上海
2026年伊始，创新药赛道成为了全市场最吸睛的板块之一，高爆发力的牛股批量出现。
创新药去年9月以来经历了一波回调，而同期美股生物科技指数走势强劲。如今，市场终于意识到了这一估值差，中国创新药价值重估，也成为了今年最大的叙事逻辑之一。
有一家公司值得注意。2025年10月，国产原创新药龙头必贝特正式登陆科创板，成为科创成长层首批上市企业。在板块调整的背景下，公司股价也呈横盘震荡之势。
事实证明，硬核公司终有“大鹏一日同风起”之时。
必贝特不是靠License-in（授权引进），也不是靠Me-too（模仿改良），而是实打实用全球首创（First-in-Class）原研药闯出来一条新路。
随着2026年创新药的价值重回主流机构视野，市场大力聚焦“真创新”，必贝特的股价也一飞冲天，年内涨幅已接近78%。
这一背后，还有一个隐形赢家——万孚生物。
通过精准投资必贝特，万孚生物不仅斩获了丰厚的投资回报，更是验证了投资眼光的精准，“万孚生态圈”的扩圈和共荣，也成了一个值得给予更高估值的投资逻辑。
01
创新药物管线丰富
资料显示，必贝特是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。
公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物。必贝特坚持自主创新，致力于研发出具有全球自主知识产权、安全、有效的创新药物。
目前，必贝特已形成了层次分明、梯度合理的研发管线布局：其核心产品伊吡诺司他（BEBT-908）已于2025年6月30日获批上市，这也是全球首个HDAC/PI3Kα双靶点抑制剂，为难治性肿瘤患者提供了新的治疗选择。
此外，公司还有2款新药（BEBT-209、BEBT-109）已处于或已获准开展III期临床，5款产品处于I期临床，还有多个创新药产品处于临床前研究阶段，为企业长期发展筑牢创新根基。
02
万孚生物前瞻性布局
生物医药企业普遍面临研发周期长、投入大、风险高的三重挑战，必贝特能够成功跨越“死亡之谷”并登陆资本市场，源于其扎实的技术实力与顶尖的科研团队，也离不开长期资本的战略支持。
在这背后，万孚生物通过旗下中孚懿德基金的战略布局足具前瞻性。
中孚懿德基金专注于生物医药与大健康领域的产业投资基金。万孚生物作为核心出资方之一，联合三美投资以及新兴基金、科金控股和广州开发区新兴产业投资基金等多家地方国资平台共同组建该基金，彰显其深度布局生命科学赛道的决心。
早在2020年，中孚懿德基金便向尚处早期发展阶段的必贝特投资2000万元人民币，为其创新药物的研发推进与产业化落地提供了关键资本助力，陪伴企业走过从临床攻坚到商业化落地的关键跃迁。
长期以来，万孚生物秉持“统一战线”发展理念，通过“外延并购+战略合作”双轮驱动，持续拓展业务边界，完善产品、技术及渠道布局，已构建起初具规模、协同共生的“万孚生态圈”。投资必贝特并非偶然，而是基于“万孚生态圈”建设的战略抉择。
近年来，万孚生物系统性拓展在AI医疗、创新药、高端医疗器械等高成长性赛道纵深布局。通过中孚懿德等专业化产业基金，万孚生物不仅提供资本支持本，更整合自身在渠道、注册、生产及全球化资源方面的优势，实现与被投企业的深度协同。
当前，国家大力推动生物医药战略性新兴产业发展，政策红利持续释放，产业龙头与创新药企的深度融合，正日益成为推动中国医药产业高质量发展的关键引擎。
随着IPO募集资金到位，必贝特将获得更充足的资本支持，全面提速核心产品的全球多中心临床试验及商业化进程，并进一步扩充研发管线，力争在全球创新药竞争格局中占据一席之地，为全球患者带来更多突破性治疗方案。
对万孚生物而言，这不仅是财务回报的兑现，更是其“产业+资本”双轮模式的又一次成功验证。未来，公司有望依托“万孚生态圈”的协同效应，持续挖掘业务协同、赋能机会，促进双方战略协同，业务促进，为“健康中国”战略注入创新动能。
总的来看，随着海外市场持续扩张、新品产能释放、AI技术商业化落地，叠加“万孚生态圈”的协同效应，万孚生物已站在了蓄力起跳的起点，在AI医疗、创新药投资渐入佳境的趋势下，有望迎来估值与盈利的双击。
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