湖北
一段神话的结尾，往往是现实的开始。莲花化身、重铸肉身的传奇，会在车市江湖里上演吗？
“身躯损坏，不妨事。”
《封神演义》里，太乙真人用莲花莲叶重塑了哪吒的身躯，使其重生。现实中的“哪吒”，可能也将迎来重生。2025年9月27日，哪吒汽车的管理人发布公告，称已有一家意向重整投资人按要求提交完整报名材料并缴纳5（参数丨图片）000万元保证金。
这家曾贵为造车新势力“四小龙”之一的车企，在经历停产、欠薪、债权人围堵之后，迎来了可能是最后一根的救命稻草。
01 绝境
哪吒汽车早已深陷绝境。
2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源汽车股份有限公司（即哪吒汽车品牌运营方）破产重整一案。
据9月12日合众新能源破产重整案第一次债权人会议披露，截至2025年8月31日，共有1631家债权人向法院申报债权，申报总额超过260亿元。
其中，已经完成审查确认的债权金额约为51亿元。
公司还拖欠5000余名职工的工资、经济补偿金、补贴福利、报销款项、公积金等共计约4.6亿元。
最让人触目惊心的是现金流状况：公司账户的货币资金账面余额仅约1545.91万元，其中承兑保证金42万元左右，银行存款仅在1500万元左右。
这家曾经风光无限的新势力车企，已走到了生死边缘。
02 崩塌
哪吒汽车的崩塌并非毫无预兆。
这家成立于2014年的车企，曾有过高光时刻。2022年，哪吒汽车以15.21万辆的交付量力压蔚来、小鹏，一度登顶造车新势力销冠。
然而，“销冠”光环背后，却是长期“低价换量”策略带来的巨大隐患。
为抢占市场，哪吒汽车长期奉行低价策略，三年累计亏损超183亿元，毛利率低至-15.7%，远低于行业正常水平。
在现金流告急时，公司既无核心技术支撑溢价，又未能通过上市融资破局，最终陷入“卖不动、融不到、还不起”的死循环。
危机在2025年4月15日率先在哪吒车主中引爆。当天，哪吒汽车发生大面积“断网”，46万车主受到影响。
事后查明，断网是由于车联网服务提供商“联想懂的”因合众新能源长期欠费而停止服务。
一时间，经销商断供维权，创始人方运舟年内9次被限高，前CEO张勇行踪成谜。这家曾经的“销冠”车企，彻底跌落神坛。
03 残值
尽管深陷困境，但哪吒汽车并非毫无价值。
根据管理人的披露，公司目前仍有约93亿元的应收账款。
资产方面，合众新能源拥有位于浙江省桐乡市经济技术开发区的一块350亩的工业用地，以及车间内的生产线集成设备、生产模具及工装、运输工具、实验设备等。
公司还投资有江西宜春生产基地和广西南宁生产基地，以及安徽桐城、凤台、凤阳三个零配件工厂。
在海外，合众新能源还布局了泰国工厂和印尼工厂，其中泰国工厂位于曼谷，已于2024年投产。
此外，公司拥有自主开发的软件产品以及“哪吒汽车”注册商标，这些都是其重要的无形资产。
更重要的是，哪吒汽车目前仍有超过40万的车主群体，这也是品牌价值存续的重要基础。
04 重生
重生之路，始于2025年6月30日。
当日，合众新能源管理人发布《重整意向投资人预招募公告》，正式启动重整。
预招募期间，市场反应看似热烈。阿里资产官网显示，截至9月8日投资人预招募到期，已有76名意向投资人报名参与。
然而，当管理人于8月4日设置 5000万元保证金的高门槛后，大多数意向者望而却步。
9月27日，管理人发布公告称，仅有一家意向重整投资人按要求提交完整报名材料并缴纳了保证金。
但这只是第一步。
该意向投资人还需向管理人提交符合法律规定和要求且切实可操作的书面重整投资方案，方可被确认为最终的重整投资人。
随后，管理人将根据重整投资方案与重整投资人签订《重整投资协议》，并制作《重整计划草案》提交债权人会议审议表决。
即便一切顺利，哪吒汽车要真正实现“重生”，仍面临巨大挑战。
有分析认为，哪吒的“残值”所剩无几。其主要的固定资产是浙江桐乡的350亩工业用地及生产线。
然而，工业用地的价格“有价无市”，2024年浙江工业用地的成交均价约为每亩52.6万元，350亩价值约3亿元。
相比哪吒汽车超过260亿元的债务，这不过是杯水车薪。
神话中，太乙真人用莲藕重塑哪吒身躯，让他获得了第二次生命。
如今的哪吒汽车，也站在了重生的门槛上。但现实世界的“重生”远非神话那般简单——它需要真金白银的投资，需要切实可行的方案，更需要债权人、员工和车主的认可。
那个曾经叱咤风云的“哪吒”，能否在车市江湖中再度翻江倒海，仍是个未知数。
而答案，就在不远的前方。
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