深读报告｜一份指南带你读懂 Impact Frontiers 影响力管理、报告工具

导 读

2024 年底，社会价值投资联盟（深圳）（以下简称“社投盟”）与腾讯公益慈善基金会联合发布《社会价值与影响力评估方法探析——以技术公益创投创新实践为例》（以下简称“社会价值评估报告”）。

该报告系统回应了公益慈善行业在高质量发展阶段所面临的核心挑战，通过对全球范围内 27 家机构发布的 30 个社会价值评估标准进行系统扫描与梳理，深入探索其发展演变，并选取部分国际权威标准进行重点介绍与分析。其结合腾讯技术公益创投计划中的 16 个代表性案例，不仅提出了“1+N 社会价值评估框架”这一可操作的方法论工具，也展现了数字时代公益创新的可行路径与发展前景。

本期《深读报告》将结合应用案例为您介绍 Impact Frontiers 影响力管理、报告工具。

正文共 3120 字，预计阅读时间为 10 分钟

社会价值（Social Value）是指组织或项目为社会和环境带来的积极的、正向的改变。与社会价值相近的一个概念是影响力（Impact）或者社会影响力（Social Impact）。根据全球影响力投资网络（GIIN）的定义，影响力指的是“与特定干预措施相关联的，积极的或消极的、正向的或负向的社会和环境后果”1。

影响力（Impact）常常容易与影响（Influence）一词相混淆。影响力（Impact）关注的是具体的后果和效应，而影响（Influence）则强调改变他人的过程和能力。

社会价值和影响力在多数情况下常常互换使用。如果要做严格区分，社会价值更多地指短期和中期的正向变化（大约 5 年左右时间），而影响力是指中长期的社会和环境后果（大约 3-15 年时间内的变化2）。为避免混用带来的理解困难，本报告统一采用“社会价值”。

从评估的角度，我们整理了一些知名机构对于影响力评估或社会价值评估的定义：

社会价值评估的定义

影响力评估的定义

严格来说，影响力指的是中长期的社会或环境后果，衡量和追踪较为困难，受多种因素影响，且这些因素不易控制和衡量。目前大部分自称“影响力评估”的评估项目，实际上衡量的还是产出（Output）和成果（Outcome），而非严格意义上的影响力（Impact），因为影响力通常要在成果产生的几年之后才显现。

另一方面，尽管影响力评估并不要求必须进行因果推断，但如果要进行影响力的因果分析和推断的话，大多数的项目和机构没有开展随机控制的实验环境，也没有相应的资金和人力资源进行较长时间的观察、分析与判断的条件。

随着全球化的加速推进，相关评估标准的提出和国际应用规模呈现出日益增加的趋势。早期，这些标准主要由大型基金会制定和应用，随后，国际组织和金融机构也加入其中，不断推动评估体系的趋向完善。相较之下，国内社会价值相关评估标准的起步较晚，但近年来也取得了长足进步。越来越多的企业和机构开始重视自身的社会价值创造和贡献。

同时，政府部门也加强了对社会组织的监管和评估，推动社会组织在公共服务领域发挥更大作用。随着评估标准的不断完善和实践经验的积累，国内社会价值评估实践规模将进一步扩大。

Impact Frontiers 脱胎于影响力投资公司 Root Capital 的一次尝试。2015年，Root Capital 尝试将影响力这一维度整合到金融风险和回报中。为了寻找同道中人，Root Capigal 发起“影响力前沿合作”倡议，并吸引了 12 名投资者加入，在总计 150 亿美元的不同投资组合中尝试实施将影响力纳入投资考量。随后，Impact Frontiers 综合整理了这些投资者们的实践步骤与经验，并开始推广。

