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日前，家电企业密集披露三季报，“以旧换新”政策刺激与海外关税波动双重影响下，行业分化格局愈发清晰，一幅家电行业发展的新画卷正徐徐展开。
以旧换新政策成为推动家电内销增长的主要力量。奥维云网数据显示，2025年1 - 9月家电零售额同比增长5.2%至6701亿元，整体保持稳健。然而，市场呈现出明显的“前高后低”特征。第三季度单季零售额同比下滑3.2%，9月更是因国补资金耗尽出现19.2%的同比跌幅，直接拉低了前三季度增速。
头部白电企业深度受益于国补红利，抗风险能力显著优于行业。海尔智家前三季度实现营业收入2340.54亿元，同比增长9.98%；归母净利润173.73亿元，同比增长14.68%，创下历史新高。美的集团同样受益于国补政策与ToB转型的双重拉动，前三季度营收达3647.16亿元，内销业务保持稳健增长。相比之下，格力电器面临增长压力，营收与净利润双双下滑，主业增长乏力，目前正通过布局“董明珠健康家”体验店和强化东南亚品牌运营以寻求突破。
清洁电器成为家电大盘中最亮眼的细分赛道，相关上市公司业绩迎来爆发。科沃斯前三季度营业收入128.77亿元，同比增长25.93%；归母净利润14.18亿元，同比激增130.55%。石头科技受益于双品类协同与欧洲渠道优化，前三季度营收120.66亿元，同比增长72.22%。而莱克电气增速有所放缓，第三季度营收同比仅增1.43%，净利润下降29.99%，在头部品牌挤压下逐步显露竞争压力。
政策红利不仅拉动了短期销量，更加速了行业向高端化、智能化转型的进程。以海信视像为例，前三季度营收428.3亿元，同比增长5.36%；净利润16.29亿元，同比增长24.27%。其中，98英寸以上大屏电视销量增长超64%，Mini LED电视中国市场销量激增200%，高端化战略对冲行业下行压力。
华帝毛利率提升至43.29%，其背后是高端化与智能化战略的支撑。截至2025年6月，华帝已累计拥有4690项国家级专利，其中发明专利835项。老板电器前三季度营收73.12亿元，净利润11.57亿元，数字厨电在第三季度销售额同比增长55%，成为新的增长引擎。卡萨帝厨电在前三季度实现39%的收入增长，也展现出高端厨电战略的显著成效。
与内需市场的结构性增长形成对比，2025年三季度家电出口面临关税调整与高基数双重压力。海关总署数据显示，以美元口径计算，7 - 9月家电累计出口额244.7亿美元，同比下滑6.7%。
为应对出口压力，头部企业积极优化全球产能布局，缓解关税波动带来的影响。美的集团加速海外基地扩张，全球生产基地总数已达63个，越南、泰国工厂的协同推动其海外收入稳健增长。海尔智家前三季度海外收入同比增长10.5%，其中，南亚市场增长超25%，东南亚市场增长超15%，中东非市场增长超60%。TCL同样通过在越南、印度、波兰、墨西哥、巴西等扩建产能，以规避潜在关税风险。
在国补政策的有效托举下，家电行业前三季度整体增长态势趋于稳定。随着第四批国补逐渐落地与双11消费拉动，行业增长韧性有望进一步增强。但政策退坡后的市场波动与外部环境的不确定性，也预示着行业正步入结构性分化与高质量发展的新阶段。
从市场层面看，未来消费需求将更加多元化和个性化。消费者对家电产品的品质、功能、智能化程度的要求会不断提高。企业需要精准把握市场需求变化，推出符合消费者期待的产品。例如，在健康意识增强的背景下，具有杀菌、净化等功能的家电产品可能会更受欢迎。
从竞争层面看，行业分化将进一步加剧。头部企业凭借品牌、技术、渠道等优势，有望继续扩大市场份额。而中小企业则需要在细分市场中寻找生存空间，通过差异化竞争来赢得消费者。同时，企业之间的合作也将更加频繁，通过资源共享、优势互补，实现共同发展。
从技术层面看，高端化、智能化将是行业发展的主要趋势。企业需要加大在研发方面的投入，提升产品的技术含量和附加值。例如，人工智能、物联网等技术的应用，将为家电产品带来更多的创新可能。未来，如何在政策红利之外，锻造持续的内生增长动力，将是企业行稳致远的关键所在。
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