一切都要回来了！

今天大A终于站上了4000点。

这是自2015年8月18日以来，大盘首次重返4000点，有一定的历史意义。而把大盘送上去的，竟然是海峡两岸主题，非常之巧妙。

应该跟昨日官媒下场，发布的一篇意味深长的文章有关，叫做《两岸关系发展和统一利好》。

文章里已经提到“统一后”的具体方案，包括两地人民应该尊重彼此的生活方式，内地会帮湾湾更新基建和绝对军事防护，财政也可以自己分配，两地共享民族荣耀和大国尊严等等。

官方还公布了湾湾实时监控的高清卫星直播，精细到每一间房，每一条路……对面竟然没有一丝反抗。所以很可能大势已定，即将到来的APEC，也存在湾湾问题的谈判，真的有可能在三年内看到举国同庆的盛大局面。让我们拭目以待。

第二件很重要的事情，就是我们何时开启量化宽松。很多人问美联储降息这么久了，怎么还不见动静？

不要着急，政策是节奏和打法的。

这不中美谈判完第一轮，央行就在昨天的2025年金融界论坛上，释放了三大信号，我一个一个来讲。

第一个是先修复个人信用——对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。

2020年之后，疫情冲击三产，很多人失去了收入，被动违约，断供房产，后来这些人即使还清了债务，但因为征信不良，被银行拉黑。

所以这次央行出手，大赦天下，5年之内的违约记录都予以删除。

从信用体系建设角度，这是一次灾难修复模式的探讨，针对的就是大规模不可抗力性违约的处理机制，为日后灾难处理方式做模板，还可能成为“个人破产制度”的一个重要前期试错。

还能区分恶意老赖和一时躺平的借贷人，具有重大意义，可以激发生产资料的生产韧性，用时间换取空间，还可以促进消费，

这几年房地产动不动50%的跌幅，让银行的资产负债表变得很难看，预留的安全垫已经被击穿了。而这次集中修复个人信用，其实也在修复银行资产负债表。

整体来说是一步好棋。

第二步，恢复央行对国债的买卖。

这是目前我国放水的主流方式，也是从美国和日本借鉴来的经验。去年8月份，央行净买入1万亿国债，相当于投放了1万亿的基础货币，按照当初8.68的货币乘数，理论上衍生出了8.68万亿的广义M2。

但是因为当初经济下行压力大，市场信心差，资金避险情绪浓烈，央行买债，引发了全民炒债，甚至有金融机构加杠杆买国债。

债市太火，不利于经济回暖。为此央行，直接叫停买债行为，市场才渐渐凉下来。

而这次重启买债，就是重启放水的信号，准备在中美和谈之后，央行启动向市场投入宏量资金，用长期国债刺激消费，托举产业，鼓励大基建进程和产业升级。

而这次市场已经和去年完全不同了。情绪和信心在复苏，股市站在了历史级的4000点以上，稀土、军工和科技大爆发，中美矛盾在消解，一带一路势能开始释放，进出口贸易加强。

这时候放水，债市也会相应走强，但对股市影响不会太大，因为市场信心反弹时期，放水会导致市场流动性增强，对股市也是有力的支撑，只要股市有一定的赚钱效应，钱就会流向更值得的去处。

国债还有什么用处呢？

答案很可能是支持全国各大城市，回购房屋库存。

这个去年支持了一轮，但远远不够，如果接下来量化宽松通道彻底打开，大量资金一定要流到楼市，助推企稳。

因为经济复苏，楼市至关重要，而国债回购住房，则有利于稳住房价，从而稳住国民资产，甚至反弹，只要房价向上，消费欲望才能真正建立。

现在看来，房地产是目前拖累经济最大的问题，这个问题得不到解决，上下游上百个连带产业和千万级就业业也会长期牵制经济复苏，所以国债放水，助推房地产回到正轨，也是战略之重。

当然国债资金的大头，还是要用来拉动内需，虽然外循环风险已经相对落地，但是内需还是长期最为重要的事情，我们拥有全球最大的消费市场，但却释放不出消费能力，这是需要深度思考的问题。

那么稳住民生，投资于民，减轻生活压力，鼓励消费到制造业，是必不可少的途径，年底我认为新一轮国补还会上线，之前的测试效果不错，有关部门已经统筹出，哪些地方该补哪些不该补，补多少，怎么补。

未来很可能的情形是“中国消费增速\> 中国GDP增速\> 全球GDP增速”，14亿人的统一大市场带来的产品、研发和销售的规模效应是无法忽视的。

所以未来是“军工护航，科技带动消费，消费回补科技”的主旋律。

第三个信号，就是在确定央行下场，购买国债，进行新一轮放水的基础上，强化货币政策执行和传导。

潘功胜表示，一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，人民银行按照中央决策部署，坚持支持性的货币政策立场，未来将继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架，强化货币政策执行和传导。

话说的已经很明白了，未来央行会继续印钱，一直保持 “宽松”，让市场上的钱相对充足。并用多种办法提供资金，满足不同需求。边执行边优化，继续提高给钱效率。

总的来说，这场会议是战前定调，预计真正启动会在中美谈判结束后、年底之前，而真正的大政策会在明年春节后，伴随着小阳春一起进入市场，打好经济反攻战第一枪。

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