对不起，这些钱，我没本事赚~

今年最热投资标的，还不是十年等一回再次雄起的A股，而是——

黄金

没几个月功夫，金价就突突突破了4000刀，年度涨幅创1980年以来历史纪录

这几天，金价又连续暴跌，转眼从4300跌回4000，跌幅又创2013年4月金价闪崩以来的历史纪录

从历史上看，黄金出现这种程度的暴涨暴跌，真·24K罕见

你说，我能预料到这一切吗？

当然不能，否则我也不会在 金价突破2000刀的时候，就早早清仓

少赚了后面整整一倍涨幅，你说我后悔吗？

要说不后悔……那都是骗……

哦不，一点不骗人……我一点也不后悔哈~

以下观点不是装逼，不是狡辩，也不具有普遍意义上的参考价值，纯属个人观点，各位看官就当听一相声，和我想法不同，都算你对~

我的整体投资理念，在15年股灾后就基本完成构建，最核心的就是经常唠叨的“七步定投策略”，往后日子都是在这基础上的修修补补

但在我退休前，摸着左乳房说，我并没能每时每刻都完全执行我自己认同的投资理念

无他，还是因为穷，人性不耐，总想尽可能提高投资回报率，因此有些没那么稀缺的投资机会，也会忍不住上车，比如前几年的中概

最近两三年，我大幅降低了投资组合的预期回报率，更多追求低风险投资或无风险套利机会，也就是尽可能平滑的投资收益曲线，尽可能避免大幅回撤

说人话就是，我不想再被深套了，哪怕资产再优质，只要价格我看了皱眉头的，一律达咩~

这两年，我多次公布过我的资产配置比例

不过根据市场变化和理念的日渐成熟，比例有过一些微调

我最新计划中理想的资产配置比例是：

30%上海外环/中环内新房/次新房

+15%年金险

+7.5%A股收息股

+5%美股全天候策略ETF

+5%美股成长股ETF

+5%美国长债ETF

+5%30年中债ETF

+5%BTC

+2.5% 日股ETF

+2.5%印度/东盟ETF

+2.5%黄金ETF/华宝油气

+15%纯活期（人民币资产主要在 微众活期+plus，美元资产主要在SGOV，也就是0-3个月美债ETF ）

注意，这不是我现在的资产配置情况，而是我计划中的理想状态，大多还没完成配置，正在慢慢定投中，包括A股收息股、美股成长股ETF、美债ETF等等

还有些，我目前没有继续布局，比如BTC和黄金，原因都是太贵了

当然，还有些我计划将来要抛售的资产，眼下依然持有

比如中概ETF、创业板ETF、茅台，以及其他一些房产，而目前占比过高的活期资产，也会不时拿出来北交所打新啥的，适当增厚收益

注意，我说“计划将来抛售”，这里的时间周期，不是几周或几个月，可能是几年后

比如上海房产可能会熬过这轮下跌周期，3-4年后再卖，茅台则可能5-10年后再卖，当然，如果期间茅台价格飞涨，涨到我觉得风险太高的时候，也随时可能抛售

同理，等全部完成定投配置，最快也要3年，最慢……不知道了哈，如果没有好的出手机会，我可以5年、10年这样慢慢等，没事

我现在的投资理念，大致可视为80%的达利欧+20%的塔勒布，日常做好大类资产均衡分布和网格收割，定期或定量进行动态再平衡，不断卖强补弱，等待一轮又一轮的均值回归创造超额收益

同时手里始终持有一定比例的现金，应对不期而至的灰犀牛和黑天鹅

准确说，“黑天鹅”无法预测，但“灰犀牛”并非完全意料之外的产物

比如美债和中房的风险，傻子都知道，但绝大多数人在歌舞升平的时候（这段时间可能长达10年、20年甚至更长），都赌灰犀牛不会马上出现，于是接着奏乐接着舞，久而久之，当 “灰犀牛”有一天真闯进来的时候，就完全懵逼了

说回黄金，你看，黄金也一直在我配置计划中

1000多刀时，我也一直持有ing

但当黄金价格涨到我无法理解的时候，自然就清仓了

今年金价为什么一改过去近半个世纪的相对平稳走势，持续暴涨呢？

有人说是俄乌、中东等多场地区性战争看不到头，很多国家各种革命骚乱此起彼伏，地球又进入乱纪元

但历史上比现在世道更乱的时候也不是没有过，金价也没这么乱跳

有人说是有恶性通胀预期，但全球大通胀也不是一两年了，为啥今年才轮到黄金跳涨？

有人说是美联储开启降息周期和美元走弱预期，但历史上也能找到相反的例子

总之，人类对资产价格走势的理解，往往呈现出“事后找补”的样貌，总是等事件发生后再追问为什么，因为人类大脑就是用这种线性逻辑思考问题的，你要说资产价格涨跌没有明确原因，很多人的理性无法接受

