江西
随着新能源汽车市场竞争进入深水区，头部企业的季度财报愈发成为行业发展的“风向标”。近日，蔚来公司正式披露2025年第三季度财报，多项核心数据创下历史新高，尤其是实现正向经营性现金流与自由现金流，标志着公司经营质量实现实质性突破，为后续发展注入强劲信心。
财报显示，蔚来Q3交付量达到87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%%，创历史新高。这一数字不仅刷新了自身季度交付纪录，在新势力中也位居前列；同期营收实现217.9亿元，同比增幅达16.7%，环比增长14.7%，营收规模与交付量的同步高增，反映出市场对蔚来产品矩阵的高度认可。更值得关注的是，综合毛利率攀升至13.9%，创近三年以来新高，整车毛利率14.7%，环比显著提升，盈利空间持续扩大。
数据向好的背后，是蔚来三品牌战略的稳步落地与产品竞争力的持续释放。乐道品牌首款车型L90自上市以来热度不减，上市仅三个月，累计交付已达33,348台，连续三个月稳居“纯电大型SUV销量冠军”，成为拉动整体销量的“主力军”；全新ES8作为蔚来品牌旗舰SUV，凭借升级的智能座舱与换电体验，上市41天交付即破万，刷新了40万元以上纯电车型的交付速度纪录。两款大三排SUV的热销，不仅优化了蔚来的销量结构，更推动了整车毛利率的提升。
现金流层面的改善更是本次财报的“重头戏”。Q3蔚来现金储备环比大幅增长，达到367亿元，环比增长近百亿，为公司运营提供了充足“弹药”；同时，实现了正向经营性现金流与自由现金流，这意味着公司已从“扩张”阶段迈入“健康造血”阶段。业内人士分析，现金流的转正将进一步增强蔚来的抗风险能力，为其四季度冲刺盈利目标奠定坚实基础。
对于未来，蔚来在财报中表示，将继续聚焦纯电技术与换电基建的投入，优化运营效率。随着Q4交付与营收指引创历史新高，且营收指引位居新势力第一，蔚来正以强劲的发展动能向“四季度盈利”目标全力迈进，其后续表现值得市场持续关注。
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