高端美妆增长15%，科蒂中国市场好转

全球香水及化妆品巨头科蒂（Coty）披露2026财年第一季度业绩报告（截至2025年9月30日的三个月）。报告显示，集团净营收为15.78亿美元（约合人民币112.41亿元），按报告口径减少6%，在LFL的基础上，净收入下降了8%。

调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.96亿美元（约合人民币21.09亿元），较上一年的3.6亿美元下降了18%，这主要反映了销售和毛利润的降低，这部分下降被固定成本的节约部分抵消。调整后的EBITDA利润率为18.8%，下降了270个基点。

总的来看，本季度，科蒂的高端美妆和大众美妆业务营收均有所下滑，且美洲、EMEA和亚太市场三大地理区域也均表现疲软。虽然如此，科蒂指出，在近期一系列调整措施后，基本业务趋势已经有所改善，略高于预期，特别是在高端香水方面。

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高端香水增长中个位数

高端彩妆和护肤销售下滑

具体到部门，科蒂高端美妆部门（Prestige）2026财年第一季度净营收为10.7亿美元（约合人民币76.22亿元），占公司总销售额的68%，按报告口径同比下滑4%，按LFL 口径减少6%。

科蒂表示，该季度的报告净营收受到公司根据当前高端香水需求调整零售商库存水平的影响。此外，高端彩妆和护肤品类的销售下滑也拖累了整体表现。不过，高端香水品类表现稳健，延续了上一季度的增长态势，增幅达中个位数百分比。

高端美妆部门调整后的EBITDA从去年同期的3.08亿美元下降至2.68亿美元，调整后的EBITDA利润率达到25.0%，同比下降260个基点。

大众美妆净营收为5.08亿美元（约合人民币36.19亿元），占公司总销售额的32%，按报告口径减少9%，按LFL口径减少11%。各类别销售普遍走弱，仅有2%的外汇收益带来部分抵消。欧洲多数市场表现疲软，以及部分大众香水产品的渠道库存调整，是导致该部门收入下降的主要原因。

大众美妆部门调整后的EBITDA为2850万美元，低于去年同期的5250万美元，导致调整后的EBITDA利润率为5.6%，同比下降380个基点。

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中国市场高端美妆销售额增长15%

按照地区来看，科蒂所在的美洲、EMEA和亚太地区业绩均下滑。

2026财年Q1，美洲的净收入为6.5亿美元（约合人民币46.3亿元），按报告和LFL基础计算均同比下降6%，这主要受到高端美妆净收入降低的影响。

EMEA地区的净收入为7.55亿美元（约合人民币53.78亿元），按报告数据计算，降幅为4%；按LFL计算，EMEA的净收入在第一季度下降了9%。报告数据和LFL销售数据的下降都源于大众彩妆业务的净收入下降。

亚太地区的净收入为1.73亿美元（约合人民币12.3亿元），按报告和LFL基础计算均有所下降，这主要受到大多数市场疲软的影响。不过值得一提的是，中国的美容市场趋势正开始逐渐好转，香水品类的表现继续优于其他美容类别，其高端美妆业务的终端销售量在第一季度增长15%，为市场整体增速的两倍以上。

此外，Coty在第一季度在电子商务销售额稳步增长，电子商务约占公司销售额的20%，Coty在该季度的电子商务渗透率有所提高。

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多品牌推新

进入超高端香水和香水喷雾领域

本季度，科蒂宣布将进一步加强高端美妆与大众香水业务的整合，以巩固其作为香水巨头的传统优势。这一战略调整旨在推动可持续、盈利的增长，并加速公司价值创造。

同时，科蒂对年销售额约12亿美元的大众彩妆业务展开了全面战略评估。巴西业务在2025财年贡献了近4亿美元销售额，公司计划进一步释放其潜力。Gordon von Bretten已重返科蒂担任消费者美容业务总裁，并组建了新领导团队，致力于推动产品创新、强化品牌影响力及提升消费者参与度，以带动运营效率的显著提升。

此外，根据目前的协议，科蒂依旧继续运营古驰美妆，现在重点在其剩余任期内优化品牌。

展望2026财年及之后的战略布局，科蒂提到在高端美妆方面，正全球推出新款重磅香水 BOSS Bottled Beyond，并计划在美国市场重新启动Hugo Boss品牌并扩大其分销网络。

多个品牌也积极拓展快速成长且利润较高的香氛喷雾品类，例如近期推出的Calvin Klein、philosophy和Kylie Cosmetics发用与身体喷雾产品，未来还将推出更多相关产品。

此外，由科蒂开发的Etro品牌的超高端香水将于2026年推出；Marc Jacobs Beauty彩妆预计将在2026年首次亮相；施华洛世奇香水计划在2027年推出。

在大众美妆方面，在包括阿迪达斯、Nautica,、Vera Wang 和bruno banani在内的主要大众香水品牌下推出新的创新。推出全新自主研发的香水系列，包括Jawhara系列，在德国等欧洲市场和美国亚马逊上推出，并计划在其他主要零售商推出更多产品。扩展到香水周边产品，包括最近推出的阿迪达斯Vibes、Nautica和Jawhara品牌的发型和身体喷雾。

科蒂也将重点推动大规模彩妆业务的转型，以提升运营效率和盈利能力，并同步进行战略评估；同时优化巴西业务布局，借助亚马逊、抖音等高流量渠道提升品牌曝光与市场需求。

科蒂首席执行官Sue Nabi表示:“随着我们将Coty提升为一家专注于不同价格点的香水和香氛的高端美容公司，并辅以高端化妆品和护肤品的能力，Coty的战略进展正在加速。根据我们最近的战略公告，在未来几年内，我们将集中投资于具有最大长期潜力的品牌组合，同时建立和提升我们新增的许可证和品牌。通过整合Prestige Beauty和大众香水；在超高端香水、雾化和更广泛的香味方面释放机会；并实施大众美妆品牌的绩效提升计划，同时进行大众彩妆业务和巴西的战略评估，我们将确保Coty实现其作为香水和香料巨头的全部价值。这将进一步巩固我们在全球香水中的前三名地位。”

科蒂指出，得益于10月份尤其是高端美妆业务的强劲销售表现，预计第二季度LFL销售额将处于此前指引区间（-3%至-5%）的较好水平，并在2026财年下半年恢复销售额和利润的双增长。