2016年，为了推动建立以影响力为导向的投资市场，并在影响力衡量与管理方面达成全球共识，欧洲私募股权之父罗纳德·科恩爵士（Sir Ronald Cohen）牵头成立了影响力管理项目（Impact Management Project，IMP），“影响力前沿合作倡议”后续与 IMP 融合。IMP 致力于衡量、管理、披露可持续相关影响，提出了影响力 5 大维度，吸引了全球 3000 多家各类国际组织和金融机构的认同和参与。

2021 年 IMP 计划正式结束，Impact Frontiers 整合、延续并发展了 IMP 参与者的实践经验，并开始转型。2022年起，Impact Frontiers 为影响力投资者提供以下知识与服务：

1. 了解影响力的 5 个维度和 4 个投资者贡献战略等概念

2. 了解其他投资者如何将影响力管理规范与财务风险和回报结合，应用到投资实践中

3. 寻找与社区同行接触的机会

4. 在尚不存在标准和指导的实践领域促进规范制定

随后，2023年，Impact Frontiers 就系统图谱、影响力 ABC、影响力投资组合构建 3 个前沿主题发布报告；2024年，又发布了《第 1 版影响力绩效报告准则》并根据社会公平审计和公众意见更新了影响力 5 大维度。

影响力五大维度

影响力维度

影响力数据级别

WHAT 什么

带来什么结果？

是积极的还是消极的？

结果对于人、社区、地球有多重要？

结果水平

结果对利益相关方的重要性

结果阈值

SDG或其他全球目标

WHO 谁

结果对于不同性别、阶级、种族、性取向、土著地位等多种特征的人和社区的影响有何差异？

企业/投资者关系

基线水平

利益相关方的社会与行为特点

利益相关方的地理、社会和文化背景

HOW MUCH 多少

结果影响多少人？

这些人经历了多大程度的变化？

结果影响了这些人多长时间？

规模：经历结果的利益相关方的数量

深度：利益相关方经历的变化程度

持续时间：利益相关方经历结果的时长

CONTRIBUTION 贡献

相比企业参与前，情况是否有所改善？

反事实结果：企业参与与否，结果有什么不同？

RISK 风险

结果与与预期不同的可能性有多大？

风险类型

风险水平

影响力ABC

Impact Frontiers 将广泛的企业目标与影响力联系起来，有助于企业衡量和管理影响，这就是影响力ABC。其中：A 代表Act to Avoid Harm，即避免危害；B 代表 Benefit People and the Planet，即造福人和地球；C 代表 Contribute to Conclusions，即推动解决方案。

如果企业未能成功实现 C 类目标，则需要将该类目标重新分类为 A 目标；如果负面结果没有改善，则要考虑将其分类为 D 类目标，即确实会造成伤害（Does cause harm）；如果没有结果的绩效信息，则要考虑将其分类为 M 类目标，即可能造成伤害（May cause harm）。

第 1 版影响力绩效报告准则

2024年，经过 18 个月的公开咨询，Impact Frontiers 与 350 多家资产管理机构、资产所有者、咨询机构等共同发布了《第 1 版影响力绩效报告准则》（以下简称为《报告准则》）。

《报告准则》填补了投资者现有影响力标准、框架和指导体系中的空白。旨在指导基金管理人在保密协议框架下，向其资金提供方私下提交影响力绩效报告的编制工作。此举有助于对正面和负面信息（包括无法公开的机密信息）进行系统性汇报。同时《报告准则》也指出，在编制公开报告时可能需要剔除保密信息，为此类报告的撰写提供了指引。

目前 Impact Frontiers 正在推动《报告准则》的落地实施，支持试点资产管理公司、资产所有者、配置方以及鉴证、咨询与核查服务提供商，于 2025 至 2026 年间依据《报告准则》编制首批影响力绩效报告。Impact Frontiers 将根据试点结果修订《报告准则》，举行公开咨询，并在 2026 年发布第 2 版《报告准则》。

应用案例

地方倡议支持公司（Local Initiatives Support Corporation, LISC）是美国一家社区发展金融机构（CDFIs）。通过向非营利组织提供融资、向被传统资本渠道排除在外的服务不足的营利性企业主放贷，或为建设或保留可负担住房提供贷款，LISC 致力于改善被传统金融排斥在外的社区。

