湖北
「虎投财经」获悉，国内射频器件龙头武汉凡谷完成“子承父业”管理层交接仅月余，便交出了一份不及预期的三季报。10月27日，公司披露2025年第三季度报告，营收同比小幅下滑，归母净利润由盈转亏，在行业竞争加剧与新业务拓展遇阻的双重背景下，新任管理层面临不小的经营压力。
作者 | XJ
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三季报发布
武汉凡谷的发展轨迹堪称国内通信射频行业的缩影。公司前身是1989年成立的武汉凡谷电子技术研究所，由孟庆南、王丽丽夫妇共同创办，2007年12月7日在深圳证券交易所上市，成为国内最早登陆A股的射频器件企业之一。凭借在滤波器领域的技术积累，公司长期为华为、爱立信、诺基亚等全球通信巨头供货，稳居行业龙头地位。
从3G开始普及的2008年到4G井喷爆发的2015年，在市场对网络建设的射频器件需求激增的基础上，武汉凡谷的业绩状态一直处于稳定上升的状态。但随着4G通信向5G通信的过渡期到来，武汉凡谷开始进入亏损时期。不过，2019年后，5G成为通信市场主流，武汉凡谷也迎来一波新的发展快车道。
今年9月，武汉凡谷迎来重大管理层“换血”。公司董事会选举孟庆南之子孟凡博为新任董事长并担任法定代表人，王丽丽同步当选副董事长。此次人事调整标志着公司正式进入“子承父业”的新阶段，实控人仍为孟庆南家族，核心控制权未发生变更。
管理层交接后的首份财报表现依旧延续下滑态势，并无任何扭转。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入10.36亿元，同比下降3.09%；归母净利润亏损1023.83万元，同比大幅下滑121.99%，较上年同期的4656.57万元净利润由盈转亏；扣非归母净利润亏损2178.39万元，同比下降159.09%。
02
竞争加剧处境承压
武汉凡谷的业绩下滑，离不开行业大环境的变化与自身业务布局的挑战。从行业层面看，通信行业仍处于去库存周期，5G基站建设增速放缓，同时国内射频器件领域价格竞争加剧，竞争格局压缩了企业的利润空间。
新业务拓展的受阻进一步加剧了经营压力。9月26日，武汉凡谷公告终止对武汉光钜微电子有限公司的B+轮投资，此前公司于2025年3月已签署相关投资协议，旨在切入射频前端芯片领域以拓展业务边界。对于终止原因，公司表示受境外政策波动及国内行业竞争加剧影响，武汉光钜经营环境发生变化，中长期发展不确定性上升，业绩扭亏面临挑战。
与此同时，实控人的减持动作引发市场关注。10月20日，两位控股股东、实际控制人孟庆南、孟凡博拟于2025年11月11日至2026年2月6日，通过集中竞价或大宗交易方式，分别减持公司股份不超过1071.4万股和不超过978.45万股，合计不超过2049.86万股。
实控人在管理层交接后短期内密集减持，虽公司未披露具体原因，但这一行为难免引发市场对公司未来发展前景的担忧，进一步影响投资者信心。
多重因素交织下，武汉凡谷正面临“业绩下滑+新业务受阻+市场信心承压”的三重挑战，虽然公司在6G预研、卫星通信组件等领域的布局具备长期潜力，但短期内仍需度过业绩调整的阵痛期，而这对于新实控人来说，是一个不小的挑战。
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