你知道不？这个PMI咋就改名了？

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刚刚，RatingDog中国11月份的PMI都公布了！

其中，RatingDog PMI中服务业和综合指数均高于荣枯线，

但较上月有所放缓。

RatingDog PMI直译过来就是瑞霆狗PMI，

属于非官方的PMI统计数据。

要明白什么是RatingDog PMI，

我们首先要明白什么是PMI。

PMI有点像我们学生时代每月一次的月考。

PMI英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，是用于衡量经济运行情况的评价指标。

预备，开始！！

PMI相较于GDP数据，

具有快速简便的特点。

可见，PMI就相当于的“体温计”，能快速测量经济的冷热。

PMI每月发布一次，

在时间上大大早于GDP等指标，

故在经济预测和商业分析上具有重要作用。

这个就要从PMI的计算方法说起。

PMI的指标制定是采用问卷调查的形式，

且问题还不是定量的问题！

且是选择题！

且都是单项选择题！

问卷调查的对象是采购经理。

其中，针对PMI指数的问题分别是产品订货、生产量、生产经营人员、供应商配送时间、主要原材料库存数量。

对于每个问题，采购经理们只要回答“增加”、“减少”或者“不变”即可。

收集完问卷，汇总出所有答案的百分比，按照下面公式算出相应问题的扩散指数。

举个例子，关于生产量的扩散指数可以这样算：

5大问题可以对应计算出5个扩散指数。

把5个扩散指数设定权重后相加，即可得到PMI指标：

上面5个指数的权重大小是根据对经济影响的先行程度得出的，这也是国际通行公式。

采用此方式计算PMI，可以确保数据简单、易行、高效，能在最短时间内预测经济走势，因而PMI被作为判断经济景气的先行指标。

当PMI大于50%时，说明经济在扩张，

当PMI小于50%时，说明经济在收缩。

我们假设问卷中，采购经理认为经济增长的比例为x%，认为经济下行的比例y%，那么经济状况和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。

代入扩散指数公式，

当x%=y%，上述公式刚好等于50%。

而x%=y%，即表示认为经济增长和下行比例相同，

从统计意义上就可表示经济较上月没变化，

此时PMI值正好是50%。

所以，

PMI=50就被视为经济发展的荣枯分水线。

从上面分析我们可以知道，

PMI是个环比意义上的指标，反映的是经济相比于上个月是扩张还是收缩。

一般来说，PMI越大则代表经济向好。

但需要注意，PMI也不是越高越好，持续高于55就要考虑是否经济过热；而PMI低于40，就会有萧条的担忧。

哦，不错的问题，

供应商配送时间值越大，交货时间越慢，确实表明经济越不活跃。

在5个扩张指数中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。

按照这种问法，配送时间的扩散指数还是越大越好。

而对于库存量，我们这里说的是原材料库存而不是产成品库存。

企业补充的原材料库存增加，说明企业要加快生产，这个指标越大自然也表明未来经济保持平稳增长的概率越大喽。

明白了PMI，我们再回到开头的问题，

瑞霆狗PMI是啥意思？

其实，我们看到的PMI包括2种：

其中，官方PMI是由国家统计局和中国物流与采购联合会统计发布的；

而非官方PMI，目前是由标普全球旗下的市场调查机构Markit公司编制的，

比如，2015年8月之前，是由汇丰银行冠名的，

所以那段时间叫做汇丰PMI；

而后，财新传媒公司拿下冠名权，

就被改叫财新PMI；

到了2025年7月1日，财新终止了合作，瑞霆狗（RoatingDog）信息技术公司赞助冠名，所以现在被称为 RatingDog PMI，也就变成了瑞霆狗PMI了。

虽然都是PMI，但非官方PMI和官方PMI数据并不是完全一致，

有时候会出现偏离，

主要是两者指标选取的样本有所不同：

此外，官方PMI一般在月末公布，

非官方PMI在月初公布。

根据统计对象不同，PMI可以继续分为制造业PMI、非制造业／服务业PMI和综合PMI。其中，综合PMI是反映当期全行业产出变化情况的综合指数。

本次最新公布的RatingDogPMI，数据有所放缓。

考虑到年末供需侧或存在阶段性发力可能，预计12月PMI可能呈现弱扩张态势。

好了，

今天就说到这吧。

瑞霆狗是一家从事固收投资领域的金融科技公司。