稳定币VS数字人民币：新的货币战争打响了

最近，有两件大事，可能直接关乎每个人未来的钱袋子和生活方式。

一件是关于稳定币。

——5月21日，香港立法正式通过

——6月17日，美国参议院通过

这件事的影响有多大？

资本市场不会说谎。

美国稳定币第二大发行公司——Circle，6月5日上市，短短11个工作日，股价已经涨了675%。

港股的众安在线、A股的四方精创等稳定币概念股，股价也已经较底部翻倍。

京东、蚂蚁这些大厂都在申请稳定币牌照...

山雨欲来风满楼的既视感。

另一件事，是关于数字人民币。

——6月18日，陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜提出要在上海建立

此举，其实是在为数字人民币出海搞“新基建”。

说到这里，很多人可能头都大了。

数字人民币是什么？它和稳定币又有什么区别？未来全球的支付体系会朝着哪个方向演变？

今天，一篇文章，带你搞清楚里面的弯弯道道。（吐血整理，值得收藏）

首先，不管是稳定币和数字人民币，都归属一个顶层概念——数字货币。

区别在于，数字人民币是央行发行的法定货币，本质上和我们手里的现金没区别，具有法偿性，严格受央行监管。

而稳定币属于加密货币， 由私营部门发行， 是基于区块链技术、去中心化的，匿名性更强 ，容 易被用于洗钱和非法交易。

为什么数字货币会有市场？

简单来说，因为传统的跨境支付太拉垮了。

投资美股的朋友们应该都有体会，跨境转账这件事，非常恼火。

转一次账，这笔钱可能会经过好几个中间行，手续费高得离谱。

而且，各种合规要求、第三方验证，不但侵犯隐私 ，也让转账时间被拉长，动辄两三天以上。

手续费贵、时间久，这还只是其一。

第二个原因出在全球最大的支付货币——美元上。

美国国债已达36万亿，还动不动仗着美元地位搞制裁，冻结别国资产，全球对美元信用的质疑不断加深。

美元占全球贸易支付的50%以上，如果哪天美元变成废纸，真不是开玩笑的。

如果美元都成废纸了，其他纸币大家更不敢用，全球贸易该用什么结算？

数字货币，就是在这样的背景之下产生的。

早在20世纪90年代，人们就试图用电子化手段替代传统货币，但受限于技术，没有形成一个成熟的体系。

2008年，一个化名“中本聪”的日裔美国人出现了，首次提出去中心化数字货币的概念。

2009年，首个基于区块链技术的加密货币——比特币正式上线，标志着数字货币时代的开端。

2010年，比特币首次进行实际交易，一位程序员花1万个比特币买下两个披萨。

问题来了，为什么后来比特币没有在支付领域大行其道呢？

很简单，因为它的价格波动太大了。

比特币因为它的稀缺性（总共2100万枚，挖一枚少一枚）、出道早（江湖地位），价格被不断炒高。

如今一枚比特币价格超过10万美元， 10年翻了400倍不止， 当年那哥们如果没有拿比特币换披萨，手里的1万个比特币的价值已经达到10亿美元。

有暴涨就有暴跌，今年1季度，比特币的价格也曾从10万/枚跌至7万多/枚，很多少炒币爆仓，财富灰飞烟灭。

这么大的波动性，买家舍得拿来用于支付吗？

就算敢，收款方也未必敢收，它也怕比特币价格暴跌。

稳定币，就是在这样的一个背景下产生的。

它同样是基于加密货币的技术，但区别在于，背后有法定货币作为锚定，价格更加稳定。

比如，发行稳定币的公司必须承诺，每发行一个稳定币，背后都有一美元抵押在那作为担保。

这样一来，每一个美元稳定币的价格，基本就是1美元。

币值稳定，就让稳定币具备了用于跨境支付的潜力，成了加密生态和传统金融的桥梁。

美国之所以积极给稳定币立法，有两个原因。

第一，加强对稳定币发行公司的监管，严防发行公司跑路。

第二，在边际上提高美债的流动性，缓解财政压力。

目前，全球95%以上的稳定币是锚定美元的。

