卧安机器人即将港交所挂牌：全球AI具身家庭机器人第一股如何炼成？

一台被称为“世界上最小的机器人”的装置，在2016年日本Kickstarter平台完成超过2000%的目标达成率，九年后成为全球市场份额领先的家庭机器人系统提供商，即将登陆港交所主板。

2025年12月30日，卧安机器人将在港交所主板上市，股票代码06600.HK，作为“AI具身家庭机器人第一股”登陆资本市场。

这家公司自12月18日至12月23日进行全球发售，共发行2222.23万股，最高发售价81.00港元。

在充满不确定性的机器人行业，卧安机器人已实现从连年亏损到半年盈利2790万元的转折。

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上市进程

卧安机器人(06600.HK)已正式启动全球公开发售，计划于2025年12月30日在香港联交所主板挂牌上市。

这家公司的招股期为2025年12月18日至12月23日，每股最高发售价为81.00港元，每手100股，入场费约8181.69港元。公司计划全球发售2222.23万股股份，其中国际发售占2000万股，香港公开发售占222.23万股。

值得注意的是，卧安机器人此次引入了强大的基石投资阵容，包括高瓴资本、Cithara Global等知名机构。这些基石投资者合计认购份额超7亿港元，约占发售股份的5成，为公司上市提供了坚实的资本背书。

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业务版图

卧安机器人将自己定位为全球AI具身家庭机器人系统的领军者。根据行业顾问弗若斯特沙利文的报告，按2024年零售额计算，卧安机器人已成为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额达11.9%。

这家公司的独特之处在于其全面布局家庭机器人品类的能力，覆盖了智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理等家庭核心场景。

卧安机器人旗下品牌SwitchBot已形成7大品类、47个SPU的完整产品矩阵，涵盖增强型执行机器人及感知与决策系统等多个领域。

截至2025年，SwitchBot App注册用户已突破350万，连接设备超过1070万台。超过55.9%的用户拥有两款及以上产品，显示出用户对公司产品的高度认可和粘性。

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技术壁垒

在技术层面，卧安机器人构筑了坚实的护城河。公司已在全球范围内累计获得312项专利，其中发明专利56项，覆盖AI机器视觉控制、机器人定位与环境构建、分布式神经控制网络等关键领域。

这家公司研发团队规模达270人，占员工总数比例高达43.2%。若剔除装配线工人，研发人员占比更是达到53.6%。

近三年，卧安机器人的研发投入占年收入比重稳定在约20%，持续夯实核心技术的领先地位。

基于雄厚的科研实力，卧安机器人已推出多款具有开创性的产品。全球首款AI网球机器人Acemate能够媲美真人对打的回合感与节奏感，入选了《时代》周刊“2025年度最佳发明”榜单。

另一款本地部署大模型的AI宠物陪伴机器人Kata Friends，则荣获“Best in IFA Next”及“Best in Emerging Tech”两项IFA创新大奖。

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财务转折点

卧安机器人的财务数据揭示了一条清晰的增长轨迹。公司营收从2022年的2.75亿元稳步增长至2024年的6.10亿元，年复合增长率高达49%。

更引人注目的是，卧安机器人在2025年上半年成功实现了从亏损到盈利的重要转折。具体财务数据对比如下：

卧安机器人毛利率的持续提升同样值得关注，从2022年的34.3%提升至2024年的51.7%，再到2025年上半年的54.2%。这一变化反映了公司产品竞争力的增强和成本控制能力的提升。

经调整EBITDA自2023年转正后快速提升，2025年上半年已达5414万元。

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市场与挑战

卧安机器人的成功与其独特的市场战略密不可分。公司业务100%布局海外市场，销往全球逾90个国家和地区，入驻全球线下零售门店2000余家。

其中，日本、欧洲及北美市场是公司的主要收入来源。2025年上半年，这三个市场合计贡献了公司总收入的96.6%。

在销售渠道方面，亚马逊平台一直是卧安机器人的重要合作伙伴。2025年上半年，公司来自亚马逊平台的收入占总收入约67%。这种对单一平台的依赖也构成了一定风险。

与此同时，卧安机器人正在通过扩大自有渠道和全球线下零售网络来分散风险。

另一个值得注意的财务指标是公司的存货周转。2024年，卧安机器人的平均存货周转天数为82天，较2023年的76.8天有所增加。与此同时，公司存货规模从2023年的8240万元攀升至2024年的1.64亿元，占流动资产比例达到44.5%。

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行业东风与未来

卧安机器人所处的AI具身家庭机器人行业正处于高速增长期。根据弗若斯特沙利文的预测，到2029年，全球AI具身家庭机器人系统市场规模预计将达到707亿元，2024年至2029年复合年增长率达64.2%。

随着全球人口老龄化趋势的加剧，家庭机器人的需求预计将不断增长。到2029年，全球家庭机器人行业市场规模预计将达到约人民币4365亿元。

卧安机器人正在开发一款人形家务机器人H1，基于VLA模型，旨在协助完成衣物整理、餐后清洗收纳以及辅助备餐等复杂家务任务。这款产品计划于2026年1月发布。

这一发展方向与行业趋势高度契合。在2025世界机器人大会上发布的《2025人形机器人十大潜力应用场景》中，家居服务被列为重要潜力应用场景。

随着具身智能技术从单一模态迈向以图像-语言-动作为代表的多模态大模型时代，家庭机器人的功能和应用场景将进一步扩展。

卧安机器人提交的招股书显示，计划将此次IPO募集资金净额的大约66.5%用于持续提升研发能力。其余资金则将用于扩大全球销售渠道和提升品牌知名度。

随着首款人形家务机器人H1计划于2026年1月发布，这家公司将步入一个更加复杂的机器人领域。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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