上海
为给市场降温，国家队继续抛售此前救市时低位入手的蓝筹股，茅台为代表的一众消费股继续破位下跌，茅台已跌到24年9月行情启动以来的新低1350，21年牛市之后茅台历史最低点也是那轮行情前的1245，还差100
不少荔枝问我怎么看，我宏观观点从没变过——茅台早晚会涨到3000
根本原因是酒的成瘾性永不会变，茅台在白酒中的口感又独此一家，护城河很高，去年我去贵州旅游还特地去茅台镇转了圈，那种整个镇子都散发的独特味道，连我这种不喝白酒的人都觉得很特别，很刺激，爽歪歪的感觉
这两年很多人唱多泡泡，唱衰茅台，更多是用股价涨跌的结果去强套原因，白酒从不需要所有人都喜欢，茅台更不可能所有人都喝得起，年轻时不爱喝白酒也不代表上了年纪后人的口味不会转变
只要国民中有1%的人爱喝也喝得起茅台就足以支撑，其他人都是看客，不管对茅台什么态度都不会影响茅台真实业绩，这和做大众消费的西贝舆论口碑变差会直接导致销量腰斩有本质区别
但茅台知名度太高，以致于99%本就不喝白酒的人看到白酒股价持续5年下滑，会本能接受“茅台老矣，尚能饭否”的观点，这种声音又在网上持续发酵，相互影响，彼此强化，让更多不喝白酒的人进一步看衰茅台
讲真，只要时间跨度够长，比如几百年，世上没什么行业或企业能基业长青，看过去一百多年道琼斯指数成分股的变化就知道了
一百年太久，我们都死了，但我们投资也不能短视到只看几个月，看未来10-20年行业/企业长期走势，才是价投者下注比较合理的考察周期
不可否认，随着中国人口总量越来越少，加上白酒并非健康饮品，长期看，中国白酒消费基本盘会越来越少
但这是个长期而缓慢的过程，40岁+的老登们距离翘辫子也还有几十年能真金白银支持白酒业绩，未来10年内不用太担心
茅台护城河更高，未来20年都不用太担心
虽然20年后的世界变化我也吃不准，但可以5-10年后再看嘛
这波长达5年连续下跌的核心原因，还是房价崩盘，失业增加，对未来预期变差，导致消费萎靡，普通人优先砍掉的不可能是柴米油盐，只能是享受型消费特性强烈的白酒
眼下这波下跌除国家队放血，还有个重要原因是科技股牛市的刺激，让很多根基不够扎实的价投者不淡定了
因为熊市大家都没戏，我持有白酒毕竟股息率还比你高，吃不了大亏，但结构性牛市人家赚大钱，我这不涨反跌，机会成本大幅提升
我前段时间又微调了投资策略，小幅增加了A股红利股投资占比（最高20%），并简化了红利股投资模型
我的策略是股息率跌破3.5%清仓，在4%+、4.5%+、5%+、5.5%+、6%+、6.5%+、7%+等不同阈值阶梯式加仓，最高单一股票占比不超过可投资产的5%
我现在持有的5只红利股，最新股息率都在5%以上，最高有8%，行业涵盖金融、食品饮料、家电、能源、基建等不同行业，基本面都稳得一批，尽可能分散非系统性风险
这几年红利股走势和过去大不一样
过去是熊市跌不多，牛市涨不多，但也会跟着大盘一起吃肉
现在不一样，熊市反而会被抱团推高股价，导致股息率下降，结构性牛市中不但不涨，反而可能下跌
但这也让我进退自如
如果结构性牛市继续，股价下跌，导致股息率被动提升，我就阶梯式加仓
如果结构性牛市崩盘或发生重大风格切换，资金重新流入老登股，股价上涨，股息率下降，我就阶梯式减仓
要么能吃到更高的股息率，要么能吃到股价上涨的收益
茅台因一直跌不深，股息率徘徊在3.5%附近，加上单价太高，波动也不够大，导致我又没法做网格收割增厚持仓收益，所以我之前在1480的时候就先清了，换仓到其他红利股
这些茅台也是此前跌比较惨时一点点捡的，平均成本1370，离场时还小赚了点
茅台的独特性，让我愿意稍稍降低股息率入手标准，比如4.5%，对应股价1147元，也就是说，茅台如果能再跌200元，我会考虑重新入手，并长期持有
当然，如果今年业绩增速继续萎靡甚至出现负增长，导致股息率被动下降，我也可能会考虑跌破1100再重新入手
至于科技牛市会少赚钱，我不在意，现在的相关仓位和浮盈已让我很满意，不可能再追高加仓
以上仅是个人投资思路分享，不构成任何意义上的投资建议哈
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