美国的稳定币法案要求，所有的稳定币必须由等额美元资产背书，并纳入美联储监管体系。

等于说，每发行1美元的稳定币，必须准备1美元的现金、短期美债或者央行存款，随时准备跟稳定币持有者实现兑换。

对于发行公司来说，持有美元现金是没有收益的，但美债就不一样了。

2022年美联储加息之后，美债收益率现在有4%以上的收益，等于发行公司可以拿着客户0成本的充值美金去做美债理财，简直不要太香。

比如，美国稳定币第一发行公司——泰达。总共发行了1500亿的usdt稳定币，对应就是1500亿美元的现金。

这笔钱用来买美国国债，每年利息就躺赚70多个小目标。

现在，美国给稳定币立法，强制稳定币等额绑定美元、美债等美元资产，等于默许和加强了这种操作。

以后，稳定币的每一次流通，都需要美元或美债的间接支持，都可能是对美元的间接背书，稳定币也就成了美债需求的新的蓄水池。

当然，这条路没那么快，现在稳定币的市场规模只有2000亿左右，和36万亿美债相比杯水车薪，但只要这个口子打开了，水漫漫流进来，对美国财政而言，总归是一个喘息的机会。

另一个问题，面对数字货币的浪潮，中国是如何应对的？

首先，早年加密货币盛行之时，国内出了不少山寨币爆雷的事情，加上这种 去中心化的数字货币不受监管，具有匿名性、加密性，后来也成了洗钱、黄DD之类的天堂。

所以，比特币这种加密货币在国内是被明令禁止的，你无法通过正规合法渠道用人民币在相关交易所充值加密货币。

不过我们并没有一巴掌拍死，而是玩了一手“双轨制”。

一边搞数字人民币这种具有中心化特征的、官方发行的法定数字货币；

一边在香港开放了一块试验田——搞人民币计价的稳定币。

数字人民币它在支付领域，具备和稳定币这种加密货币同样的优点，手续费更低、速度更快。

能不能在全球范围内大范围推广？

坦白说，路远且长。

目前，数字人民币在国内，也只是在个别城市，以及公务员发工资之类的系统小范围试点。

至于国外，短期内可能会从“一带一路”国家入手，长期 能不能在全球大范围推广，取决于人们对这种“中心化”数字货币的接受程度，本质上是基于对中国央行和货币体系的信任。

至于香港开放人民币稳定币试验，是另一招妙棋——在离岸市场用区块链技术为人民币出海“修桥”。

未来，全球的货币支付体系的终局，大概率是“三分天下”。

美元霸权弱化但根基还在，数字人民币弯道超车，稳定币成为民间支付的润滑剂。

美元虽然会被削弱，但靠着现有全球贸易惯性、石油美元结算体系，以及美国通过《天才法案》把私人发行的美元稳定币（比如USDC）纳入监管框架，相当于给美元造了个“数字分身”。

这些合规稳定币会成为跨境支付的“民间高速公路”，尤其在加密资产交易、小企业贸易中占主导，相当于美元霸权的“毛细血管”。

欧元可能会困在“区域化”里，靠着欧盟统一的SEPA支付系统守住欧洲基本盘，但难逃被美元和人民币挤压的命运。

欧元稳定币可能昙花一现，毕竟欧盟内部协调成本太高，跨境支付创新总比中美慢半拍。

人民币是最大的变量。

数字人民币通过“多边央行数字货币桥”这类项目（比如连接香港、泰国、阿联酋），直接绕过SWIFT搞秒级跨境结算，专攻“一带一路”大宗贸易和政府间合作。

而香港会成为人民币稳定币的试验田，离岸人民币通过合规稳定币渗透到东南亚小商户，相当于给数字人民币打辅助——国家队主攻“大动脉”，民间稳定币疏通“小血管”。

至于比特币这类无主权加密货币，只能当“数字黄金”在小圈子里炒，成不了支付主流。

终局很可能是：国家间大额贸易用数字人民币、欧元、美元本币结算；中小企业跨境用合规稳定币；老百姓旅游汇款靠支付宝、微信接入了各国本地钱包的“缝合怪”系统。

无论如何，传统的银行一家独大的支付体系，会慢慢退出历史舞台。

新技术撕开旧秩序后，谁能让跨境支付又快又便宜，谁就能抢到铸币税的新蛋糕。