【行业】海外燃气轮机需求火热，国内铸锻件龙头迎来全球机遇

西门子能源订单爆棚，中国供应商正悄然打入全球供应链。

西门子能源业绩强劲收官，让市场目光再次聚焦于燃气轮机行业的高景气度。该公司第四季度财报电话会议记录显示，其全年收入增长至亿欧元，新订单接近亿欧元的创纪录水平，订单积压高达亿欧元，为年提供了可观的收入覆盖。

在财报发布后，西门子能源股价大幅飙升，显示出市场对燃气轮机增长轨迹的强烈信心。与此同时，一批中国“两机”（航空发动机和燃气轮机）铸锻件供应商正凭借日益精进的技术实力，加速切入全球供应链，开启了一场份额提升的长期故事。

PART.01

海外需求：燃气轮机市场迎来高景气周期

西门子能源的业绩表现是全球燃气轮机市场高景气度的缩影。该公司设定了雄心勃勃的目标，计划实现可观的收入增长和利润率。

首席执行官在财报电话会议中表示：“如果过去五年是关于奠定基础，那么新财年就是开启了一段持续扩大利润率的增长之旅。”西门子能源的战略聚焦于扩大燃气轮机销售和电网技术，通过合作伙伴关系和市场领导地位取得了显著成效。

全球燃气轮机市场的繁荣并非偶然。在能源转型和能源安全双重驱动下，多国将燃气发电作为过渡能源，推动了对高效燃气轮机的需求。而供应链紧张问题更是为市场火上浇油。西门子能源曾透露，其供应链问题导致了一些项目延期，这反而加剧了市场对产能的迫切需求。

PART.02

中国供应商：悄然打入全球供应链

当海外需求高涨之际，中国铸锻件供应商正经历从“国内竞争”到“走向全球”的转变。

三角防务近期公告，公司与西门子能源公司签署了燃机项目开发协议及框架订单协议。这一协议将使公司获得为西门子能源供应特定物项的资格，并规定了资格认证的技术前提、流程及标准。

万泽股份在半年报中透露，其高温合金事业部在燃机领域实现突破，新增了包括西门子等行业龙头企业客户，其中与西门子已签订长期供货协定。

航宇科技虽上半年燃气轮机锻件营收有所减少，但公司并未放慢国际化步伐。公司在手订单充足，再加上长协期间的预估订单，公司合计在手订单保持稳健增长。

PART.03

市场空间：从微小份额到巨大潜力

对于国内铸锻件供应商来说，技术早已打磨成熟，海外市场需求高企只是触发其切入全球供应链的契机。

据行业分析，按照年前后全球商发、燃机市场空间计算，国内几家供应商哪怕把现有产能打满，也仅有有限的市占率。这一数据反映出中国供应商在全球市场上的巨大成长潜力。

出于供应链管控成本考虑，海外主机厂一般单个件号不会选择超过家供应商，这意味着一旦中国企业成功打入供应链，就有望获得相当可观的市场份额。

技术实力是中国企业参与全球竞争的核心底气。以航宇科技为例，公司持续深耕航空航天领域，同时加速新兴领域布局，重点攻克燃气轮机、核电、海洋工程装备等高端装备领域锻件。

PART.04

细分龙头：各显神通抢占市场

在燃气轮机铸锻件赛道，中国已形成一批有竞争力的企业，它们各具特色，在全球市场上展现出不同的竞争力。

锻件领域中，航宇科技是产能储备最多的企业之一，在手订单充足。公司正构建多元驱动，除了传统的航空航天领域，也加速在燃气轮机等新兴领域的突破。

三角防务作为新晋西门子能源涡轮盘供应商，与西门子能源签署的合作协议对其拓展国际市场业务、提升市场地位具有积极、深远的影响。

中航重机则是锻件“国家队”，盘、环能力兼具。公司正在加快推动新发展战略，紧盯大国防赛道，深化主力工程，不断提升品牌影响力和市场占有率。

铸件领域中，应流股份是叶片总龙头。公司实现营业收入和净利润的双增长，并计划募资用于叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目等。

万泽股份可谓是后市场黑马，已成功切入中东优质客户。公司在高温合金材料领域实现营收大幅增长，新增客户中包括了行业龙头企业。

PART.05

风险与挑战：前行道路上的不确定因素

尽管前景可观，但国内铸锻件供应商走向全球的道路并非一片坦途。

技术壁垒是首要挑战。锻造行业的核心竞争力体现在工艺技术、材料研发等多个方面。企业需要持续投入研发，不断提升自主研发能力，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。

市场风险也不容忽视。全球经济不确定性、地缘政治紧张局势以及潜在的供应链中断都可能影响项目时间表和成本。下游需求波动同样会影响企业业绩。

资金压力是企业扩张的另一大挑战。锻造行业是资金密集型行业，企业需要投入大量资金用于设备升级、技术研发和市场拓展。企业通过发行可转债募资，用于项目建设，就是应对资金需求的举措。

全球燃气轮机市场的繁荣为中国铸锻件企业提供了历史性机遇。三角防务已拿到西门子能源的通行证，万泽股份也与西门子签订了供货协议，这些先行者已经证明了中国制造的实力。

随着更多中国企业通过认证并进入全球供应链，一场由中国企业主导的铸锻件全球份额提升大戏，才刚刚拉开帷幕。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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