长期以来，LISC 通过融资的企业数量、保留的就业岗位、开发的可负担住房单元以及服务的学生人数来衡量起影响，并结合 LISC 研究与评估团队关于我们在城市和农村地区、对租户和求职者产生积极影响的严谨研究。然而，鉴于 LISC 采取综合社区发展的方法，LISC 此前一直缺乏一种能够跨资产类型比较项目影响力的方式。例如:

1. 如何比较圣地亚哥的 100 套永久支持性住房与纽约一所服务 500 名低收入学生的特许学校？

2. 在俄勒冈州农村地区一个新购物中心为“食物沙漠”带来一家全服务杂货店的影响，与芝加哥一家由少数族裔拥有的小型企业的固定经营场所相比如何？

3. LISC 如何在贷款实践中融入对种族平等的承诺？

2021年，LISC 加入了 Impact Frontiers 的 CDFI 小组，将金融风险与回报分析同影响力管理实践相结合，旨在共同回答这些问题，并明确聚焦于种族平等。CDFI 小组致力于为影响力投资者解答三个核心问题：

1. 我们如何知道哪些贷款产生的影响力更大或更小？

2. 哪些贷款赚的钱更多或更少？

3. 我们如何利用这些关于影响力和盈利能力的洞察，来指导单个贷款的决策，从而提升整体投资组合的影响力或财务表现，并对外传达我们的财务/影响力目标与绩效？

为了回答第一个问题，LISC 构建了一个影响力评分矩阵，用于对 LISC 资产负债表内贷款基金中的每笔贷款进行评分。这个矩阵基于影响力 5 大维度，同时还加入了第六个 LISC 特有的维度：以社区为中心（Community Centered）。LISC6 将 6 大维度中的每一维度，又拆分为若干个二级指标，从而更好地描述 LISC 项目可能产生的影响类别与水平。

LISC 从财务回报、影响力表现两个方面针对项目进行打分。2022年1月-6月，LISC 根据打分结果中的财务预期与影响预期，调整其提供的贷款分布，共提供了总额约为 1.08 亿美元的 56 笔贷款，并通过较少的部分高收益贷款补贴低回报贷款。

通过与 Impact Frontiers 合作，LISC 可以更准确、更有意识地衡量每笔贷款产生的影响，为增减个人贷款、技术援助等决策提供依据，更好地向 LISC 的合作伙伴、投资者和利益相关方传播 LISC 的影响，分享 LISC 实践经验。

社会价值评估是一场从“善意”走向“成效”、从“经验”走向“科学”的系统性变革。《社会价值与影响力评估方法探析——以腾讯技术公益创投创新实践为例》构建了从理论到实践、从国际视野到本土创新的完整认知框架，但探索远未止步。

社投盟《深读报告》栏目将持续为您拆解本报告的核心方法论，并结合不断涌现的最新案例与实践经验，为社会各界、投资者、企业及公益从业者提供前沿的行业洞见与可操作的评估工具。

我们期待与您共同推动公益事业走向更高效、更透明、更具影响力、更可持续的未来。

参考资料：

1. OMPASS: The Methodology for Comparing and Assessing Impact Global Impact Investing Network. (2021, May 19). Rachel Bass, Dean Hand, Kelly McCarthy, Sophia Sunderji, Noshin Nova, page 33. https://thegiin.org/research/publication/compass-the-methodology-for-comparing-and-assessing-impact/

2. 例如，洛克菲勒兄弟基金（Rockefeller Brothers Fund）的影响力评估方法手册里把影响力的时间设定为项目实施后的5-15年的时间段。详见：Campbell. E. & Lyons. H. (2021). Rockefeller Brothers Fund--The RBF Approach to Evaluating Impact. Rockefeller Brothers Fund, p.6.

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