于是乎，涨的时候都觉得看涨的理由头头是道，坚信不疑，跌的时候，都觉得看跌的逻辑眉清目秀，有理有据

反正只要涨了，赚钱了， 自有大儒为我辩经， 恐高都是苦命人， 坐稳了，继续飞~

经过理财市场近20年摸爬滚打，这套“强者恒强”的趋势投资逻辑，很难再让我心动

并不是说这套理论不对，其实也挺有道理的，趋势一旦形成，往往会自我强化，左脚踩右脚不断攀登青云梯……

只是发现，和我的性格与三观，不太配吧

我现在觉得，投资能否赚钱，特别是能否长期赚钱，最重要的，是运气

比如你生活在哪个时代、哪个国家，你一生的财运，最大限度已经被这些基本宏观因素框死了

巴菲特也只有正好生活在过去80年的美国，才能成为今天的巴菲特

其次，是每个人不同的性格三观

真的是性格决定命运呢

最后，才轮到你掌握了多少投资理财的知识技巧

决定一个商品/资产价格涨跌的根本因素，是供求关系

但供给和需求这两条线，单独拉出来看，背后都有无数因素影响

合在一起看，就更难准确把握

以黄金为例，黄金的供给一直比较稳定，不太会突然大幅增减产

黄金的需求主要是打造金首饰和各种收藏用途，相对需求更稳定的工业用途占比反而很少，导致需求曲线的波动非常大

你说现在全球央行都在持续买黄金，但有没有可能哪一天，就不那么热衷买了呢？

你说全球经济不景气，有没有可能，突然哪天技术进步有了重大突破，大家又变乐观起来了呢？

俄乌战争打了快4年，两边总是谈不拢，但有没有可能，突然哪天，就谈拢了呢？

中东那边也一样

哈马斯这次看架势要彻底解除武装，告别执政，加沙未来和约旦河西岸一样，搞个类似抗战时期的日伪政府

以色列扶持一个听话的加沙政府，配置一些没啥火力的警察部队维持治安，以色列则和日本一样，做沦陷区的太上皇

那有没有可能，以色列建国以来起起伏伏的巴以军事冲突，就永久性解决了呢？

我不是说这次就能这么乐观解决，我想表达的是，未来，充满各种可能性

在社会/市场/舆论对未来感到悲观的时候，你更加悲观，显然不是聪明人的选择

反之一样，外界感到乐观的时候，你更加乐观，也是韭菜的命呢

从GPT4诞生以来，AI这条投资主线就变得越来越强势，因为经济越不好，大家越倾向赌AI引爆新一轮经济繁荣

但确定性太高了以后，无数资金蜂拥而至，资本市场的供求关系和真实落地的应用市场的供求关系，很可能会出现严重背离

说白了，就是泡沫太大，现在大家都在画饼，一旦将来商业落地不如预期，马上死给你看

就像2000年的互联网泡沫，现在回头看，互联网的确改变了全人类的生产生活方式，创造了核弹级增量财富，但这个过程并非一蹴而就，而是持续20多年，期间多少激烈厮杀，一将功成万骨枯……

现在阿猫阿狗都言必称AI，这块投资市场杀得火热，将来难免尸骨遍野

只要有耐心，总能等到均值回归捡便宜的时候，中国企业中基本盘最稳如老狗的腾讯，不也从700元跌回过180元嘛~

也不是说，咱不能与泡沫共舞，赚市场上其他傻子的钱，而是得给自己画一条线，过了心里那条安全边际线，就要忍住，及时收手

对黄金来说，确定性最高的那条线，就是生产成本线

不同国家不同金矿的综合开采成本不一样，有高有低，大致就在1000多美元的样子

在成本线之下或附近，黄金企业就没有继续开采的动力，因为越卖越亏嘛

当金矿停产，供给暂停，只要需求不停，金价铁定会再次涨回到成本线上方

所以我才给了2000刀的风控线

2000刀以下的价格涨跌，我都能接受

超过了，目前很难承受

当然，这条线不是死的

因为货币贬值，全球物价上涨，最终都会影响到黄金开采成本，这条线也会逐渐上移

类似逻辑，在比特币、原油等其他开采成本比较明确的资产上，也能用

其他资产，才更适合市盈率、市净率、股息率、租售比等逻辑

相比 股息率和租售比， 市盈率和市净率的可信度更差一点，毕竟是估出来的嘛

比如银行股如果长期破净，那大概率不是市场错了，而是银行提供的财报得不到市场认可，水分太高，真实净资产不值这个价

但股息率没法做假，因为股价和每股分红都是真金白银给到的，不是投研报告里随便写几个数字

可即使分红和租金，也不是铁板一块

业绩差了，分红也可能减少，现在国内很多城市房租，也跟着房价一起跌，都没一定的

这就是为什么我持有那么多房产、股票、基金、债券、商品资产之外，还要配置一定比例年金险，这是长期确定性最高的资产，虽然回报率上限不高，但至少能托底

那有没有可能，市场一直火热，金价继续涨到5000、6000，就算回撤，也再也回不到2000了呢？

当然有可能

那该怎么办呢？

还能怎么办，凉拌炒鸡蛋咯

对不起，这些钱，我没本事赚

眼不见为净，放弃就是了

投资机会不会永远消失，错过一个，总还会有下一个，但在群情激奋的时候入场，一旦套牢，可能要等三五年，也可能，会套你一辈子……

当然，你可以说我现在站着说话不腰疼，的确，人生苦短，要我现在还是穷小子，也没勇气说如果没有好的出手机会，让我等三五年也无所谓这种凡尔赛

因此以上分享，对多数人可能没有实操参考价值，想下注的还是会下注

最实用的理财建议，还是祝大家好运吧~