广东
最近A股开始交易“反内卷”逻辑。钢铁、光伏、水泥……这些过去因为内卷导致严重产能过剩而长期亏损的行业，股价几乎正在全面反弹。
这件事的起因是7月1号中央财经委员会召开的重磅会议，里面提到要治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。
信号一出，行业立刻有了反应
——光伏企业率先行动，多家头部企业宣布7月起集体减产30%；
水泥协会紧跟其后，发布稳增长反内卷的文件；
钢铁、建材等行业也传出减产风声。
连比亚迪都官宣不搞价格战了。
这场几大行业联动的反内卷运动，让很多人想起来2015年那次轰轰烈烈的供给侧改革，从那之后无数人的命运和财富因此被改写。
这次，时代会不会又把我们领到了一个关键的十字路口呢？
首先，我觉得没必要过度亢奋，现在和2015年相比，不可同日而语，原因有几点：
1、需求端的问题
2015年的那场供给侧改革，后续是有配合货币化棚改和轰轰烈烈的房地产扩张行情的（背后是债务扩张空间），这也就意味着在经历淘汰过剩产能和产品提价后，后端是有需求承接的，如今的情况显然不可同日而语。
2、 监管问题
地方会不会暗中保护本地企业，限产联盟因此瓦解。
3、 自律问题
2015年的供给侧改革，行政力量可以贯穿落地，因为涉及的主要是钢铁煤炭等国企扎堆的企业，如今像光伏、新能源车等行业是民间资本为主，能不能做到自律减产、心往一处使，是一个蛮大的挑战。
4、 就业问题
长期看，产业格局重构后，头部企业会“胜者为王”，盈利扩大，在扩产，创造就业；
可短期而言，阵痛难免。因为落后产能出清，就必然意味着有些厂要倒闭关门，有些员工要歇业下岗，这对本就低迷的就业市场而言，如雪上加霜。
5、 税收问题
我之前的文章提到过，西方是消费税为主，只要老百姓消费，ZF就会有税收，因此他们非常有动力把刺激政策放在需求端，比如直接给居民发钱。
中国不同，我们是是生产型社会，税法体系也是以增值税这种流转税为主，只要工厂甩开膀子干，不管赚不赚钱，都会有税收产生，这就导致地方减产的动力不足。
这两年，消费税改G的工作也一直在做，不过还尚未落地，如果反内卷这件事可以得到消费税改革的助攻，也许能达到事半功倍的效果。
尽管困难和挑战重重，推动反内卷这件事也是很有必要的，因为这已经是时代走到今天的必然选择。
PPI和CPI已经连续三年在低位徘徊，内卷的结果就是企业一起降价，员工996，最后的结果是大家又累又不赚钱。
企业没利润，也会影响到员工的工资和奖金，员工的工资和奖金又会影响到消费意愿，消费意愿降低优惠，继续导致企业降价保量，形成恶性循环。
总之，这轮反内卷确实是有动真格的架势，不过和2015年相比还是差点意思。
2015年供给侧改革是“需求端点火+供给端灭火”，而今年的反内卷更像是“供给端自救+需求端爬坡” 。
这次的过程会更煎熬，效果会更慢热，但这一步不得不走——毕竟当全行业都在“赔本赚吆喝”时，所谓的高质量发展，终究只是一句空谈。
另外，对于资本市场来说，有时候比的是预期，不管能不能实现，有故事就不耽误炒作，加上很多行业的估值处于低位，甚至破净，如果市场情绪还在，反内卷还是有可能成为接下来市场关注的主线的，接下来，大家可以持续关注。
（注：本文只是逻辑分享，不做任何投资建议~）
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