浙江
昨天下午昏昏沉沉的盘面中，券商股拔地而起，板块涨幅达到2.31%，着实让人兴奋，这是该板块2个多月以来的最大涨幅。
但是看了一下年线，券商板块今年也就涨3.48%，大幅跑输各种指数。甚至连2024年11月的高点都没有超越，长期辜负了牛市旗手的称号，名副其实的渣男。
其实昨天涨幅最大的板块是保险，大涨5.36%，主要受益于一则 金融监管总局下调保险公司投资风险因子的消息。
新规根据持仓时间调整保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子，比如持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；比如持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。风险因子下调，意味着计算“最低资本”时的风险消耗减少，这直接提升保险公司的偿付能力充足率，释放出更多资本空间。
根据测算，这次政策实际上将给市场带来千亿以上的增量资金，因此是一个真金白银的定向宽松政策。
这一轮牛市的最大增量资金来源有三块，一块是国资增持指数ETF，包括央国企增持控股上市公司股权；一块是险资，增持银行等高股息板块；还有一块是民间的两融资金，这块因为每个交易日公布，能看到精确的增量金额，从6月开始增加了近8000亿。
渣男板块今年的主升段主要是6月到8月这2个月，也是市场成交量不断攀升的一段时期。所以券商的反弹能否有持续性，还得看成交量能否温和回升。我觉得这个持续性大概率是成立的。
券商行业还有一个利好是，今天在证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清表示，要适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争。翻译成大白话就是，不要打价格战了，要反内卷，多做一些更有意义的事情，同时还给加杠杆。
看了一些大盘券商股，发现今年以来股东人数是普遍下降的，券商ETF的规模是不断增加的，也有可能目前在酝酿一次中级行情。
周末非银这块，除了保险和券商，基金也有新政出来。《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已经下发，总的来说主要有这么几个方面：基金业绩和基金经理的薪酬直接挂钩了，业绩不佳绩效薪酬将明显下降；强制跟投，基金经理须用不低于40%绩效工资购买自己管理的基金，高管比例不低于30%，实现利益深度绑定；考核不看短期业绩，三年以上长期业绩指标权重不低于80%，主要是打压公募基金抱团追涨杀跌，风格漂移；离职不免责：建立追索扣回机制，对离职人员过往失职行为可追回薪酬，问责终身化。
对基民来说，这是影响长远的好消息，以往重规模，现在主要考核业绩。不过另外一个趋势是，基金经历为了避免于落后比较基准，持仓会主动向指数靠近，加强了指数化发展的趋势。同时也提高了基民择时能力的要求。
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