北京
久违的“日光盘”再现，竟然是融创的项目？！
这座每平米均价近20万元的高端项目，正在成为融创中国逆境复苏的鲜明注脚。
2025年8月23日，上海壹号院第五批次G2栋66套房源开盘当日售罄，销售额高达48亿元。这个去年8月首期入市的项目，累计销售额已达约240亿元。
与此同时，融创中国的清盘聆讯也被延期至8月25日，为公司争取了更多喘息之机。这些信号是否意味着曾深陷债务危机的民营房企正在慢慢走出阴霾？
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DICHAN SHIYIYAN
销售火爆，高端项目逆势热销
上海壹号院的销售表现令人瞩目。最新第五批次房源成交均价达到19.8万元/平方米，相比一年前首期入市的17万元/平方米有明显上涨。
该项目在2025年内总销售金额已超220亿元。这表明即使在市场调整期，定位精准的高品质项目依然具有强劲的市场竞争力。
融创上海壹号院套均总价约7300万元的房源能够实现“日光”，证明了市场对高端住宅的需求依然存在。
02
DICHAN SHIYIYAN
债务重组，多方努力初见成效
与此同时，融创中国的债务重组工作取得了实质性进展。
2025年1月，融创中国完成了总规模154亿元的境内债券重组。
重组方案提供了多种创新选择，包括现金要约收购、股票及股票经济收益权兑付、以资抵债和留债展期四个选项。这种“菜单式”选择权给予了债权人更大灵活性。
境内债重组预计可削降超过50%的债务，留债部分最长展期达9.5年，且5年内不再有兑付压力。这为融创争取了宝贵的喘息空间。
03
DICHAN SHIYIYYAN
清盘危局，延期迎来转机
融创中国目前面临清盘呈请的挑战。2025年1月10日，公司收到中国信达（香港）资产管理公司向香港高等法院提出的清盘呈请，涉及一笔3000万美元及应计利息债务。
法院原定于2025年3月19日进行首次聆讯，后来被延期至8月25日。
值得注意的是，融创中国方面的律师表示，公司的境外债重组已经在“相当短的时间内取得了实质性的进展”，且清盘呈请遭到了部分债权人的反对。
04
DICHAN SHIYIYAN
行业回暖，民营房企重拾信心
融创的个案不是孤例。近期多家民营房企开始重返土拍市场，但策略已发生根本性转变。
中指研究院数据显示，TOP100房企拿地额增长28.8%，民企占比升至24%。民营房企不再追求规模扩张，而是更加聚焦利润和现金流安全。
民营房企现在更加青睐地价可控（溢价<15%）、需求坚实、周转迅捷的地块。这种“制造业思维”正在取代过去“囤地-慢熬-溢价”的暴利逻辑。
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DICHAN SHIYIYAN
模式转型，生存哲学重构
民营房企的回归，并非昔日狂飙突进的续章，而是一场关乎生存模式彻底重构的“新局”开端。
现在的民营房企更加注重**[割肉换血”式聚焦]**。它们舍弃全国撒网的虚名，换取对熟悉市场毛细血管的深度掌控和运营效率的极致提升。
“精算师”的错位狩猎成为新策略。房企们避开头部巨鳄的“红海”，锁定地价可控、需求坚实、周转迅捷的“蓝海”。
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DICHAN SHIYIYAN
政策助力，精准滴灌见成效
政策环境的改善也为民营房企复苏提供了支持。融资“开闸”但“滤网”犹存，信用债发行量增60%。
但这绝非大水漫灌，而是监管层对具备“精耕”潜力、财务相对健康的民企进行的“靶向输血”。国家金融监管总局的“组合拳”，本质是引导资源流向能创造真实价值的“新生态”主体。
地块“优质化”也倒逼“专业化”。地方政府推出核心区、成熟配套的“靓地”，提高了土地开发效率的门槛，无形中完成了对参与者的“筛选”。
处在最底部，往哪个方向走都是向上。
香港高等法院已将融创中国的清盘聆讯延期，上海项目再现“日光盘”，这些信号似乎都在诉说着“融创的至暗时刻已经过去”。
这也让为数不多、艰难度日如融创一般的民营房企，看到一丝丝曙光——
在政策的精准滴灌与市场理性力量共同催化下，有实力的幸运儿正逐步走出阴霾，步入一个更强调专业、效率、可持续性的“精耕时代”。
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