与盈利水平的同时，也让小鹏的“失落感”有增无减。

理想汽车三季度财报显示，当期实现营收346.8亿元，同比增长271.2%，连续四个季度实现盈利。今年第三季度，经营利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元。也就是说，理想的季度营收、交付量等方面均创下历史新高。

今年10月，理想汽车完成了40422辆新车交付，同比增长302.1%，成为首家破四万的中国新势力造车企业。从3万辆交付，到4万辆交付，理想仅仅用了4个月。

相比蔚来、小鹏，理想首款车型的上市时间要晚了不少，2019年12月才交付首辆新车，随后直线向上攀升，仅用23个月，月交付便已达万辆，13个月后月交付达2万辆，6个月后月交付再次突破3万辆，再到如今，仅用4个月就完成4万辆交付的飞跃。随着后续理想新车型的上市，或许这一记录有望再次被打破。

林言以为，面对理想汽车的步步紧逼，其实小鹏汽车并未止步不前，而是精心布局、积极拓展。

下半年以来，小鹏汽车加速渠道的商业模式变革，探索直营模式向过往更为常见的经销商模式转变，以此实现降本增效，同时加速销售网络的优胜（参数丨图片）劣汰，加快扩张二线和低线城市的市场份额。

7月，小鹏汽车与大众集团达成战略合作协议，获得大众入股。对于与大众的合作，小鹏汽车方面表示，与大众合作收取的不是“技术授权费”，而是“技术服务费”。同时，小鹏官方还表示，2024年小鹏汽车开始进入技术服务收入时代，是公司技术变现重要拐点。

随后在8月份，小鹏汽车收购滴滴造车的相关团队与资产，立项代号“MONA”的规划，预计明年量产一款A级智能电动汽车。在Q3财报电话会议上，何小鹏透露称上述项目进展顺利，将于2024年三季度上市，预计15万元左右价位，同时面向C端和B端销售。

产品方面，小鹏汽车将工作重心放在6月上市的G6，以及9月推出的2024款G9身上，何小鹏曾公开表示，G6是小鹏汽车在今年第三、第四季度实现销量增长目标的关键。

此外，作为重磅车型的小鹏X9也将在广州车展亮相并开启预售，年底正式上市。官方称小鹏X9目标是成为大型纯电MPV市场销量第一的车型，能否成为新的销量增长点仍需观察。

在林言看来，理想汽车的发展令人振奋也令人羡慕，但小鹏汽车三季度业绩的进步也显而易见，业绩提升肉眼可见，但如何收窄亏损、如何扭亏为盈，能否进入高速发展的大正循环，这才是小鹏汽车当下及今后亟待处理的难题，后续也有待时间的验证。