江苏
文/杨国英
如果没有最后40分钟的紧急护盘，今天市场差不多要延续上周五的惨状，全天中位数最大跌幅一度接近3%。
如果没有盘后的双重小利好，今天很可能也就没有最后40分钟的紧急护盘了——这个懂的都懂，即时性的政策动态，虽不能说所有主力能够提前一两天知晓，但是，个别特别重要的主力，提前个把小时知晓、并且第一时间反应到盘面上，这其实是很正常的。
今天盘后的利好，主要体现在两点：一是财政明确全方位扩大国内需求，大力提振消费，二是央行宣布于3月25日开展4500亿MLF操作、且期限罕见设定为一年。
至于今天的紧急护盘、以及今天盘后的紧急利好，能够彻底稳住明天或后天的市场，这是个不可预告的随机游走的命题，没有必要过多讨论，毕竟上述两个利好仅仅是局部利好和小幅利好，无法构成结构性的逻辑因子。
但是，之于当下的市场，之于当下整体已经震荡回调了两周的市场，有两点还是可以明确的——一是市场整体回调的空间相对有限，结构性的反攻突破、并继而推动牛市进入第一轮次的高潮，这个在本周或下周超大概率会加速启动。
二是2025十年难得一遇的牛市，这个不要因为任何一次短期震荡回调而产生怀疑，去年10.8之后近一个月的震荡回调，你如果怀疑牛市不再那么你就会踏空，春节前1.13之前的近一个月震荡回调，你如果怀疑牛市不再那么你同样会踏空，这一次，两周前启动的整体震荡回调，如果你还是怀疑牛市不再那么事实你还会继续踏空。
一次十年难得一遇的轰轰烈烈的牛市，其演化和推进就是遵循进三退二或进三退一规律的，是绝无可能一蹴而就的。
所以，现在的问题，其实不在于别的，而在于接下来如何进行结构性的调仓?何锁定牛市下半场的主攻方向继而再一次获取超额收益率?关于这个，本周我们会举办私享会专属直播。
关于结构性的调仓，两周前我私享会专属直播时明确提示到、且还及时分享了极致防守型的预期高股息配置，这一部分极致防守型配置，两三周下来，获利或多或少而已，即使偶有浮亏但整体是可控的，这部分极致防守型配置，接下来面临两个选择，一是如果确认是超级卷王，那么你可以选择继续持有，如果无法确认是超级卷王，那么接下来可以逐渐切换到高科技进攻赛道。
当然，在整体涨幅已经较高的情况下，现在选择高科技进攻赛道，其整体难度也是比较高了，个人认为，在任一高科技进攻赛道，如果不能精选具备较高性价比的龙一龙二或龙三，那么，现在继续选择持有，事实也是存在一定风险的。
今天早上，我们内部开会，我还讲到，对于高科技进攻赛道，如果还有一定幅度的回调，这时候即使整体估值还是比较高、即使相比去年9.24涨幅还是超过了100%，其实也是没有必要担心的，毕竟，最便宜的最躺赚的时候结束了——问题的关键之关键是，选择的具体标的，靠不靠谱，到底能不能成为龙一龙二或龙三，同时结合具体赛道的具体标的，我们能不能推导出其预期一年的业绩，比如关于算力的相关标的，现在回调下来估值可能还高达100倍，如果其预期未来一年的业绩增长能够高达100%-150%，那么这个100倍的估值就不高，而如果其预期一年的业绩增长可能仅有50%以下，那么这个100倍的估值就显得有点高了，当然这个也要具体赛道具体分析。
所以，现在最重要的，其实是具体标的的深度研究，牛市上半年研究赛道最重要，赛道研究到位在概念炒作之下，标的即使选择有误，多数时候也还是会水涨船高，甚至牛市早期伪硬核标的的涨幅会显著高于真硬核标的。
但是，在牛市上半场结束、在牛市下半场进入倒计时之际，这个时候如果还是纯粹炒概念而不是真正的对具体标的进行深度的比较研究，那么，最终的结局肯定会比较惨，因为，牛市下半场是需要业绩进行动态兑现的。
今天不多说了，总之，希望本周再跌一跌，只要再跌一跌，对两周前配置的防守型标的，启动较大幅度的调仓，调仓到进攻型标的，这个好时机也就到来了。
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