稳市场稳预期：降准0.5%降息0.1%，楼市政策不及预期

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5月7日上午，国务院新闻办公室以“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”为主题举行新闻发布会。

中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清，三大金融机构最高领导人出席发布会，并答记者问。

新闻发布会规格，如同2024年“924”的发布会。

那次发布会及随后的926政治局会议，是应对通缩，特别是房地产市场危机宏观政策的大幅转向，并首次提出了促进房地产市场止跌回稳。

时隔半年多之后，中国经济又面临着新的外部冲击和不确定性。

美东时间4月2日，美国特朗普政府宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”， 其中对中国加征34%关税。随后中国作出关税反制政策，标志着以中美为主战场的全球关税贸易战打响。

受关税贸易战影响，一季度特别是3月房地产市场强劲复苏的北上深杭蓉等热点城市，在4月复苏的态势有所减弱。

今年4月25日政治局会议提出：“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。

在过去半年时间里，官方多次谈到了择机降准降息。

这是5月7日新闻发布会的重要背景，可以认为是中国宏观经济政策的一次重磅发布，引发全球关注。

央行行长潘功胜宣布了降准降息政策：

降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；

下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；

降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。

房地产政策不及市场预期，金融监管总局局长李云泽谈到“加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势”，并在答记者问时表示，下一步，将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。

但没有谈及更多具体稳楼市政策，特别是市场普遍期待的减免二手房增值税等政策，在发布会上没有提及。不过一周前，蓝佛安财长在《求是》杂志上撰文：加大住房交易环节契税优惠力度，降低土地增值税预征率下限，对取消普通住宅和非普通住宅标准涉及的增值税、土地增值税政策进行明确。因此，也不排除后续的税收优惠政策。

在发布会的同时，另一条新闻，似乎更令人关注。

外交部、商务部在5月7日早上先后宣布：国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。

5月7日的新闻发布会上，央行行长潘功胜表示将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施：

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第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。

第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。

第三，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

第四，下调结构货性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是中央银行向商业银行提供再贷款资金的利率。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。抵押补充贷款是由中央银行向政策性银行提供资金的一个工具。

第五，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。

第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。这项再贷款工具本来就存在，这次额度增加3000亿元，总额度达到8000亿元，持续支持“两新”政策实施，也就是大规模设备更新和消费品以旧换新，我们简称为“两新”。

第七，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。

第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。

第九，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。

第十，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。

此外，金融监管总局局长李云泽也公布了八项增量政策，其中第一条针对房地产，表示：“加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。”